Big Tech se está acercando a los mercados de capitales. El anuncio de esta semana de una asociación entre Microsoft y el London Stock Exchange Group es la tercera alianza de este tipo que se forma en poco más de un año.
En noviembre de 2021, Google gastó $ 1 mil millones y firmó un acuerdo de computación en la nube de 10 años con CME con sede en Chicago. Amazon Web Services y el Nasdaq de Nueva York acordaron un acuerdo similar más tarde ese mismo mes, y la semana pasada, Nasdaq completó el traslado de uno de sus intercambios de opciones de EE. UU. a AWS.
Para los intercambios, las ventajas son claras. “Estamos construyendo productos juntos, vamos a comercializar juntos”, dijo David Schwimmer, director ejecutivo de LSEG. “Se trata de nuestra capacidad de datos y análisis”.
El grupo de software de EE. UU. ayudará a LSEG a cambiar su infraestructura a la nube de Microsoft, lo que le dará mayor poder de procesamiento y permitirá a la empresa empaquetar sus datos de manera más rápida y flexible.
“Pasar a la nube es muy importante, ya que tienen que habilitarse para la próxima generación de capacidades informáticas”, dijo Niki Beattie, director ejecutivo de la consultora Market Structure Partners. Agregó que sin esto, “será difícil avanzar al ritmo”.
El negocio de análisis y datos de LSEG es el eje de la empresa, generando 2.400 millones de libras esterlinas en ingresos en la primera mitad de 2022. Sus clientes, que van desde administradores de fondos y analistas hasta comerciantes y banqueros de inversión, utilizan sus datos para tomar sus decisiones. LSEG dice que tiene datos sobre empresas que representan el 99 por ciento de la capitalización del mercado mundial, así como cifras económicas y de precios de 165 países.
“Microsoft tiene inteligencia artificial y algoritmos geniales, tienen datos únicos y tienen la infraestructura para manipular y crear productos con eso. Es razonable suponer un crecimiento de los ingresos”, dijo uno de los 20 principales inversores de LSEG.
¿Podría la asociación también desarrollar un “asesino de Bloomberg”? Más de 40 años después de que Michael Bloomberg fundara su negocio de datos, su terminal homónimo sigue siendo omnipresente en los parqués. El producto rival Eikon, que LSEG adquirió a través de la adquisición de Refinitiv por 27.000 millones de dólares, pierde popularidad.
Una de las funciones favoritas de la terminal de Bloomberg es su aplicación de mensajería. Microsoft y LSEG tienen como objetivo crear una nueva plataforma unificada de chat y datos al combinar el sistema de mensajería Teams de Microsoft con el análisis del intercambio.
“La gente usa Bloomberg principalmente por la función de chat y por crear ese ecosistema comunitario. . . esa es una parte importante de los mercados financieros institucionales”, dijo Ben Quinlan, director ejecutivo de la consultora Quinlan and Associates. Pero agregó que los clientes de Bloomberg son pegajosos y comer su participación de mercado ha sido difícil durante mucho tiempo.
Una persona cercana a LSEG dijo que sería un error pensar en esto como la próxima fase de la guerra terminal. “Seguro que Microsoft mejorará la interfaz de usuario de Eikon, pero ese no es el gran premio, esa guerra nunca se ganará”, dijo, señalando que Eikon genera una proporción relativamente pequeña de los ingresos de Refinitiv, alrededor de $ 1 mil millones.
En cambio, esta persona dijo que la opinión dentro de LSEG era que las ventas de terminales disminuirían porque hay menos comerciantes humanos. La lucha futura era la “canalización de datos” a través de la nube, la alimentación de datos en los programas computarizados que realizan el comercio y la alimentación de datos en los sistemas personalizados que los bancos construyen para ellos mismos.
Aquí, Microsoft tiene la ventaja de otro producto que existe desde principios de la década de 1980: su aplicación de hoja de cálculo Excel. Al integrar los datos financieros de LSEG en Excel, las empresas tienen la intención de utilizar algoritmos para ayudar a los analistas a crear modelos financieros, gráficos y presentaciones, todo en un solo lugar dentro de Microsoft Office.
