Prosus ha decidido que puedes tener demasiado de algo bueno. El grupo de comercio electrónico holandés planea vender parte de su participación de 134.000 millones de dólares en la empresa china de Internet Tencent para recomprar sus propias acciones. La venta revoca una promesa anterior de conservar la participación.
Prosus está controlado por Naspers, la respuesta sudafricana al conglomerado tecnológico japonés SoftBank. Naspers obtuvo una reputación pionera en la tecnología china, al comprar una gran participación en Tencent hace casi dos décadas por solo $ 32 millones.
Un efecto desafortunado del éxito de Tencent desde entonces es el fuerte descuento de Prosus (más del 50 por ciento) en el valor de los activos netos. Antes del repunte del lunes, su participación en Tencent superaba el valor de mercado del propio Prosus.
Dado esto, tiene sentido recaudar fondos para una recompra. Prosus informó una disminución en las ganancias generales principales de un quinto en el año hasta marzo el lunes. Los mercados han aplaudido la noticia de la recompra. Las acciones de Prosus subieron un 15 por ciento y las de Naspers un 20 por ciento. Prosus también vendió acciones por valor de casi 4.000 millones de dólares en JD.com, que recibió como dividendos de Tencent.
Pero el momento podría haber sido mejor. Hubo muchas oportunidades perdidas para vender Tencent a precios más altos el año pasado. Las acciones de Tencent se han reducido a la mitad desde su punto máximo, ya que la compañía de redes sociales más grande de China estuvo sujeta al escrutinio regulatorio local.
Este escrutinio continúa. El regulador de juegos de China ha otorgado licencias de publicación a 60 juegos. Llamativamente faltaron aprobaciones para Tencent. Los mensajes tranquilizadores que se dan a los inversores deben ignorarse. Con ganancias futuras de 26 veces, las acciones de Tencent se mantienen con una prima del 90 por ciento frente a grupos de redes sociales globales como Meta.
La exposición de la cartera de Prosus a Tencent es alta, aproximadamente tres cuartas partes del valor de los activos netos a fines de marzo. Incluso después de la caída de las acciones de Tencent, los inversores tienen mejores opciones disponibles. Prosus debería seguir reduciendo su fuerte exposición.