Sequoia Capital, una de las firmas de capital de riesgo más antiguas y exitosas de Silicon Valley, está cambiando su liderazgo a medida que el patrocinador de 50 años de los titanes de la industria tecnológica, incluidos Apple y Google, pasa la antorcha a una tercera generación de inversores.
Roelof Botha, socio de Sequoia que lidera sus operaciones en EE. UU. y Europa, asumirá el liderazgo de la empresa en julio, reemplazando al inversionista multimillonario Doug Leone, quien se jubilará a los 65 años. El nombramiento de Botha marca una tercera transición en el liderazgo de Sequoia desde su fundada en 1972 por Don Valentine, un pionero de la industria del capital de riesgo.
El nombramiento destacó un delicado equilibrio en la organización global de Sequoia, entre sus operaciones en EE. UU. y Europa por un lado y su poderosa rama china y los fondos indios emergentes por el otro.
En una carta a los inversionistas de Sequoia, Leone explicó los límites del nuevo rol de Botha que lo dejan con poco control directo sobre la operación china. Bajo Neil Shen, Sequoia China ha respaldado una serie de empresas emergentes exitosas, incluidas ByteDance, Meituan y Pinduoduo, lo que hace que la distribución global de ganancias y poder en Sequoia sea una fuente constante de especulación.
Sequoia ha abandonado el título de socio gerente global que se le había otorgado a sus predecesores, y Botha se convirtió en su lugar en el «mayordomo principal» de Sequoia. “Establecería el tono general” para Sequoia, dijo Leone, además de estar a cargo de “funciones centralizadas, incluido el cumplimiento, las finanzas y la cultura”. Un acuerdo existente bajo el cual Botha supervisa los fondos estadounidenses y europeos, y Shen es responsable de China, continuaría, agregó.
Leone negó que el arreglo dejaría a su sucesor con menos poder y los caracterizó como parte de una transición de dos a tres años a una estructura operativa más centralizada que estaba destinada a respaldar un enfoque de inversión completamente descentralizado.
Le dijo al Financial Times que Botha supervisaría una nueva estructura organizativa que incluye directores de finanzas, cumplimiento, información, legales y operativos con un mandato global, pero que las decisiones de inversión se tomarían dentro de los países involucrados. No habría cambios en un sistema de participación en las ganancias que permita a los socios beneficiarse de los rendimientos de los fondos globales en proporción a la contribución realizada por su región, agregó.
“Queremos asegurarnos de que la gerencia no pierda a la persona que lidera”, dijo Leone.
Sequoia ha respaldado a muchas de las empresas más exitosas de Silicon Valley, incluidas Cisco, Apple y Google. En 1996, Valentine entregó el liderazgo de la firma a Leone y Sir Michael Moritz, quienes dirigieron conjuntamente la firma con sede en Menlo Park, California, hasta 2012, cuando Moritz cedió sus responsabilidades diarias debido a problemas de salud.
Durante el mandato de Leone, Sequoia globalizó su negocio y mantuvo fuertes retornos en una industria donde el éxito puede ser difícil de replicar. Sus éxitos recientes incluyen la plataforma de alquiler de viviendas Airbnb, las fintechs Stripe y Square, el especialista en seguridad cibernética Okta y la empresa de software Snowflake.
Botha ha jugado un papel importante en algunas de las mayores ganancias inesperadas de Sequoia y su expansión.
Un nativo de Sudáfrica que trabajó con Elon Musk en PayPal antes de unirse a Sequoia en 2003, Botha ha sido fundamental en la construcción de una estructura de fondos «permanente» que, según dijo, podría crecer hasta $ 20 mil millones en tamaño. Estos fondos están diseñados para permitirle aferrarse a las inversiones durante más tiempo que una empresa de riesgo típica, lo que le brinda una mejor oportunidad de compartir las enormes ganancias que pueden surgir a medida que las empresas tecnológicas maduran.
Dos inversiones que dirigió, en YouTube e Instagram, fueron aclamadas como exitosas cuando las compañías se vendieron por $ 1,65 mil millones y $ 1 mil millones, respectivamente, aunque eso privó a los inversores de ganancias mucho mayores si se mantuvieran independientes. Por el contrario, otra inversión de Botha, la compañía financiera Block, anteriormente conocida como Square, se disparó a una capitalización de mercado de más de $ 150 mil millones el año pasado, antes de retroceder.
“Su agudo instinto para la innovación ha dejado su huella en nuestra asociación y en nuestra industria”, dijo Leone en su carta, que enfatizó el fondo permanente como una iniciativa “que transformó nuestro negocio”.