La rama inmobiliaria de Temasek de Singapur se defendió de una revuelta por su plan para formar un fondo inmobiliario de 10.500 millones de dólares singapurenses (7.700 millones de dólares estadounidenses), ofreciendo 2.200 millones de dólares adicionales en efectivo para apaciguar a los accionistas en una rara concesión del inversor estatal.
La fusión propuesta entre Mapletree Commercial Trust y Mapletree North Asia Commercial Trust, ambas dirigidas por Mapletree Investments, la rama inmobiliaria de Temasek, se anunció por primera vez en diciembre. Se esperaba que el acuerdo creara el séptimo fideicomiso inmobiliario más grande de Asia.
Pero el fondo activista Quarz Capital criticó públicamente la gestión del MNACT en febrero, alegando que el acuerdo subvaluaba “significativamente” la cartera de propiedades del fideicomiso. Cuestionó que los directivos del MNACT hubieran recomendado la misma oferta si hubiera venido de una empresa con la que no estaba directamente relacionado.
Tras la presión de los accionistas, Mapletree Investments sorprendió esta semana a los inversores con una nueva oferta para fusionar los dos fideicomisos cotizados vinculados a Temasek, un inversor de 381.000 millones de dólares singapurenses con participaciones en muchas de las principales empresas cotizadas de Singapur, que los accionistas de los fondos han indicado que aceptarán. en una votación de mayo.
Tales críticas a los acuerdos de alto perfil son raras en Singapur, donde los inversores y las corporaciones pueden estar estrechamente vinculados con el gobierno gobernante, dijeron los expertos. Pero la bolsa de valores de la ciudad-estado se ha visto recientemente bajo una presión cada vez mayor para abordar una serie de escándalos de gobierno que amenazan con socavar su intento de desplazar a Hong Kong como el principal centro financiero de la región.
Los gerentes de los dos fideicomisos introdujeron el lunes una opción para recibir S$1,19 por acción totalmente en efectivo, en lugar de acciones en el fideicomiso fusionado. Mapletree Investments comprometió 2200 millones de dólares singapurenses adicionales para financiar la oferta en efectivo y renunció a su derecho a las tarifas de adquisición.
Los gerentes de los dos fideicomisos dijeron que se habían adherido a los protocolos de gobierno corporativo, con “negociaciones rigurosas” respaldadas por valoraciones independientes. Un portavoz de Temasek se negó a comentar y agregó que el inversionista no dirige las operaciones de las empresas en su cartera.
Si bien la valoración del MNACT se mantuvo sin cambios, la oferta disipó los temores de que las tenencias de los inversionistas se hubieran diluido si permanecieran invertidos.
Jan Moermann, director gerente de Quarz Capital, dijo que la oferta revisada, que se someterá a votación en mayo, era «una oferta bastante buena».
“Es un tema difícil porque las entidades gubernamentales [are involved]”, agregó. “Para que salgan y aumenten la opción de efectivo. Eso es bastante fuerte”.
Otro accionista del MNACT también dijo que la nueva oferta había abordado sus preocupaciones sobre la dilución. Pero agregaron que el proceso había puesto de relieve una «aparente falta de consideración de los accionistas minoritarios por parte de importantes empresas de Singapur, en general».
Las protestas iniciales en torno al acuerdo siguen a las críticas recientes de otra compra de una empresa que cotiza en Singapur. El año pasado, los accionistas expresaron su preocupación después de que los activos inmobiliarios de Singapore Press Holdings se convirtieran en el objetivo de dos ofertas públicas de adquisición de entidades vinculadas a Temasek, cuyo valor estaba separado por 0,001 dólares singapurenses.
Luego de una prolongada guerra de ofertas, los accionistas aprobaron esta semana la adquisición de Singapore Press Holdings por parte de un consorcio que incluía a Mapletree y CLA, otro inversionista propiedad de Temasek.