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Pfizer necesita convencer a los inversores de que los tratamientos contra el Covid-19 no son su única fuente de éxito. Hasta ahora ha fracasado. A pesar de gastar casi 55 mil millones de dólares en dos adquisiciones importantes en los últimos dos años, la compañía farmacéutica vale menos que antes de la pandemia.
En su punto máximo en 2021, Pfizer cotizaba a 61 dólares la acción. El precio de las acciones es ahora menos de la mitad.
La demanda de inyecciones de Covid se ha desplomado. Se espera que los ingresos por la vacuna Comirnaty de Pfizer y Paxlovid, un tratamiento oral, generen sólo 8.000 millones de dólares en 2024. Eso se compara con 57.000 millones de dólares en 2022 y una previsión de 12.500 millones de dólares para 2023.
Las contribuciones de las adquisiciones de la compañía –en particular la compra por 43.000 millones de dólares de la empresa de biotecnología contra el cáncer Seagen– aún no han logrado cambiar la situación. Aunque Seagen debería generar 3.100 millones de dólares en ingresos en 2024, Pfizer dijo que las ventas totales estarían en el rango de 58.500 millones a 61.500 millones de dólares, sólo una fracción más que las estimaciones de este año.
A pesar de la desaceleración, todavía se espera que los ingresos para 2024 sean un 50 por ciento más altos que en 2019. Sin embargo, los inversores tienen dudas de que el crecimiento pueda continuar. Cotizando a alrededor de 9 veces las ganancias futuras, una fracción de sus pares Eli Lilly y Novo Nordisk.
La evidente brecha de valoración pone de relieve lo que puede ser el mayor problema post-Covid de Pfizer: su falta de tratamiento contra la obesidad en su cartera. El floreciente mercado de medicamentos para bajar de peso, que se espera que alcance un valor de 100.000 millones de dólares para finales de la década, está dominado por esos dos rivales.
Los esfuerzos de Pfizer por desarrollar una pastilla contra la obesidad han sufrido reveses. Ya ha abandonado los planes para dos tratamientos. Está trabajando en el desarrollo de una versión que se toma una vez al día de su propia pastilla para la obesidad, danuglipron, después de abandonar los planes de tomar una pastilla dos veces al día.
Eso por sí solo no será suficiente para aumentar el valor de mercado. Consideremos cómo gastó Roche su dinero. Adquirió el desarrollador de fármacos contra la obesidad Carmot Therapeutics por 2.700 millones de dólares. Si Pfizer hubiera seguido esta ruta de comercialización de medicamentos contra la obesidad, en lugar de sus propios esfuerzos de desarrollo, sus planes post-Covid serían más seguros.
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