La recuperación tras las vacaciones de verano y la preparación del Plan Presupuestario Estructural exigen al ejecutivo reflexionar sobre la continuación del plan de privatizaciones. En el presupuesto del año pasado se indicó un objetivo de desinversión, a partir de 2024, equivalente a 20 mil millones en tres años (aunque en realidad la cuantificación se fija en el 1 por ciento del PIB). En la próxima maniobra es probable que el concepto se reitere de alguna manera. Una trayectoria proporcional requeriría desinversiones de al menos 6 mil millones por año.
Ya hay alrededor de tres mil millones en las arcas del Estado
A pesar de los debates, de las diferentes posiciones expresadas incluso dentro de la mayoría y de las críticas de la oposición, el ejecutivo de Meloni ya se ha marchado y este año ha aportado alrededor de 3.000 millones de euros a las arcas del Estado. Por tanto, si se pretende, como es probable, confirmar la trayectoria para alcanzar el objetivo de 2024, será necesario recaudar alrededor de 3.000 millones de euros o un poco más antes de fin de año. Un objetivo absolutamente a nuestro alcance.
Los operativos realizados por el Mef
Hasta ahora, el Ministerio de Economía ha vendido, mediante operaciones aceleradas de bookbuilding, el 2,8 por ciento del capital de Eni, con un beneficio de 1.400 millones. Entre noviembre de 2023 y marzo de 2024 el Mef también vendió acciones del capital de MPS, por un total de 1.500 millones. Es cierto que a finales del año pasado se vendió una acción, pero el importe de las privatizaciones se puede calcular en casi tres mil millones de euros.
El expediente de Correos italiano
Si el gobierno quería cerrar 2024 duplicando la tesorería, la venta del segundo tramo de Poste Italiane está a su alcance, cuyos trabajos preparatorios la empresa lleva meses realizando desapercibidos. Hasta la primavera pasada, cuando se iniciaron conversaciones informales con la Consob (habría habido al menos un par de reuniones) para definir la preparación del folleto informativo de la oferta pública, que prevé la venta de una parte del capital a inversores institucionales y otra compartir con ahorradores y empleados. El inicio de la operación fue imaginado y luego bloqueado varias veces. Se barajó la posibilidad de lanzar la operación en junio y luego se descartó debido a la concomitancia de las elecciones europeas y al riesgo de que la oposición explotara la privatización durante la campaña electoral. Los sindicatos también están en pie de guerra: se oponen a la venta de más acciones; algunos podrán aceptar que el Estado ceda pero no baje del 50 por ciento del capital. Hay espacios para aprovechar la ventana de septiembre a octubre. Los mercados son positivos y las acciones de Poste están en máximos históricos. La capitalización alcanzó los 16.500 millones, más del doble del valor de la IPO. En el Decreto del Primer Ministro lanzado en enero, pero nunca aprobado, se prevé que el Estado no debe caer por debajo del 35% del capital, lo que significa que puede vender hasta un 29%, quedando un 35% en manos de CDP. La recaudación potencial sería de casi 5 mil millones. El Mef, sin embargo, también podría vender sólo un primer tramo del 15%, para mantener el control público en un 50%, y llevarse a casa alrededor de 2.500 millones, cifra suficiente para acercarse al objetivo de 6.000 millones este año, posponiendo tal vez una tramo posterior a operaciones futuras.
capítulo MPS
Entre las otras operaciones en curso estaría la venta de otra acción de MPS, en la que el Estado controla el 26%, habiéndose comprometido con Bruselas a bajar al menos del 20% antes de fin de año. La elección, sin embargo, no es fácil; una venta total reduciría la participación del Estado, lo que expondría al banco al riesgo de ofertas públicas de adquisición por parte de sus competidores. Según los rumores, se está estudiando una alianza comercial en el sector de seguros para traer al socio a la capital (los rumores hablaban de Unipol). Pero estos escenarios todavía parecen prematuros.