Repunte del mercado de valores: los inversores son más optimistas que en casi tres años

• Fuerte desarrollo del mercado de valores en 2024: los inversores son cada vez más optimistas
• El miedo a la inflación está disminuyendo
• ¿Buena o mala señal? Difícil interpretación del estudio.

El brillante repunte del mercado de valores de la primera mitad de 2024 puede haber sorprendido incluso a los más alcistas. Gracias a la perspectiva de una caída de las tasas de interés clave y la ausencia de una recesión en Estados Unidos, los inversores han estado ocupados abasteciéndose de acciones en los últimos meses. El resultado: los índices bursátiles de todo el mundo se lanzaron a la caza de récords. El DAX superó por primera vez la marca de los 18.000 puntos, el Dow Jones superó temporalmente la barrera del sonido de las 40.000 unidades y el S&P 500 superó en ocasiones los 5.500 puntos. Sin embargo, el mayor crecimiento hasta ahora lo ha registrado el índice tecnológico estadounidense NASDAQ Composite, impulsado por acciones ganadoras de IA como NVIDIA, Microsoft y Broadcom. Así que no es de extrañar que el sentimiento del mercado de valores no haya sido tan positivo desde hace mucho tiempo.

Estudio del Bank of America: la mayoría espera un “aterrizaje suave”

La Encuesta de Gestores de Fondos (FMS) realizada recientemente por Bank of America encontró que la mayoría de los gestores de cartera encuestados no esperan una recesión en Estados Unidos. En consecuencia, el “aterrizaje suave” previsto por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tendrá éxito. Alrededor de dos tercios (64 por ciento) de los gestores de activos opinan que la economía se desacelerará un poco, pero no caerá en una recesión. Sin embargo, las expectativas de un “aterrizaje brusco” han caído a un nuevo mínimo: sólo el 5 por ciento de los gestores de cartera encuestados esperan una crisis económica importante en EE.UU.

Los gestores de cartera dependen en gran medida de las acciones

Además, el estudio reveló que los gestores de carteras de todo el mundo apuestan fuertemente por las acciones, en particular por los “Siete Magníficos”, es decir, NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Apple y Tesla. Las tenencias de efectivo de los administradores de dinero están en su nivel más bajo en tres años. “El sentimiento del FMS está en su nivel más optimista en junio desde noviembre de 2021”, escribió Michael Hartnett, estratega de inversiones del Bank of America. “Nuestra medida más amplia del sentimiento FMS, que se basa en tenencias de efectivo, asignación de acciones y expectativas de crecimiento económico, aumentó a 6,03 desde 5,99 el mes pasado”, citó CNBC a Hartnett. La última vez que este valor fue tan alto fue en noviembre de 2021, cuando un repunte de un mes de duración tras la crisis del coronavirus en marzo de 2020 alcanzó su etapa final.

La perspectiva de importantes recortes de tipos de interés estimula a los inversores

Una razón importante del actual optimismo entre los gestores de cartera es la perspectiva de inminentes recortes de los tipos de interés en EE.UU. El momento de la primera reducción de los tipos de interés se retrasó meses debido a las persistentes cifras de inflación. Sin embargo, los inversores se lo tomaron con mucha calma, ya que los recortes de tipos de interés se producirán un poco más tarde, pero no hay duda de que se producirán. Según la encuesta del Bank of America, el 80 por ciento de los inversores esperan al menos dos o más recortes de tipos de interés durante el próximo año. Por tanto, la primera reducción de tipos de interés para 2024 se producirá en septiembre.

Lectura positiva del estudio

La pregunta esencial para los accionistas ahora es cómo interpretar los resultados de la encuesta. Por un lado, podría considerarse una señal muy positiva que la mayoría de los inversores esperen un aterrizaje suave. Si la economía estadounidense realmente puede evitar caer en recesión, esto naturalmente tendrá un impacto positivo en los beneficios de las corporaciones estadounidenses, que son de gran importancia para la evolución general del mercado de valores. Los gestores de cartera también parecen muy interesados ​​en seguir comprando acciones.

¿Es la confianza de los inversores un mal augurio?

Por otro lado, el sentimiento ultraalcista también puede interpretarse negativamente, en el sentido de un indicador contrario: si los inversores en general tienen mucha confianza en la evolución del mercado de valores, esto suele significar que ya han invertido mucho en el mercado. Esto significa que puede faltar capital para futuras compras. Son pocos los inversores que siguen al margen, y los alcistas que ya han invertido a menudo sólo tienen pequeñas reservas de efectivo. Si el mercado ya no sube al ritmo habitual, caídas muy pequeñas de los precios pueden convertirse en grandes pérdidas, ya que cada vez menos inversores pueden aceptar la debilidad de los precios y crear nuevos máximos en el mercado de valores.

Una comparación directa con un sentimiento igualmente alcista en noviembre de 2021 tampoco es un buen augurio. El optimismo actual tiene a algunos inversores preocupados de que una reversión sea inminente. En noviembre de 2021, la última vez que Wall Street se mostró tan optimista, el S&P 500 terminó un año sólido con una ganancia de más del 26 por ciento. Sin embargo, al año siguiente, en 2022, el índice amplio cayó más del 19 por ciento cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés, lo que provocó una corrección, particularmente en las principales acciones tecnológicas.

De hecho, los inversores están preocupados por la posibilidad de una mayor volatilidad en la segunda mitad de 2024. La encuesta de los gestores de fondos muestra que los temores sobre la inflación disminuyeron en las mentes de los inversores en junio, aunque siguen siendo la principal preocupación, mientras que las preocupaciones sobre los riesgos geopolíticos y la Las elecciones presidenciales de Estados Unidos aumentaron en comparación con el mes anterior. En concreto, según el 32 por ciento (mayo: 41 por ciento) de los inversores, la inflación es el mayor riesgo, seguida de la geopolítica (22 por ciento, mayo: 18 por ciento) y las elecciones presidenciales de Estados Unidos (16 por ciento, mayo: 9 por ciento).

Equipo editorial finanzen.net

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