La inflación es como la pasta de dientes, comentó una vez Karl Otto Pöhl. “Una vez fuera del tubo, no puedes volver a meterlo”. A principios de la década de 1980, el entonces presidente del Bundesbank tuvo que poner fin a la estanflación de la segunda mitad de la década de 1970. Solo después de provocar una recesión, Buba consiguió controlar a la bestia negra.
Es una comparación que debe estar obsesionando a Frankfurt en estos días, donde también tienen que lidiar con una inflación obstinadamente alta y una economía tambaleante. Las últimas cifras de inflación brindan dolores de cabeza adicionales a los responsables políticos, no solo en el Banco Central Europeo sino también en las capitales nacionales.
Aumento de la inflación
La inflación en la eurozona subió al 8,1 por ciento en mayo. Los economistas esperaban que el nivel general de precios aumentara aún más después de un aumento del 7,4 por ciento en abril, pero no que superaría el 8 por ciento.
La inflación subyacente, una medida que no tiene en cuenta la volatilidad de los precios de la energía y los alimentos, también subió al 3,8 por ciento en mayo, desde el 3,5 por ciento. Y aquí, también, el aumento fue mayor de lo esperado. Por tanto, los mayores precios de la energía y los alimentos también se reflejan en los bienes y servicios del resto de la economía.
La inflación francesa alcanzó un máximo del 5,8 por ciento en mayo, a pesar de un informe del martes que mostró que la economía francesa se contrajo un 0,2 por ciento en el primer trimestre. Una estimación anterior había indicado un crecimiento cero.
Alemania
En Alemania, la inflación alcanzó el 7,9 por ciento, su nivel más alto desde 1973. Una razón importante del diferencial de inflación con Francia es que París ya ha destinado más de 25.000 millones de euros para evitar que las subidas de precios del gas y la electricidad queden totalmente sobre la mesa. imponer al consumidor. Según la agencia de estadísticas francesa Insee, esto ha hecho bajar la inflación en unos 2 puntos porcentuales.
Los encargados de la política monetaria están agonizando sobre cómo hacer frente a esos aumentos de precios, cuatro veces más altos que los niveles objetivo, sin dañar demasiado la economía. Está aumentando la presión sobre el BCE para que suba las tasas de interés en julio más allá de los 25 puntos básicos que prometió la presidenta Christine Lagarde.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, dijo el lunes que cree que Frankfurt debería aumentar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual tanto en julio como en septiembre, pero no todos los colegas comparten esa opinión. Por ejemplo, el gobernador del banco central francés, François Villeroy de Galhau, habló recientemente de “la necesidad de una normalización gradual pero decidida de la política monetaria”. Allí, los observadores del banco central leyeron un pedido de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos en julio.
munición nueva
Según la firma de investigación Capital Economics, los argumentos para que el BCE aumente las tasas de interés ya han sido abrumadores, y estas nuevas cifras de inflación solo han agregado municiones. Sin embargo, Frankfurt se ha metido en una camisa de fuerza con la promesa de aumentar las tasas de interés solo después de que finalice el programa de compra de deuda, dice Andrew Kenningham. “Sin esa promesa de continuar con ese programa durante el tercer trimestre, definitivamente subiría las tasas de interés en la reunión de políticas de la próxima semana”.
Ahora, lo más probable es que eso no suceda hasta julio, con el gran interrogante de si las tasas de interés subirán 25 puntos básicos o 50. En este último caso, la tasa de interés clave del BCE por primera vez desde junio de 2014 no ya no será negativo.
¿Y en Bélgica?
La inflación aumentó aún más en mayo, de 8,31 por ciento a 8,97 por ciento. Este es el nivel más alto desde agosto de 1982, cuando la inflación se situó en 9,02 por ciento. Así lo informa la oficina de estadística Statbel. El índice pivotal no se superó en mayo, como sucedió un mes antes.
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