Elon Musk citó a los bots cuando declaró que la adquisición de Twitter por 44.000 millones de dólares estaba «temporalmente suspendida», pero no todos creen en esa explicación.
El hombre más rico del mundo tuiteó el viernes que estaba pausando su oferta mientras esperaba más información para confirmar si las estimaciones trimestrales de la compañía de redes sociales sobre sus cuentas falsas eran precisas, lo que provocó la caída de las acciones de Twitter y planteó preguntas sobre qué quiso decir exactamente Musk.
De hecho, las transacciones acordadas no pueden suspenderse legalmente. Los abogados de Twitter todavía están trabajando con el equipo de Musk para completar el trato, dijo una persona familiarizada con la situación. El propio multimillonario dijo que todavía estaba «comprometido con la adquisición».
Algunos analistas han interpretado la maniobra de Musk como un intento de obligar a Twitter a volver a la mesa de negociaciones para obtener un trato más barato a medida que se enfrían las acciones tecnológicas, o para encontrar una manera de retirarse.
“A menos que Twitter haya informado mal los datos, lo que sería un grave fraude de seguridad, esta podría ser una forma de negociar un precio más bajo o retirarse”, dijo Stefano Bonini, experto en gobierno corporativo del Stevens Institute of Technology. “En cualquier caso, esto muestra que todavía estamos bastante lejos de que esta transacción se lleve a cabo de verdad”.
Las empresas de redes sociales han tratado durante mucho tiempo de controlar las cuentas falsas que ensucian sus plataformas, bombardeando a los usuarios con mensajes, contenido o solicitudes comerciales no solicitados. Más allá de los correos no deseados y las estafas motivados financieramente, las cuentas falsas pueden aumentar el número de seguidores, dando la impresión de una falsa popularidad, o implementarse en campañas de desinformación.
El tuit de Musk sugirió la preocupación de que Twitter, que durante mucho tiempo ha luchado contra las quejas sobre sus bots, tiene más cuentas falsas de las que revela. Destacó una noticia que citaba una estimación reciente de la empresa de que “menos del 5 por ciento” de los usuarios de Twitter son cuentas falsas y spam.
La cifra también ha aparecido en cada presentación de ganancias trimestrales desde 2014, aunque Twitter advierte que es solo una estimación y «podría ser mayor». Algunos investigadores también lo han cuestionado: un estudio de 2017 poner el total entre el 9 y el 15 por ciento.
Twitter ha llevado a cabo purgas ocasionales de cuentas de spam e invertimos en sistemas para atrapar y erradicar otras. Pero también ha desestimado las estimaciones de los investigadores y sugirió la preocupación es exagerada.
Para Musk, que tiene más de 92 millones de seguidores en la plataforma y es atacado regularmente por estafadores de criptomonedas, el problema ha sido una pesadilla.
“Si tuviera una dogecoin por cada criptoestafa que vi, tendríamos 100.000 millones de dogecoin”, dijo Musk en una entrevista el mes pasado. Ha dicho que una de sus prioridades para la plataforma sería “derrotar a los robots de spam o morir en el intento”.
Brian Wieser, presidente global de inteligencia comercial de GroupM, dijo: «En general, debemos ser escépticos con respecto a la cantidad de usuarios porque se debe hacer una estimación y no hay una autenticación suficiente de si tiene que ser humano».
Señaló que Twitter ha fomentado más el uso de alias en comparación con Facebook, propiedad de Meta, que trata de vincular los perfiles con las identidades del mundo real de los usuarios. “Pero parece falso sugerir de repente que esto es algo nuevo”, agregó Wieser.
¿Un trato más barato?
Si bien el dilema del bot no es nuevo, una cosa ha cambiado desde que Musk lanzó su oferta por primera vez: las acciones tecnológicas están cayendo. Desde que el director ejecutivo de Tesla hizo una oferta para comprar Twitter el 14 de abril, el Nasdaq ha caído casi un 18 por ciento. El precio de las acciones de la plataforma de redes sociales ha bajado, pero ha superado al índice tecnológico, principalmente gracias a la oferta de Musk.
Nathan Anderson, el fundador del vendedor en corto Hindenburg Research, dicho antes esta semana que la caída de las acciones tecnológicas le dio a Musk influencia para volver a cerrar el trato para comprar Twitter a una valoración más baja.
“Desde nuestro punto de vista, Musk tiene todas las cartas aquí”, dijo Anderson. “La junta aceptó rápidamente el acuerdo cuando las condiciones eran mucho más favorables, y creemos que volverían a tomar la decisión correcta al enfrentarse a la realidad actual”.
