Riesgos para el mercado de valores: por qué la caída de la inflación debería preocupar a los inversores

• La inflación está cayendo
• Los expertos no dan el visto bueno para los mercados bursátiles
• Amenaza a uno deflación?

2022 pasará a la historia como el año de inflación récord en Alemania. El fuerte aumento de los precios de la energía y los alimentos había llevado la inflación al 7,9 por ciento en promedio para el año. Mientras tanto, el valor incluso había sido significativamente mayor: en octubre y noviembre de 2022, se informaron tasas de inflación de más del 10 por ciento.

Relajación en el frente de la inflación

Sin embargo, al finalizar el año, la situación en el frente inflacionario se alivió un poco: el aumento de precios se desaceleró significativamente y en diciembre los precios al consumidor todavía estaban 8,6 por ciento por encima del nivel del mismo mes del año anterior. A pesar de los recientes signos de relajación, los expertos advierten contra dar el visto bueno a la inflación en este país. El economista jefe de Dekabank, Ulrich Kater, solo ve esto como un «bajo intermedio»: «Tomará, en el mejor de los casos, uno o dos años antes de que volvamos a tener una estabilidad de precios adecuada», dijo el experto citado por dpa.

Los observadores del mercado son mucho más optimistas sobre la situación de la inflación en los Estados Unidos. Aquí, la inflación de los precios al consumidor ya había alcanzado su punto máximo en junio, cuando la tasa de inflación subió al 9,1 por ciento. Desde entonces, la inflación de los precios al consumidor ha seguido desacelerándose de manera constante, con precios al consumidor de diciembre que cayeron un 0,1 por ciento mensual y aumentaron un 6,5 por ciento año con año. Aquí tampoco se puede suponer que las tasas de inflación caerán hasta el objetivo de un promedio del dos por ciento que apunta la Reserva Federal de los EE. La tendencia continuará a la baja durante meses. Inicialmente irá relativamente rápido a alrededor del 4 por ciento. Sobre todo, el menor aumento esperado en los alquileres empujará las tasas de inflación a la baja considerablemente. El tema de la inflación es, por lo tanto, menos explosivo y el La Fed puede continuar bajando la velocidad», cita Dow Jones a Thomas Gitzel, economista jefe de VP Bank.

Los riesgos para los mercados bursátiles aumentan

Pero si bien la caída de las tasas de inflación suele ser una buena noticia para los consumidores, los mercados bursátiles pueden enfrentar un nuevo riesgo. La débil demanda ha obligado recientemente a las primeras empresas a realizar correcciones de precios. Uno de los ejemplos más destacados en este contexto es el fabricante de coches eléctricos Tesla. La compañía estadounidense se vio obligada recientemente a bajar los precios en el importante mercado chino. Una de las razones de esto es la fuerte competencia en este mercado de ventas. Comprar un automóvil Tesla también será más barato para los clientes europeos: según la configuración, los clientes en Alemania tendrán que pagar entre uno y un 17 por ciento menos por el sedán Model 3 y el modelo Y, el éxito de ventas mundial de Tesla.

Además de la creciente competencia, también debería ser el debilitamiento de la demanda lo que obligó al grupo e-car a dar este paso. Las cifras de entrega en diciembre ya habían generado preocupaciones de que los vehículos ya no tuvieran demanda entre los posibles compradores de autos eléctricos: «Creemos que Tesla enfrenta un problema de demanda significativo», escribió el analista de Bernstein, Toni Sacconaghi.

Los precios no solo han caído recientemente en Tesla, los precios también están cayendo en el mercado de materias primas: después de algunos nuevos máximos en 2022, el acero, el aluminio y el petróleo ahora cuestan significativamente menos.

Sin embargo, esto aún no ha tenido consecuencias en el mercado laboral, que aún se muestra bastante robusto, al contrario: los salarios no bajan, muchos puestos de trabajo en este país y en EE. los trabajadores sigue siendo grave. La combinación de la caída de los precios de los productos y un mercado laboral fuerte no es una buena noticia para los inversores, ya que las empresas tienen que pagar más por los trabajadores pero obtener menos por lo que venden. Los márgenes de beneficio ‘caerán’ […]»Es un hecho», cita Barron’s a Brian Rauscher, jefe de estrategia de cartera global de Fundstrat.

A su vez, la caída de los márgenes de beneficio es una mala noticia para los inversores. «En el futuro habrá un problema de poder de fijación de precios… [bevorzugen Sie also] Empresas con márgenes más ajustados”, continúa Rauscher. Está hablando en particular de aquellas empresas que aún pueden impulsar aumentos de precios, reducir costos de manera efectiva o incluso hacer ambas cosas.

¿Es inminente la deflación?

Entonces, ¿la economía está pasando de la inflación a la deflación? En 2023, en lugar de precios al consumidor más altos, ¿los consumidores e inversores verán lo contrario y el dinero se apreciará mientras los precios de los bienes y servicios caen? Las consecuencias, especialmente para los mercados bursátiles, serían devastadoras. Los reguladores monetarios podrían poner fin a su política de subidas de tipos de interés y posiblemente incluso bajar los tipos de interés clave de nuevo, lo que ayudaría a aquellas empresas en particular que están fuertemente apalancadas. Al mismo tiempo, sin embargo, habría una recesión económica y un aumento de las cifras de desempleo, y los impagos de préstamos también son comunes en tiempos de deflación.

Los primeros expertos del mercado ya advierten que la inflación se está convirtiendo en deflación: «Es hora de pronunciar la palabra ‘D’ en círculos educados. Aparentemente eso es decididamente contrario, supongo que por razones actuales. No puedo hablar de 2024, pero en cuanto a 2023, podríamos muy bien ver una deflación sorpresiva del IPC», citó Markets Insider a Jeff Weniger, director de acciones de WisdomTree.

El colega Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group, respalda esta valoración al portal: «La verdad es que prácticamente nadie espera deflación, pero hoy hace 18 meses nadie esperaba una inflación del 9%». Aunque Detrick no asume que se espera una «deflación completa», es probable que se produzca una caída muy rápida de la inflación. «Preferimos llamarlo desinflación que deflación, pero la verdad es que el paciente actualmente está recibiendo muchos medicamentos y ahora que China está reabriendo y las cadenas de suministro están volviendo a la normalidad, muchos de los grandes vientos en contra están desapareciendo y abriendo la puerta. a precios mucho más bajos».

Con esto en mente, los inversores deben prepararse para todas las opciones. Rauscher recomienda buscar empresas de mayor calidad con mejores balances y equipos de gestión sólidos. Esta estrategia debería valer la pena en cualquier mercado, pero especialmente cuando los precios están cayendo.

Redacción finanzen.net

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