En Italia hay leyes que obstaculizan el principio constitucional de la defensa del ahorro. Así lo dijo el presidente de Consob, Paolo Savona, durante la presentación del informe de la Autoridad sobre las opciones de inversión de las familias italianas. Savona recuerda haber instado en junio al Gobierno y al Parlamento a «garantizar la igualdad de trato regulatorio, no sólo fiscal, entre todos los activos en propiedad» para contrarrestar el aumento de la inflación. «Después de un interés inicial en la propuesta -dice Savona- no se ha avanzado, de hecho, se ha incrementado la discriminación del tratamiento regulatorio entre los activos de cartera, lo que dificulta el logro del objetivo de proteger el ahorro en todas sus formas, tal como lo prevé la Constitución».
«Inflación, impuesto desleal y encubierto»
Savona recuerda que según su propuesta los efectos de la inflación podrían mitigarse «construyendo una cartera a nivel individual donde el componente mueble e inmobiliario, así como el componente monetario (euro y dólar) estuvieran equilibrados». siempre tuvo vínculos con la cantidad de dinero y ésta con la financiación del gasto público a través de la deuda estatal: opera como un impuesto encubierto e injusto, violando el fundamento democrático de la no imposición sin nuestra representación», dijo Savona, precisando sin embargo que «pese a la pérdida de poder de compra inmediato – señala Savona – la consistencia de los ahorros se ha mantenido sin cambios».
La política macroeconómica y el impacto en la cartera
El presidente de Consob afirma que la función de utilidad de la política económica tiene como macrovariables «la protección del empleo, también a través del crecimiento real; una distribución equitativa del ingreso; el fomento y la protección del ahorro». Durante 2022, sin embargo, añade Savona, «toda la política económica seguida tras la recuperación de la inflación ha optado por privilegiar las dos primeras macrovariables: el trabajo, basando su protección en el apoyo al crecimiento real, y la justa distribución de la renta, basando su realización en la intervención con cargo al presupuesto público. El contenido de su función de utilidad era tal que aceptaba que el aumento de los precios pesaba más sobre el ahorro, con la salvedad de su modesta remuneración tras el comentado aumento de los tipos de interés nominales y el reconocimiento de compensaciones fiscales estimables en el orden de 2%. Sobre esta solución -prosigue Savona- no ha habido un debate político explícito, aunque sólo sea para detectar los efectos sobre la equidad distributiva de los costes de ajuste de los desequilibrios inflacionarios».
Informar datos
El 80% de los italianos que invierten su propio dinero consideran que la gestión de las finanzas personales es «compleja» «principalmente debido al contexto incierto y al alza de los precios». El 65 % parece entender los efectos de la inflación, que se disparó al 12,3 % a finales de 2022. Pero entre los inversores que prefieren mantener sus ahorros en una cuenta corriente (21 %) y entre los que señalan la inflación como una dificultad para gestionar los gastos personales finanzas (21%), respectivamente, más de un tercio y alrededor de una cuarta parte no entienden el impacto del aumento de los precios en su poder adquisitivo. Aunque crece ligeramente, el conocimiento financiero aún no está lo suficientemente difundido ni en los conceptos básicos (por ejemplo, la noción de diversificación de inversiones solo la entiende el 50% de los entrevistados) ni en los instrumentos financieros (la proporción de respuestas correctas a preguntas sobre cuentas corrientes, acciones, bonos y fondos mutuos se mantiene por debajo del 60%) ni con respecto a las dimensiones del riesgo financiero (en particular, el porcentaje de encuestados que están familiarizados con las nociones de crédito, mercado y liquidez fluctúa entre 20% y 49%).
El auge de las criptomonedas
La proporción de italianos que invierten y acceden a la red para intercambiar criptomonedas y comerciar en línea está «creciendo (del 2% al 8% y del 8% al 11% respectivamente)», al igual que el interés potencial, que «está asociado, entre otras cosas, con la perspectiva de dinero fácil y la propensión a sobrestimar el conocimiento propio sobre el tema». El informe de Consob muestra que, con especial referencia a las criptomonedas, los entrevistados adquieren información principalmente de la prensa generalista (42% de los casos), de medios especializados (28% de la muestra) y de redes sociales y comunidades web (26%; Fig. 5.11 ). Los factores que pueden incentivar la compra son sobre todo la diversificación de usos de los ahorros (16%) y la oportunidad de una ganancia inmediata (15%).