“Es un conjunto de propuestas bastante ambicioso”, dijo Ian White, analista de Autonomous Research, y agregó que “haría una oferta tecnológica competitiva y mejor integrada que aborde algunas de las torpezas”.
Entonces, ¿qué hay para los grupos tecnológicos? Está el aspecto financiero. Microsoft espera generar $ 5 mil millones en ingresos a través de la asociación de 10 años, con un gasto mínimo de $ 2.8 mil millones de LSEG garantizado. Microsoft también está comprando una participación del 4 por ciento en LSEG y ocupando un puesto en el directorio.
Los proveedores de la nube también consideran que acercarse a los intercambios ayuda a asegurar los negocios con miles de empresas financieras relacionadas. Nasdaq, por ejemplo, tiene muchos clientes de infraestructura que confían en él para negociar, compensar y liquidar, lo que significa que ellos también confiarán en AWS.
“Habrá oportunidades para que formemos nuevas relaciones”, dijo Scott Mullins, director general de servicios financieros mundiales de AWS. “Hay algunos mercados en los que aún no tenemos infraestructura y tendremos la oportunidad de expandirnos”, agregó.
Beattie de MSP dijo: “Los proveedores de la nube definitivamente quieren aprender más sobre los mercados financieros y el quid pro quo es que pueden estipular un gasto mínimo en sus plataformas, lo que garantiza ingresos futuros. Probablemente fue fundamental para Microsoft obtener este tipo de trato cuando sus competidores ya tenían algo en la bolsa”.
Las asociaciones no son exclusivas, dicen los analistas para evitar quedar atrapados en la mira de los reguladores. Se espera que los legisladores vigilen de cerca el creciente interés de Big Tech en los mercados de capitales globales, especialmente porque un puñado de empresas de computación en la nube maneja la mayor parte del mercado. Los servicios de computación en la nube de Amazon, Microsoft y Google tenían una participación de mercado combinada del 66 por ciento a nivel mundial en el tercer trimestre de este año, según Synergy Research Group.
El Banco de Pagos Internacionales advirtió en julio que la creciente dependencia de las instituciones financieras del software de computación en la nube suministrado por un puñado de grandes empresas tecnológicas podría tener “implicaciones sistémicas para el sistema financiero”.
“La nube ha cambiado la idea de lo que es una estrategia [supplier] es”, dijo Lee Sustar, analista de la consultora Forrester Research. “Cuando la nube se convierte en el vehículo para toda su TI, ese es un tipo de desafío cualitativamente diferente”.
Las empresas del Reino Unido que subcontratan sus datos a proveedores de la nube deben cumplir con las reglas de la Autoridad de Conducta Financiera, lo que incluye tener un plan si la empresa de computación en la nube enfrenta una interrupción.
A algunos les preocupa que la creciente presencia de las empresas tecnológicas de EE. UU. en la infraestructura que sustenta los mercados financieros globales pueda convertirse en un desafío mayor, incluso que se conviertan en los propios intercambios.
Por ahora, buscan ganar dinero con la venta de la infraestructura de la nube “por lo que no buscarán competir con sus clientes, pero a largo plazo querrán aprovechar el conocimiento” y, por lo tanto, pueden expandirse, dijo Beattie.
En octubre, la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido comenzó a buscar opiniones sobre el papel de Big Tech en las finanzas.
Sheldon Mills, director ejecutivo de consumidores y competencia de la FCA, está evaluando las amenazas competitivas y dijo: “Esto es vital cuando consideramos el papel de las grandes empresas tecnológicas en la provisión de infraestructura tecnológica clave como los servicios en la nube”.
Es una evaluación que apunta a cómo Big Tech eventualmente buscará aprovechar este nuevo interés en los intercambios y sus datos. “En este momento se necesitan mutuamente, pero a largo plazo, el proveedor amistoso podría convertirse en una gran amenaza”, dijo Beattie.