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Se espera ampliamente que la Reserva Federal deje estables las tasas de interés estadounidenses el miércoles, pero el banco central debería ofrecer a los inversores información sobre el probable camino a seguir.
Las autoridades del Comité Federal de Mercado Abierto han indicado que no esperan aumentar las tasas de interés al concluir la reunión de dos días. Esto marcaría la segunda pausa consecutiva en las tasas de interés desde que la Reserva Federal las elevó a un rango de 5,25 por ciento a 5 por ciento en julio. Los operadores en el mercado de futuros sólo están valorando una probabilidad del 2 por ciento de un aumento de un cuarto de punto porcentual.
Pero los inversores y economistas estarán atentos a cualquier indicio de que las tasas puedan volver a subir en los próximos meses. Los datos económicos estadounidenses han sido sólidos y la inflación ha repuntado, pero los mercados de futuros todavía están descontando una probabilidad de aproximadamente el 20 por ciento de un aumento en diciembre.
Esto se debe en parte al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro desde la reunión de septiembre de la Reserva Federal. El rendimiento del bono a 10 años superó esta semana el 5 por ciento por primera vez desde 2007, elevando con ello los costos de endeudamiento. Los funcionarios de la Fed han sido claros en que el aumento de los rendimientos puede estar haciendo parte del trabajo del banco, obviando la necesidad de mayores aumentos. Kate Duguid
¿Ha terminado el Banco de Inglaterra de subir los tipos de interés?
Los inversores confían en que el Banco de Inglaterra mantendrá las tasas de interés estables en 5,25 por ciento el jueves, pero el panorama está lejos de ser claro.
Se espera que el Comité de Política Monetaria, al igual que la Reserva Federal, mantenga las tasas estables en reuniones consecutivas después de decidir por estrecho margen en contra de otro aumento de un cuarto de punto porcentual en septiembre.
Desde entonces, los rendimientos de los bonos del Estado han aumentado marcadamente, endureciendo las condiciones financieras. Los rendimientos de los bonos a 30 y 10 años han aumentado cada uno alrededor de 0,3 puntos porcentuales. Los analistas dicen que la incertidumbre en torno al conflicto en Medio Oriente también probablemente haga que el Banco de Inglaterra sea más cauteloso.
«El aumento de los rendimientos de los bonos internacionales y las preocupaciones geopolíticas -a pesar del impacto potencial de estas últimas en los precios de la energía- sugieren que no se deben aumentar las tasas», dijo George Buckley, analista de investigación de Nomura.
Además, hay indicios de que el crecimiento económico del Reino Unido se está desacelerando. Los analistas dicen que las cifras mensuales del producto interno bruto están en camino de una pequeña contracción en el tercer trimestre, en comparación con una estimación del Banco de Inglaterra de un crecimiento del 0,1 por ciento, y las ventas minoristas fueron más débiles de lo esperado en septiembre.
Frente a esto, las perspectivas de inflación también son mixtas. La tasa de inflación del Reino Unido no cayó el mes pasado, como esperaban los economistas, manteniéndose estable en una tasa anual del 6,7 por ciento. Aun así, siguió siendo inferior a lo que el banco central había previsto en agosto. El Banco de Inglaterra ha invocado la imagen de la Montaña de la Mesa de Ciudad del Cabo para las tasas de interés: una subida pronunciada, luego una cima plana extendida.
«Esperamos que el MPC siga la estrategia de la ‘Montaña de la Mesa’ para devolver la inflación al objetivo esbozada por primera vez por el economista jefe Huw Pill», dijo Sandra Horsfield, economista de Investec.
Los mercados de swaps sitúan una probabilidad de sólo el 8 por ciento de que el Banco de Inglaterra suba las tasas la próxima semana, y una probabilidad del 33 por ciento de una subida más de las tasas en febrero del próximo año. María McDougall
¿Llegará la inflación de la eurozona al 3%?
Se espera que la inflación en la eurozona caiga bruscamente el martes, pero los inversores buscarán indicios adicionales de que la caída no es temporal.
Se espera que el índice armonizado de precios para el bloque de 20 países caiga del 4,3 por ciento en septiembre al 3,4 por ciento en octubre, el crecimiento anual de precios más lento en la región en más de dos años, según economistas encuestados por Reuters.
Esto se debe en gran medida a la caída de los costos de la energía. Los datos semanales sobre precios en surtidor de la Comisión Europea muestran que los precios de la gasolina y el diésel han bajado en lo que va de octubre. Aunque la guerra entre Hamás e Israel ha hecho subir los precios nuevamente, es poco probable que esto se refleje en los últimos datos mensuales.
El informe llega después de que el Banco Central Europeo advirtiera el 26 de octubre que aún se esperaba que la inflación se mantuviera «demasiado alta durante demasiado tiempo» y que las presiones sobre los precios internos siguieran siendo «fuertes».
El banco mantuvo las tasas en 4 por ciento, su primera pausa después de 10 aumentos consecutivos, mientras intentaba llevar la inflación de nuevo a su objetivo de crecimiento anual de 2 por ciento.
La atención de los inversores se centrará en la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía y es la medida preferida del BCE para medir las presiones subyacentes sobre los precios. En septiembre, la inflación básica se desaceleró más de lo esperado, hasta el 4,5 por ciento, pero todavía existía la preocupación de que la cifra pudiera haber sido una casualidad impulsada por la volatilidad mensual.
Pero Oliver Rakau, economista jefe para Alemania de Oxford Economics, dijo que algunos primeros indicios de Alemania insinúan que los precios subyacentes continuaron desacelerándose en octubre «posiblemente más bruscamente de lo esperado».
Los analistas dicen que los datos de inflación serán clave para cualquier plan para detener las reinversiones bajo el programa de compras de emergencia pandémica del BCE, cuya duración está prevista hasta finales de 2024.
«Creemos que no pueden hacer eso hasta que hayan declarado la victoria sobre la inflación, y nuestra previsión es que será del 2,1 por ciento en marzo del próximo año», dijo Andrzej Szczepaniak, economista de Nomura. María McDougall