Berlín (Reuters) – Bueno, entonces: la economía alemana entró en recesión en invierno.
El producto interno bruto se contrajo un 0,3 por ciento en el primer trimestre, la segunda vez consecutiva. ¿La economía más grande de Europa ha sobrevivido a lo peor? Probablemente no, dicen los economistas. Esperan una pausa más prolongada o incluso una recesión en el semestre de verano. Lo que habla en contra de un repunte:
ALZA DE TASA
El Banco Central Europeo (BCE) ha aumentado sus tipos de interés oficiales siete veces en rápida sucesión desde julio de 2022 en un total de 3,75 puntos porcentuales para frenar la inflación. Se esperan dos subidas más. “En el pasado, tales aumentos de las tasas de interés en Alemania siempre fueron seguidos por recesiones”, enfatiza el economista jefe de Commerzbank, Jörg Kramer. Se tarda un promedio de tres a seis trimestres desde la primera subida de tipos de interés hasta el inicio de una recesión.
El endurecimiento de la política monetaria ahora está surtiendo efecto gradualmente: los préstamos se han vuelto significativamente más caros, lo que está deprimiendo la demanda. El mejor ejemplo de esto es la industria de la construcción: en los primeros tres meses de este año, los nuevos pedidos cayeron casi una quinta parte debido a que muchos proyectos ya no se pueden administrar debido al aumento de los costos. “Los nuevos negocios literalmente se están derrumbando”, dice el investigador Felix Leiss del Instituto Ifo.
EXPORTACIONES
El comercio exterior apoyó la economía a principios de año y evitó una recesión más severa porque las exportaciones aumentaron. Pero aquí también ha aumentado el viento en contra. El estado de ánimo en la industria exportadora alemana es actualmente peor de lo que ha sido durante más de seis meses: el barómetro de las expectativas de exportación cayó en mayo a 1,8 puntos desde los 6,5 puntos de abril, según descubrió el Instituto Ifo de Múnich en su encuesta de empresas. “Los aumentos de las tasas de interés globales están teniendo un impacto lento en la demanda”, dice Klaus Wohlrabe, director de las encuestas Ifo. “La economía de exportación alemana carece de dinamismo”.
INDUSTRIA
Los fabricantes se han beneficiado recientemente de un mejor funcionamiento de las cadenas de suministro. Los pedidos se habían acumulado en las empresas en los últimos meses porque no podían procesarse o solo podían procesarse lentamente debido a la falta de piezas y materias primas. Pero esta acumulación de pedidos se está aclarando gradualmente gracias a la reducción de los cuellos de botella de material, que en última instancia respaldaron la producción. En el primer trimestre, la acción cayó un 1,0 por ciento. Por lo tanto, el economista jefe Thomas Gitzel de VP Bank está preocupado por la segunda mitad del año. “Entonces los efectos de recuperación en la industria desaparecerán”, advierte. “Ya no hay ninguna compensación por el débil consumo privado que se espera y la industria de la construcción en crisis”.
CONSUMO
Que la economía alemana pueda evitar una recesión de verano depende sobre todo del consumo privado. Debido a la alta inflación, los consumidores han tenido que aceptar la caída de los salarios reales durante tres años seguidos. No es de extrañar que hayan recortado el gasto notablemente en los últimos dos trimestres. En la actualidad, la tasa de inflación del 7,2 por ciento sigue siendo excepcionalmente alta y está erosionando el poder adquisitivo. “Los consumidores alemanes están inquietos por el alto costo de la vida”, enfatizaron los investigadores de mercado de GfK, que encuestaron a los consumidores en mayo de 2000. “Así que siguen siendo extremadamente cautelosos con sus compras”.
PRIMEROS INDICADORES
Las encuestas a gerentes, consumidores y corredores de bolsa no indican un rápido cambio de tendencia. Por el contrario: el clima de negocios de Ifo, el indicador adelantado más importante para el desarrollo de la economía alemana, se nubló por primera vez en mayo después de seis aumentos consecutivos. Aunque los investigadores de mercado de GfK pronostican un aumento en su barómetro del clima del consumidor para junio, permanece en territorio negativo en menos 24,2 puntos. Los profesionales del mercado de valores redujeron sus expectativas económicas para la economía alemana en mayo por tercer mes consecutivo, como descubrió el Centro de Investigación Económica Europea de Mannheim (ZEW) en su encuesta a analistas e inversores. “Los expertos del mercado financiero esperan que la situación económica, que ya no es buena, se deteriore en los próximos seis meses”, dice Achim Wambach, presidente de ZEW. “Como resultado, la economía alemana podría caer en una recesión, aunque sea leve”.
¿UNA VISTA DE ESPERANZA?
Después de todo, ahora se han acordado aumentos salariales sustanciales en muchos sectores. Los 2,5 millones de empleados del sector público a nivel federal y estatal recibirán un pago especial libre de impuestos y aranceles de 1.240 euros en junio. A esto le seguirán otros 220 euros en los meses de julio a febrero de 2024. El convenio colectivo para los 160.000 empleados de Deutsche Post es similar. Hay un aumento salarial en dos etapas de hasta el 13 por ciento para los 800.000 empleados en trabajo temporal. Y los más de 21 millones de pensionistas también sacarán más dinero del verano: sus cotizaciones se incrementarán un 4,39 por ciento en el oeste y un 5,86 por ciento en el este a partir de julio.
“A partir de mediados de año, la renta disponible debería volver a aumentar después de deducir la inflación”, dice el economista jefe de Berenberg Bank, Holger Schmieding. Sobre todo porque también es probable que la inflación disminuya gradualmente.
(Informe de Rene Wagner. Editado por Christian Götz. Si tiene alguna pregunta, comuníquese con nuestro equipo editorial en [email protected])