Elliott Management, el mayor accionista de Swedish Match, ha decidido respaldar la oferta de Philip Morris por 15.700 millones de dólares por el especialista en tabaco sin humo, lo que pone al alcance de la mano la finalización del acuerdo, según varias personas familiarizadas con el asunto.
La oferta de PMI había recibido más del 80 por ciento de las aceptaciones de los accionistas, según el último recuento del viernes, y es posible que se procesen más el lunes, según dos personas familiarizadas con el asunto. Handelsbanken, el banco sueco, actúa como agente receptor.
El fabricante de Marlboro hizo una primera oferta por Swedish Match en mayo, pero la oferta pública de adquisición se complicó cuando los fondos de arbitraje y los fondos de cobertura activistas compraron las acciones, lo que obligó a PMI a aumentar su oferta de 106 SKr (9,63 USD) a 116 SKr por acción el mes pasado para endulzar el trato. .
Bajo las estrictas reglas suecas de adquisición, PMI había condicionado su oferta a lograr más del 90% de las aceptaciones de los accionistas antes de la fecha límite del 4 de noviembre, pero PMI también se reserva el derecho de completar la oferta con un nivel más bajo de aceptaciones.
Dos personas cercanas al proceso de adquisición dijeron que Elliott, que como el mayor accionista era el rey efectivo del acuerdo, había decidido ofrecer su participación del 10,5 por ciento, impulsando las aceptaciones de los accionistas por encima del 80 por ciento y despejando el camino para la adquisición.
El fondo de cobertura activista Elliott podría obtener alrededor de 150 millones de dólares en ganancias con el acuerdo, después de haber comenzado a comprar las acciones por debajo del precio de oferta de SKr106, según los cálculos del Financial Times. El puesto se creó desde la oficina de Elliott en Londres y estuvo dirigido por Nabeel Bhanji, gerente senior de cartera de la empresa.
Las dos personas cercanas al proceso de adquisición dijeron que esperaban que PMI redujera el umbral y extendiera el período de oferta unas pocas semanas para que más inversionistas pudieran ofertar y pudieran cerrar el trato.
“Si PMI quiere hacer esto. . . es probable que renuncien al rango del 80 por ciento, declaren la oferta incondicional y abran un período de oferta extendido”, dijo una persona familiarizada con el acuerdo. “Me imagino entonces que más accionistas ofertarán y cruzarán el 90 por ciento”.
La persona predijo que entonces algunos fondos indexados, inversionistas minoristas y otros reticentes presentarían ofertas ya que «no querrán gastar el dinero y el tiempo en el back-end de la operación».
Los accionistas de Swedish Match desde hace mucho tiempo, como Framtiden Partnerships y Bronte Capital del administrador de fondos australiano John Hempton, que poseen alrededor del 1 por ciento de las acciones respectivamente y hasta ahora se han negado a licitar, podrían verse obligados a «entrar de mala gana», agregó la persona.
“Sin Elliott, me veo obligado a vender”, dijo Hempton al FT. “No me gusta ser una minoría en una empresa al otro lado del mundo sin un hermano mayor de mi lado”.
Pero Dan Juran, miembro gerente de Framtiden, insistió en que no tenía planes de presentar una oferta y agregó que el acuerdo demostraba «el estado de peligro de extinción de la especie como ‘inversor a largo plazo'».
Si PMI logra capturar a Swedish Match, será una gran ayuda para sus esfuerzos por pasar de los cigarrillos a los llamados productos de próxima generación como parte de su compromiso de «dejar de fumar en el mundo».
PMI no solo agregará a su cartera el producto Zyn de gran éxito de Swedish Match, que tiene más del 60 por ciento del mercado de bolsas de nicotina de EE. UU., sino que también podrá utilizar los canales de distribución minorista del producto para vender su tabaco calentado IQOS. se pega a lo largo de los EE.UU.
PMI, Swedish Match y Elliott se negaron a comentar.