Debido a los importantes aumentos de precios, las acciones de empresas muy populares suelen alcanzar de vez en cuando precios elevados de tres o cuatro dígitos. Sin embargo, para que no queden excluidos los pequeños inversores, muchas empresas realizan splits de acciones para descontar ópticamente sus propios títulos.
• Una división de acciones puede generar un nuevo impulso…
• …incluso si es sólo un truco psicológico
• Las acciones más baratas tienen un grupo objetivo más amplio
Un split de acciones clásico es una acción corporativa en la que las acciones de un grupo se dividen según una cuota establecida. Por ejemplo, si un grupo divide sus acciones en una proporción de 1:5, el número de acciones en circulación se quintuplica, mientras que el precio por título se reduce a la mitad.
Un ejemplo de división de acciones
Antes de una división de acciones, los accionistas de una empresa primero deben votar sobre una posible división de acciones y la relación de canje, generalmente en la junta general. Para realizar un split de acciones basta la mayoría simple.
Si los valores a asignar fueran acciones de valor nominal, se cancelarán las acciones antiguas y, siempre que la propuesta sea apoyada por la mayoría de los accionistas nuevas acciones emitidos a accionistas con el mismo número de identificación de valor. Sin embargo, si las acciones son acciones sin valor nominal, la división se lleva a cabo mediante una modificación de los estatutos.
Por ejemplo, si los accionistas acuerdan una división de acciones en una proporción de 1:5, cada accionista recibirá cinco acciones nuevas por una acción antigua. Si el valor subyacente costaba 1.000 euros antes de la división, después de la división de acciones sólo costará 200 euros. Además, el número de acciones disponibles aumenta de, por ejemplo, un millón a cinco millones.
El motivo principal de una división de acciones
Mediante una división de acciones, las acciones existentes se convierten en una mayor cantidad de acciones nuevas con un valor menor. Esta medida reduce inmediatamente el precio por acción. La acción correspondiente parece visualmente más barata y, en general, también es más fácil de comercializar, porque el precio más bajo atrae a un grupo objetivo más amplio. Las acciones con un precio de, por ejemplo, 10 euros son asequibles para cualquier tipo de inversor, mientras que las acciones con un precio de 2.000 euros cada una requieren una determinada cantidad de capital por parte del inversor.
Muchos directivos corporativos simplemente quieren burlar la psique de los pequeños inversores con una división de acciones. Que una acción cueste 10 o 2.000 euros no dice nada sobre la calidad de una empresa. Sin embargo, los altos precios de las acciones son muy desalentadores y poco atractivos para muchos pequeños inversores, lo que en última instancia les lleva a preferir comprar acciones visualmente baratas, independientemente de la valoración fundamental de la empresa.
Con la ayuda de un split de acciones, los jefes de las empresas intentan dar un nuevo impulso a sus propias acciones y, al hacerlo, cometen un error de cálculo, que es especialmente frecuente entre muchos inversores privados.
Las ventajas para inversores y empresas
Las divisiones de acciones suelen tener un gran impacto en el desempeño del precio de un valor. El solo anuncio de una división a menudo desencadena un repunte de precios a corto plazo. En consecuencia, una división de acciones puede resultar rentable, especialmente para los accionistas existentes. En teoría puramente, sigue siendo un juego de suma cero.
Sin embargo, no sólo los accionistas se benefician del aumento del precio de las acciones, sino también, por supuesto, la empresa. Para un grupo, una división de acciones suele significar capital fresco, ya que los precios de las acciones visualmente más baratos suelen traer consigo una mayor demanda.
A diferencia de una ampliación de capital, que también puede aportar dinero fresco, los accionistas existentes no se ven diluidos por una división de acciones, lo que, desde el punto de vista de los accionistas, también es un argumento muy positivo para una división.
Las desventajas para inversores y empresas
Sin embargo, los nuevos inversores que sólo conocen una acción a través de una división de acciones anunciada no deberían invertir su dinero basándose únicamente en esta medida. Los splits de acciones a menudo se llevan a cabo cuando los precios de las acciones de una empresa han aumentado enormemente durante un largo período de tiempo o las acciones han estado en una tendencia lateral durante algún tiempo. Dado que estos dos escenarios no son en ningún caso un motivo para comprar, sobre todo los nuevos inversores deberían prestar atención a un split de acciones y no perder de vista los datos fundamentales.
Por regla general, una división de acciones no tiene ningún efecto negativo para una empresa, incluso si no hay datos fiables al respecto. Porque es imposible determinar en retrospectiva qué tan bien o mal se habría comportado una acción sin una división de acciones. Sin embargo, hay algunos jefes de empresas que se oponen expresamente a la división de acciones.
Buffett todavía no cree en la división de acciones
El oponente más conocido a una división de acciones es el multimillonario e inversor estrella estadounidense Warren Buffett. Aunque no tiene nada en contra de que las empresas cuyas acciones posee realicen un split de acciones, esto está fuera de discusión para él y su holding financiero Berkshire Hathaway. Por eso no sorprende que la acción A de Berkshire Hathaway sea la acción más cara del mundo, con un precio de más de un cuarto de millón de dólares.
Aunque desde 1996 también existen acciones B de Berkshire Hathaway, que tienen una proporción actual de 1:1.500 de los derechos de propiedad y 1:10.000 de los derechos de voto de las acciones A, estas sólo se emitieron para evitar que los fondos de inversión repliquen las acciones de Buffett. cartera para ofrecerla a pequeños inversores con comisiones elevadas.
Con el precio extremadamente alto de una acción B de Berkshire Hathaway, Buffett quiere evitar que los accionistas más pequeños abusen de su empresa para especular a corto plazo. Según Buffett, el alto precio de las acciones pretende proteger a los accionistas del holding financiero de una burbuja especulativa y de una volatilidad extrema.
Implicaciones fiscales y de derivados
Según la Asociación Alemana para la Protección de la Propiedad de Valores, una división de acciones no genera ninguna carga fiscal, siempre que el número de identificación de los valores sea idéntico. Sin embargo, tan pronto como cambie el WKN, las autoridades fiscales alemanas podrán clasificar el split de acciones como una especie de dividendo en especie. En este caso, el accionista existente tendría que pagar la retención en origen.
Naturalmente, una división de acciones tiene un impacto directo en todos los certificados asociados con el activo subyacente. Sin embargo, dependiendo del emisor, estos derivados se ajustan según el ratio de división. Por tanto, en este contexto tampoco existe ninguna desventaja para los inversores. Por lo tanto, siempre puede estar contento, especialmente como accionista actual, cuando su propia empresa anuncia una división de acciones.
Pierre Bonnet / equipo editorial finanzen.net