La recaudación de fondos por parte de inversores de capital privado centrados en China ha caído a su nivel más bajo en 13 años, ya que los patrocinadores de las primeras etapas de la escena de empresas emergentes del país lidian con la represión tecnológica de Beijing y las políticas de cero covid.
Los fondos de capital de riesgo y de capital privado que se concentran en la región de la Gran China recaudaron solo $ 1.7 mil millones en el primer trimestre de 2022, según estimaciones del proveedor de datos de la industria Preqin, una disminución de más del 90 por ciento interanual. Eso marcó el recorrido más pequeño desde las profundidades de la crisis financiera mundial en 2009.
La fuerte caída en la recaudación de fondos por parte del tipo de inversionistas en etapas iniciales que ayudaron a Alibaba y Tencent a convertirse en marcas globales subrayó la creciente incertidumbre sobre cómo operar en China.
Desde el comienzo de una represión regulatoria por parte del gobierno del país el verano pasado, los altos funcionarios han desalentado la búsqueda de ganancias disruptivas por parte de empresas emergentes de rápido crecimiento e impusieron estrictas revisiones de seguridad. Estas restricciones han detenido la mayoría de las cotizaciones en el extranjero hasta que los reguladores chinos publiquen más detalles sobre las reglas para las ofertas públicas iniciales extranjeras.
Los administradores de fondos dijeron que la fuerte caída en la recaudación de fondos reflejaba las crecientes dificultades que enfrentan los grupos de inversión privados, en particular las empresas extranjeras, ya que Beijing busca una mayor supervisión de los mercados.
“Ese es un cambio significativo”, dijo William Bao Bean, socio general de la firma global de capital de riesgo SOSV, y agregó que la inversión extranjera en etapa inicial en China había entrado en un “tiempo de incertidumbre” después de una avalancha de cierres exitosos de fondos en el primer mitad de 2021.
Las preocupaciones de los inversores se han visto agravadas por la estricta adherencia de los líderes chinos a una política de cero covid, lo que ha resultado en el cierre de más de cinco semanas de Shanghái, la capital financiera del país, y ha causado graves trastornos económicos. Weijian Shan, cuyo grupo de capital privado PAG administra más de $ 50 mil millones, dijo en una reunión de video grabada recientemente que las acciones de los líderes de China “han causado un daño real al mercado y a la economía”.
El presidente Xi Jinping reiteró su oposición a lo que los reguladores han calificado como “expansión desordenada del capital” en una reunión reciente de altos funcionarios del Partido Comunista Chino. Xi dijo a los miembros del politburó reunidos en Beijing a fines del mes pasado que el capital que solo busca ganancias sin regulación ni restricciones causaría un “daño inconmensurable” a China y que se necesitaban reglas para guiar su “desarrollo saludable”.
El poder regulatorio se ha ampliado para permitir un mayor escrutinio de la inversión extranjera, con un enfoque particular en la “penetración de capital” o la fuente final de financiamiento para las empresas chinas, particularmente aquellas que juegan un papel en el impulso de Beijing por la independencia tecnológica.
“Sectores estratégicos o sensibles [in China] nunca han dado la bienvenida a la inversión extranjera”, dijo Bao Bean, “y esa lista se ha ampliado”.