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En una carrera, cualquier lugar que no sea el primero puede parecer el último. Ese no es el caso de las empresas farmacéuticas. Novo Nordisk y Eli Lilly ya están avanzando en tratamientos contra la obesidad. Pero todavía se ofrecen premios para los perdedores, especialmente si pueden competir en precio. Barclays estima que el mercado podría valer 100.000 millones de dólares en una década.
La suiza Roche acaba de aumentar sus posibilidades de ser un contendiente. Está adquiriendo Carmot Therapeutics, desarrollador estadounidense de medicamentos contra la obesidad, por hasta 3.100 millones de dólares. Se trata de la segunda adquisición del nuevo director ejecutivo de Roche, Thomas Schinecker, en menos de dos meses.
Schinecker necesita calmar el nerviosismo de los inversores sobre el proyecto de Roche. El grupo tuvo varias decepciones importantes en 2022. Estas incluyeron fracasos en los ensayos de su fármaco contra el Alzheimer, gantenerumab.
El acuerdo con Carmot dará a Roche acceso a tres activos en etapa clínica basados en tratamientos con GLP-1 para la obesidad. Estas drogas son similares al muy discutido Mounjaro de Eli Lilly. Otros se están sumando a la carrera de medicamentos contra la obesidad: AstraZeneca firmó en noviembre un acuerdo de licencia de 2.000 millones de dólares con la china Eccogene.
Dos de los tratamientos de Carmot son inyectables, incluido el activo principal CT-388, con el nombre elegante. El otro está en forma de píldora: el Santo Grial de los medicamentos contra la obesidad. Pero Sólo datos para una de cada tres etapas del ensayo. Está disponible para CT-388. Eso explicaría el modesto aumento del 2,5 por ciento en el precio de las acciones de Roche el lunes. En lo que va del año, la acción todavía ha bajado más del 15 por ciento.
Roche cotiza con una relación precio/beneficio a plazo de 12,4 veces, por detrás de su media de cinco años de poco más de 15 veces.
Schinecker se ha esforzado por convencer a los inversores de que Roche tiene una de las carteras de medicamentos más jóvenes del sector. Tiene 98 activos en tramitación en varias fases, muy por delante de un promedio del sector de 70. Su problema es que las tasas de éxito de las pruebas de la fase 3 han caído por debajo de los promedios del sector.
Schinecker tendrá que mejorar esa tasa de éxito si quiere persuadir a los inversores de que la racha perdedora de Roche está detrás de ello.
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