Si bien pocos conocen los motivos reales de Musk para poner en duda el acuerdo, varios analistas creen que es posible que intente obtener términos más favorables.
“El precio de 44.000 millones de dólares es enorme, y puede ser una estrategia para retroceder en la cantidad que está dispuesto a pagar para adquirir la plataforma”, dijo Susannah Streeter, analista de tecnología de Hargreaves Lansdown.
Brent Thill, analista tecnológico de Jefferies, estuvo de acuerdo: «Creemos que Elon Musk está suspendiendo el acuerdo para negociar un precio más bajo».
Sin embargo, una vez que se llega a un acuerdo, es muy difícil lograr que una junta acepte una oferta más baja. Los tribunales de Delaware, que dictaminan en la mayoría de los casos corporativos, rara vez han permitido que esto suceda a menos que ambas partes estén de acuerdo. El directorio de Twitter correría el riesgo de ser demandado si aceptara un precio más bajo sin una justificación seria.
Musk podría usar lo que se conoce como una cláusula de «cambio material adverso» para obligar a Twitter a sentarse a la mesa de negociaciones y aceptar una oferta más baja. El listón para tal cláusula, sin embargo, es bastante alto. Muchos compradores intentaron usarlos durante la pandemia para bajar el precio de las ofertas acordadas antes de que la pandemia de Covid-19 causara estragos en las valoraciones. Pocos tienen éxito.
Una empresa que lo hizo fue LVMH, que logró que la joyería Tiffany redujera su precio de venta durante la pandemia. Como parte de su estrategia, el grupo de lujo francés amenazó con retirarse de la transacción, alegando que Tiffany había realizado cambios durante la pandemia que violaron su acuerdo contractual.
Algunos piensan que Musk podría estar intentando algo similar. «A veces, los adquirentes pueden usar nuevos ‘problemas’ como base para renegociar el precio del acuerdo; incluso si, por contrato, Musk no tiene derecho a hacerlo, una junta podría pensar que es más fácil renegociar que litigar», dijo Ann Lipton, profesora asociada en derecho comercial y emprendimiento en la Universidad de Tulane.
¿Está Musk buscando una salida?
Otra posibilidad es que Musk simplemente esté buscando irse. Si podría hacerlo fácilmente será un asunto que decidirán los tribunales.
Twitter acordó una tarifa de terminación que técnicamente podría permitir a Musk abandonar su adquisición por $ 1 mil millones. Sin embargo, la compañía de redes sociales también puede demandarlo para obligarlo a completar la transacción.
Mucho dependerá de las circunstancias. Daniel Rubin, abogado de fusiones y adquisiciones de Dechert, el bufete de abogados corporativos de EE. UU., dijo que Musk no podía simplemente irse pagando la tarifa de terminación de $ 1 mil millones, sino que podía encontrar una manera de obligar a Twitter a tomar efectivo y seguir adelante.
“Él siempre puede diseñar las condiciones que dejarán a Twitter sin otra opción significativa que cancelar y permitirle irse con una tarifa que limite su responsabilidad incluso por incumplimiento intencional. [the terms of the deal]. Es esencialmente caminar a la derecha, con un par de pasos en el medio”, dijo Rubin.
Musk aseguró el financiamiento para el acuerdo, pero está tratando de reducir su préstamo de margen de $ 6,500 millones al invitar a inversionistas institucionales y adinerados a respaldar su oferta con acciones. Recientemente recaudó USD 7140 millones de fondos de inversores, incluido el cofundador de Oracle, Larry Ellison, el intercambio de criptomonedas Binance y los grupos de gestión de activos Fidelity, Brookfield y Sequoia Capital. Sin embargo, todavía está buscando más apoyo.
No está claro si está luchando por hacerlo y podría ver esto como una forma de salir del trato, dijo una persona con conocimiento del asunto.
Un abogado de tratos desde hace mucho tiempo dijo que lo más probable es que Musk se vea obligado a completar la compra de Twitter según los términos existentes, y señaló que los tribunales estatales de Delaware habían sido casi universalmente crueles con los compradores que buscaban alejarse de los acuerdos firmados.
“Elon es un comodín en sí mismo, pero también puede ser el posible acusado menos comprensivo en un litigio comercial en la historia, incluido Carl Icahn”, dijo el abogado.
Información adicional de Sujeet Indap en Nueva York