Su patrimonio personal pasó de 1,5 a más de 35 mil millones de dólares en un año, y ahora, más de un año después, Bill Hwang (58) se enfrenta a una pena de prisión de 380 años. El fundador de Archegos Capital Management, que desapareció en marzo de 2021, fue acusado la semana pasada junto con su director financiero, Patrick Halligan, de manipulación del mercado y otras prácticas fraudulentas. Y eso para alguien que una vez se describió a sí mismo como ‘un niño pequeño que piensa: ‘¿Dónde puedo invertir para agradar a nuestro Dios?’
La demanda que comienza el 19 de mayo es igualmente sobre los bancos de inversión de renombre que han prestado y perdido dinero masivamente a Hwang. Porque: por culpa de Bill se desnudaron. Las pérdidas estimadas de, entre otros, Credit Suisse, Morgan Stanley, Nomura y Deutsche Bank ascienden en total a unos 10.000 millones de dólares.
En pocas palabras, dónde salió mal: Archegos manipuló los precios de las empresas en las que invirtió y mintió a los bancos y casas de valores involucrados en estas transacciones. No es realmente cristiano de Hwang, cuyo padre coreano era pastor y su madre misionera.
capital familiar
Quizás esos bancos fueron engañados por lo que estaba escrito en la caja. Oficialmente, Archegos, fundada en 2013, era una Oficina familiar, dice un mayordomo prudente del capital familiar que debe pasar a las próximas generaciones. Que el capital familiar proviniera del propio Hwang debería haber disparado las alarmas. Al igual que el crecimiento no tan cauteloso del fondo. En menos de diez años, los activos bajo administración pasaron de $200 millones a casi $36 mil millones.
Es más, los bancos sabían lo que hacían con Hwang, quien estudió economía en las universidades de California y Carnegie Mellon. En 2012, se vio obligado a cerrar su fondo de inversión Tiger Asia Management después de ser condenado por tráfico de información privilegiada en acciones de bancos chinos. A pesar de esa dudosa reputación, Hwang pudo tomar hasta $ 160 mil millones en posiciones en Archegos con préstamos bancarios.
Hwang especuló principalmente sobre la apreciación de los precios de un número limitado de acciones de medios y tecnología. Compró más del 70 por ciento de las acciones de algunas de esas empresas, como la agencia china de tutoría en línea GSX Techedu. En la práctica, aumentó el precio y, por lo tanto, el valor de sus inversiones, comprando más.
¿Cómo es que nadie se dio cuenta de cuántos riesgos estaba tomando Hwang? Normalmente, un inversor debe hacer pública su posición una vez que se ha superado un determinado porcentaje de participación en una empresa. Pero Archegos no solo compró acciones de otros inversionistas, también compró instrumentos financieros de bancos de inversión que imitan el precio de las acciones.
Los bancos ganaron mucho dinero con este servicio. Para protegerse contra las pérdidas, a menudo tomaban las acciones subyacentes en su propia cartera. Así que no aparecían en el propio balance de Archegos. Hwang prometió a todos los bancos de inversión que ella era la única con la que hizo tales tratos, pero en realidad todos estaban en la misma bolsa.
Caída de los precios
Las cosas salieron completamente mal cuando, a principios de 2021, ViacomCBS -de la que Archegos poseía más del 50 por ciento- quiso emitir nuevas acciones. La compañía de medios quería aprovechar la reciente triplicación del precio de sus acciones, como resultado de la pandemia de corona que había hecho que los servicios de transmisión fueran muy populares entre los inversores. Un grupo de accionistas no quiso repartir las ganancias futuras entre varias bocas, y vendió sus acciones.
Como resultado, el tipo de cambio cayó bruscamente, por lo que Archegos debía dinero a los bancos. Dinero que no tenía. Una vez que los bancos se dieron cuenta de lo que estaba pasando, estalló el pánico. Rápidamente vendieron las acciones que tenían para Hwang, lo que contribuyó a la caída de los precios que marcó la sentencia de muerte de Archegos. Algunos bancos aún pudieron limitar las pérdidas, otros se vieron muy afectados. Uno de ellos es Credit Suisse, que se quedó con una resaca de unos 4.000 millones de euros.
La gran pregunta es cómo Hwang pudo creer que esto no terminaría en lágrimas. Su participación accionaria era tan alta que un ‘pump and dump’ (crear una exageración fatal y luego vender y desaparecer con el dinero y el sol del norte) era imposible en la práctica. Una de las teorías es que estaba tratando de atrapar a los especuladores que habían apostado por una caída en el precio, para hacer subir aún más el precio de sus inversiones.
Esperemos que la demanda muestre la respuesta correcta. Hwang se declara inocente de los 11 cargos.
3x Bill Hwang
Bill Hwang nació en Corea del Sur como Sung Kook Hwang, pero americanizó su primer nombre después de mudarse a los Estados Unidos cuando era adolescente. Para Archegos recurrió al griego antiguo. Significa ‘el que muestra el camino’.
Es uno de los ‘Tiger Cubs’, protegidos de Julian Robertson, el jefe del infame fondo de cobertura Tiger Management. Estos cachorros de tigre luego crearon sus propios fondos. Robertson una vez llamó a Hwang «el Michael Jordan de las inversiones asiáticas».
Hwang es un hombre de fe y cofundador de la fundación benéfica Grace & Mercy. Según la agencia de noticias Bloomberg, de vez en cuando toma el autobús, no quiere oír hablar de un jet privado y vive en una casa relativamente modesta en Nueva Jersey, «al menos, que es modesta para los multimillonarios».