El director ejecutivo de Philip Morris International dice que el fabricante de cigarrillos Marlboro está trazando un camino para convertirse en una acción ESG como parte de un impulso para recuperar a los inversores que han evitado las acciones debido a las políticas de exclusión del tabaco.
El cambio de PMI de los cigarrillos a alternativas de nicotina basadas en vapor menos dañinas, que representaron alrededor de un tercio de sus ingresos el año pasado, colocó a la nueva línea de productos del grupo tabacalero «en el podio» en lo que respecta al impacto ambiental, social y de gobierno, argumentó. Jacek Olczak.
Los mandatos ESG han llevado a los administradores de activos europeos, incluidos Robeco y Candriam, y los fondos de pensiones del Reino Unido administrados por Aviva y Scottish Widows, a vender acciones de tabaco por valor de miles de millones de dólares en sus fondos administrados activamente en los últimos años.
Hablando con el Financial Times, Olczak dijo que hubo un nuevo compromiso tentativo de algunos fondos, incluidas reuniones individuales con el equipo de relaciones con los inversores de PMI, aunque no especificó cuáles.
“No digo que estén construyendo una posición en Philip Morris. . . pero los gestores de activos no se tomarán el tiempo de hablar contigo si no tienen en cuenta que llegará un día en el que deberán reconsiderar la exclusión [policy],» él dijo.
Cuando se le preguntó si creía que PMI en el futuro podría clasificarse como una acción ESG debido a su alejamiento de los cigarrillos, Olczak respondió: «Creo que sí».
Los cigarrillos son la principal causa de muerte prevenible en todo el mundo. PMI vendió 621.000 millones de cigarrillos en todo el mundo el año pasado, beneficiándose del crecimiento en mercados menos regulados como Indonesia, Turquía y Egipto, pero el grupo tabacalero tiene el objetivo de obtener la mitad de sus ingresos de productos considerados de riesgo reducido para 2025, impulsado en gran medida por el éxito de su barra de tabaco calentada IQOS.
Sin embargo, los analistas esperan que el PMI no alcance la cifra del 50 por ciento en unos pocos puntos porcentuales.
Olczak admitió que un objetivo separado para obtener 1.000 millones de dólares de ingresos anuales de productos de salud y bienestar para 2025 era «cuestionable» debido a que los clientes de Vectura, que PMI compró en 2021, evitaban la compañía de inhaladores debido a sus nuevos propietarios. Los ingresos de PMI de esa división ascendieron a solo 271 millones de dólares el año pasado.
Olczak señaló que el 10 por ciento de su pago a largo plazo ahora estaba vinculado a los objetivos de ESG, pero criticó las convenciones de ESG que habían congelado a PMI en los últimos años.
En relación con sus productos, dijo que PMI estaba “a la vanguardia de los informes sobre la metodología. . . sobre la transparencia y sobre la evaluación de la materialidad”, pero reconoció que otras áreas, como el trabajo infantil en las cadenas de suministro del tabaco, perjudicaron la calificación ESG de PMI.
La inversión ESG es ahora el segmento de más rápido crecimiento de la industria de gestión de activos. El término ha llegado a representar una variedad de enfoques de inversión: todo, desde la selección negativa (eliminar sectores como el tabaco, la defensa o los combustibles fósiles) a la selección positiva (seleccionar sectores como la energía limpia), hasta estrategias menos definidas que impulsan acciones sociales positivas. o cambio ambiental.
Durante años, muchos bancos e inversores de toda Europa se negaron a respaldar a las empresas tabacaleras y de defensa, argumentando que iba en contra de sus políticas ESG. Sin embargo, los cambios de sentido son posibles: la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia, por ejemplo, provocó un debate sobre la utilidad social de los armamentos y algunos inversores, incluido el SEB de Suecia, revisaron su postura sobre la inversión en empresas de defensa.
También se está librando un debate sobre si el compromiso o la desinversión es la mejor manera de limpiar las empresas «sucias», especialmente en el sector energético que atraviesa una transición hacia cero emisiones netas. “Hay una escuela de pensamiento diferente que también está ganando más y más tracción, que es que si excluye, renuncia a la capacidad de impactar dónde irá el activo, dónde irá la empresa”, dijo Olczak.
Los desafíos en torno a la definición de ESG se ven agravados por el hecho de que no existe un marco universal, objetivo y riguroso. En Europa, donde el movimiento ESG está más avanzado, los gestores de activos se quejan de que las nuevas reglas de la UE para clasificar las inversiones sostenibles son inviables, lo que llevó a la Comisión Europea a considerar desechar una parte clave de su iniciativa emblemática para el mercado de 282.000 millones de euros.
Gaurav Jain, analista de tabaco en Barclays, dijo que PMI «tiene el mejor tipo de narrativa sobre la transición ESG en el sector» gracias a su impulso hacia productos de riesgo reducido con IQOS y su adquisición por $ 15.700 millones del fabricante de bolsas de nicotina Swedish Match el año pasado.
Pero añadió que “el listón en el que los fondos ESG empezarán a fijarse en el sector es muy alto”, argumentando que “todavía les queda un largo camino por recorrer antes de poder convencer a mucha gente de que esto es un beneficio neto para la sociedad mundial. ”.