Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Mira, Bill Ackman no es del agrado de todos. El hombre que… reclamos haber inspirado el ¡Vamos! ¡Vamos! Ackman El manga parece haber contraído un caso grave de podredumbre cerebral en línea, y ahora pasa una cantidad excesiva de tiempo Presuntamente.
El propio Ackman cree que la consiguiente “notoriedad” es una bendición. A principios de este mes, dijo a los posibles inversores en una presentación para la salida a bolsa de su nuevo vehículo de inversión Pershing Square USA:
No tendré ninguna restricción en cuanto a mi capacidad para actualizar a nuestros accionistas sobre los desarrollos en la cartera.
Los inversores parecen más escépticos. Aquí está Bloomberginformando sobre una carta que Ackman envió a los inversores ayer, que apareció en una presentación de la SEC hoy:
La oferta pública inicial de Pershing Square USA Ltd., un fondo cerrado estadounidense, por parte del multimillonario gestor de fondos de cobertura Bill Ackman está lista para generar mucho menos que los 25.000 millones de dólares que lanzó hace dos semanas.
El director de Pershing Square espera que el fondo presente una solicitud ante los reguladores estadounidenses para recaudar entre 2.500 y 4.000 millones de dólares, según un documento presentado el jueves. El tamaño final de la operación dependerá de la demanda durante los próximos tres días hábiles; está previsto que el fondo fije su precio el lunes por la noche, aunque la empresa ha fijado un límite de 10.000 millones de dólares para la venta.
Ackman dijo que las menores expectativas para la oferta deberían ayudar con la venta. “La cifra de 25.000 millones de dólares que apareció en los medios inicialmente hizo que los inversores pensaran que el acuerdo sería demasiado grande”, escribió en una carta a los inversores del 24 de julio que se incluyó en la presentación. “En última instancia, espero que este ‘anclaje’ sea útil para el resultado final”.
Saquen los pequeños violines, etc.
Pero quizás lo más interesante es la parte del archivo. antes La carta. Parece que los abogados de la propia empresa de Ackman también son escépticos respecto de su enfoque fluido de las comunicaciones. Con énfasis en Alphaville:
El 24 de julio de 2024, William A. Ackman, director ejecutivo del administrador y de la empresa, envió la comunicación adjunta como Apéndice A a un número limitado de inversores estratégicos institucionales y de alto patrimonio neto en Pershing Square Holdco, LP, que posee el 100 % del administrador de inversiones de la empresa, Pershing Square Capital Management, LP (el «Administrador»). El Sr. Ackman envió el Apéndice A como una comunicación interna a los inversores en Pershing Square Holdco, LP y, por lo tanto, no creyó que fuera necesario divulgarlo públicamente.
No debe tener en cuenta las declaraciones contenidas en la comunicación adjunta como Apéndice A al tomar su decisión de inversión con respecto a la Oferta, incluidas, en particular:
– Las declaraciones sobre la ausencia de riesgo de personal clave. Véase “Factores de riesgo – Riesgo de dependencia del gerente – Riesgo de personal clave” en el prospecto preliminar de la Compañía.
– Las declaraciones sobre la dinámica de negociación posterior a la Oferta, incluidas las relativas a la demanda del mercado, los descuentos o primas de negociación o el volumen de negociación. Las acciones de las empresas de inversión de capital cerrado se negocian con frecuencia con un descuento respecto de su valor liquidativo. Véase “Factores de riesgo: riesgo de inversión y de descuento de mercado” en el prospecto preliminar de la Compañía.
– Las declaraciones sobre el desempeño histórico del Gestor. Véase el “Apéndice A – Información complementaria sobre el desempeño de los Fondos Afiliados” del prospecto preliminar de la Compañía.
– Las declaraciones relativas a las manifestaciones de interés de los inversores y las razones de cualquier inversor para participar o no en la Oferta. Las manifestaciones de interés no constituyen acuerdos vinculantes ni compromisos de compra. Cualquier inversor puede decidir comprar más, menos o ninguna Acciones Ordinarias en la Oferta. Además, los suscriptores pueden decidir vender más, menos o ninguna Acciones Ordinarias en la Oferta a cualquier inversor.
– Las declaraciones relativas a la IPO de Pershing Square Tontine Holdings, Ltd.
La Compañía niega específicamente las declaraciones realizadas por el Sr. Ackman.
Sí, básicamente Pershing Square USA desautoriza una carta que su director ejecutivo envió a posibles inversores en una presentación ante la SEC.
Sospechamos que el principal problema para los abogados de Pershing fue que Ackman en cierto modo prometió que su nuevo fondo cerrado Pershing Square USA se negociaría con una prima y que no habría ningún riesgo de hombre clave, dos factores de riesgo obvios que de hecho se revelan en el informe de Pershing Square USA. folleto.
Pero aún así, ay.
Por cierto, ya que estamos con ustedes, ¿de qué family office está hablando Ackman? Adivinen en los comentarios.
Ya hemos recibido algunos pedidos de un grupo diverso de inversores, entre ellos Baupost Group por 150 millones de dólares, Putnam, un complejo de fondos mutuos de gran prestigio, por 40 millones de dólares, que según indicaron crecería si la transacción es menor a 10.000 millones de dólares, y Teachers Retirement System of Texas por 60 millones de dólares, que aumentaría si la transacción es mayor. Una oficina familiar que conoce a la firma desde hace 15 años ha expresado interés en comprar el 9,9% del tamaño final de la operación, que según ellos sería «pequeño» incluso con 1.000 millones de dólares para ellos. Esta familia sería un socio altamente estratégico para PS Inc., en particular para otra transacción en la que estamos trabajando y que compartiremos con el grupo. Los activos de la familia superan los 65.000 millones de dólares.
Otras lecturas
— ¿Bill Ackman o American Psycho? Haz el test (FTAV)