tipos de replicacion
Los ETF, es decir, los fondos indexados cotizados en bolsa, rastrean un índice, lo replican. Hay dos formas de replicar el índice subyacente: replicación física y replicación sintética. Según el método de replicación, el proveedor adopta un enfoque diferente para mapear el índice subyacente.
replicando físicamente
Un ETF físico replica un índice comprando las acciones contenidas en el índice (replicación directa). Si el proveedor (emisor) del ETF compra realmente todos los valores contenidos en el índice, entonces esto se considera un replicación completa designada.
Algunos emisores solo compran y venden aquellas acciones listadas en el índice que tienen una influencia significativa en el desarrollo del índice. eso se llama representando el muestreo o muestreo optimizado. Sin embargo, este enfoque puede conducir fácilmente a desviaciones en el desarrollo de precios entre el ETF y el índice.
replicando sintéticamente
Los ETF que se replican sintéticamente no compran las acciones que componen el índice subyacente. Reflejan el desarrollo del índice a través de transacciones de trueque, los llamados swaps. La transacción de swap (también conocida como swap de rendimiento total) es una transacción de derivados que se liquida entre el proveedor de ETF y una contraparte de swap. En la práctica, la contraparte del swap del ETF suele ser la empresa matriz del proveedor del ETF.
La transacción de swap funciona así: el dinero del inversionista en un ETF sintético se invierte en una canasta de valores. Esto sirve como garantía para la transacción de intercambio. Los valores de la cartera de garantías no necesariamente tienen que corresponder a los valores del índice replicado. Por lo tanto, un ETF sintético en el MSCI Europe también puede incluir acciones estadounidenses en la cartera de garantías.
La contraparte del swap paga al ETF el rendimiento del índice, incluidos los pagos de dividendos, a cambio de una tarifa (tarifa de intercambio) y el rendimiento de los valores en la cartera de garantía.
¿Qué es mejor?
La replicación sintética es más barata que la compra y venta física, pero conlleva más riesgos que la replicación directa. Si la contraparte del swap incumple, los inversores pueden perder todo su depósito.