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Bienvenido de nuevo. Una ola de calor sin precedentes, el final de la era de Mario Draghi en Italia, la carrera por el liderazgo del Partido Conservador en el Reino Unido: ha sido toda una semana en Europa. estoy en [email protected].
Lo que me llamó la atención fue la noticia del miércoles de que Ucrania, con el acuerdo de sus acreedores gubernamentales occidentales, suspenderá los pagos de la deuda hasta al menos finales de 2023.
Es un recordatorio oportuno de las dimensiones económicas del ataque de Rusia a Ucrania. La guerra no es solo un asalto a la identidad ucraniana y una apropiación de tierras, aunque, si alguna vez hubo dudas al respecto, el ministro de Relaciones Exteriores de Rusia, Sergei Lavrov, seguramente las aclaró esta semana.
La guerra también es una dura prueba para la resiliencia económica de Ucrania, sus patrocinadores occidentales y Rusia. Así que estoy viendo qué tan bien, o mal, todos los involucrados en el conflicto están aguantando.
Ucrania
No hay duda de que Ucrania es la más afectada. El anuncio de la deuda marcó un cambio de sentido para Kyiv. Previamente, había prometido cumplir con sus obligaciones en su totalidad, sin importar el costo de la guerra.
Pero ahora el déficit presupuestario del país asciende a unos 5.000 millones de dólares al mes. El Tesoro de EE. UU. teme que las autoridades estén devastando las finanzas públicas de Ucrania imprimiendo dinero para cubrir la brecha. Se necesitan decenas de miles de millones de dólares en ayuda occidental para revertir el deslizamiento hacia la inflación y el desorden económico.
¿Cuál es el daño a la producción económica de Ucrania desde la invasión rusa en febrero? En un persuasivo análisis para voxeu.org, Mihnea Constantinescu, jefa de investigación en el banco central de Ucrania, Kalle Kappner y Nikodem Szumilo estiman que la actividad económica se desplomó en un 45 por ciento al comienzo de la guerra, pero se recuperó a alrededor del 85 por ciento de los niveles anteriores a la guerra en abril. Eso sigue siendo un tremendo éxito.
Pero los autores hacen un punto importante. Las regiones ocupadas por Rusia como Kherson, al norte de Crimea, contribuyen mucho menos a la producción nacional que la región de Kyiv, que representa casi el 30 por ciento del producto interno bruto y resistió el ataque de Rusia.
Finalmente, llamo su atención sobre esta columna de Lex en el FT sobre la reconstrucción de la posguerra de Ucrania. El primer ministro Denys Shmyhal predice que la recuperación de Ucrania costará 750.000 millones de dólares. Eso es casi cinco veces más de lo que Estados Unidos se comprometió con la recuperación de Europa occidental después de la Segunda Guerra Mundial, y puede ser una subestimación.
Europa
Las economías de la UE y el Reino Unido también están luchando, pero no tanto. En sus últimas previsiones, el Comisión Europea dice que la inflación de la eurozona alcanzará su punto máximo en un récord de 8,4 por ciento en el tercer trimestre. Pero el crecimiento real del producto interno bruto será del 2,6 por ciento este año y del 1,4 por ciento el próximo año.
La pregunta central es cómo gestionará Europa sus necesidades energéticas en invierno si Rusia deja de suministrar gas. El FMI dijo esta semana que un embargo ruso enviaría a la República Checa, Hungría, Italia y Eslovaquia a caídas de más del 5 por ciento del PIB el próximo año.
Los datos de Eurostat, la agencia estadística de la UE, ilustran la dependencia de la UE de Rusia para el gas, el petróleo y el carbón:
Analistas en Banco alemán son pesimistas sobre Alemania, que depende en gran medida del gas ruso. Predicen una recesión a finales de este año. Lo más preocupante es el impacto de cualquier embargo de gas ruso: «En un escenario de ‘el grifo permanece cerrado’, esperamos un racionamiento de gas que provoque una caída del PIB de entre 5 y 6 por ciento en 2023».
Las perspectivas del Reino Unido son sombrías debido a muchos de los mismos factores que afectan a Europa, pero también porque su comercio sufre el Brexit y los niveles de productividad son crónicamente bajos. La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, una autoridad independiente, dice los ingresos reales disponibles caerán en un 2,2 por ciento en el año fiscal 2022-23, la mayor disminución anual desde que comenzaron los registros en 1956-57.
En resumen, todo depende de si se puede persuadir a la opinión pública europea para que continúe apoyando a Ucrania durante una crisis económica interna. Se necesitará un liderazgo político de alto nivel.
Rusia
El Kremlin está poniendo a la economía rusa, incluido el sector privado, en pie de guerra a largo plazo. Al revelar una serie de nuevas medidas, el viceprimer ministro Yuri Borisov dijo que su propósito era «garantizar el suministro de armas y municiones».
Gran parte del debate en Occidente se centra en la medida en que las sanciones están debilitando el esfuerzo bélico ruso. Aquí está otro artículo en voxeu.orgpor Mark Harrison, profesor emérito de economía en la Universidad de Warwick en el Reino Unido.
Sostiene que las sanciones están funcionando porque están recortando las importaciones rusas y provocando la fuga de capitales. “La economía de Rusia está sufriendo una pérdida de sangre arterial a un ritmo cada vez mayor”.
Pero, ¿acaso Europa no sigue pagando a Rusia miles de millones de euros por el suministro de energía? Harrison dice que es un malentendido pensar que este dinero está financiando el esfuerzo bélico de Rusia. En cambio, se están acumulando saldos inactivos de moneda extranjera. “Si no pueden usarse para importar recursos a Rusia, no están pagando la guerra de Putin”.
John Bryson de la Universidad de Birmingham dice que el aislamiento de Rusia de las redes de suministro global es perjudicando su investigación y desarrollo y sistemas de fabricación. El nuevo automóvil Lada «a prueba de sanciones» de la nación viene sin bolsas de aire, un sistema de frenos antibloqueo, tecnologías de restricción de emisiones, navegación satelital y modernos sistemas de cinturones de seguridad, dice.
Quizás lo que esto nos dice, sin embargo, es que Rusia está reservando su tecnología más avanzada para el esfuerzo bélico. Hay pocas o ninguna señal de que el Kremlin esté pensando en terminar su guerra.
Notable, citable
Estamos casi llegando a un punto en el que la Madre Tierra se va a despojar de la humanidad como una piel vieja, se deshará de todos nosotros. — Frans Timmermans, comisionado del Pacto Verde Europeo
Timmermans, responsable de la política de cambio climático de la UE, sonó la alarma después de las temperaturas abrasadoras de esta semana en toda Europa
Las elecciones de la semana de Tony
Alarmadas por la guerra de Rusia en Ucrania, las empresas multinacionales están reevaluando cómo un conflicto entre China y Taiwán podría afectar tanto sus operaciones en el este de Asia como la economía global. Kathrin Hille, de FT, expone lo que está en juego
Armenia y Turquía, que comparten una larga y a menudo dolorosa historia, están dando pasos tentativos para normalizar sus relaciones. escribe Olesya Vartanyan para el International Crisis Grouporganismo independiente especializado en el análisis de conflictos
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