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Grupos de capital privado liderados por Permira y Blackstone han ofrecido privatizar la empresa noruega de anuncios clasificados en línea Adevinta, en una propuesta de acuerdo de 14 mil millones de euros que se ubicaría como la segunda compra apalancada más grande de este año.
El precio de oferta de 115 coronas noruegas por acción está más de un 50 por ciento por encima del precio medio de las acciones de Adevinta durante los tres meses anteriores a que surgieran los informes de un posible acuerdo en septiembre. Valora la empresa en unos 14.000 millones de euros, incluida la deuda, dijo la empresa el martes.
El consejo de administración de Adevinta, que cotiza en Oslo, no recomendó formalmente la oferta, pero dijo que valía la pena considerarla. «Con el tiempo, la empresa puede generar un valor mayor que el que se refleja en la contraprestación en efectivo», dijo la junta en el comunicado, pero añadió que «la contraprestación en efectivo está dentro del rango de lo que es justo».
El consorcio ha conseguido el compromiso de inversores que representan más del 72 por ciento de las acciones en circulación de la empresa de vender sus acciones cuando se complete la oferta, según el comunicado de Adevinta.
Las grandes adquisiciones han sido escasas este año a medida que los grupos de capital privado se adaptan a los mayores costos de endeudamiento y la actual incertidumbre geopolítica. En la primera mitad del año, el número de acuerdos por valor de más de mil millones de dólares a nivel mundial iba camino de ser el más bajo desde 2019, según muestran los datos de Standard & Poor’s.
En julio, el grupo estadounidense de tecnología financiera Fidelity National Information Services acordó vender una participación mayoritaria en su brazo de pagos comerciales Worldpay a la firma de capital privado GTCR en un acuerdo de 18.500 millones de dólares, la mayor compra de este año.
Adevinta, que se escindió de la empresa de medios noruega Schibsted en 2019, opera sitios web en toda Europa. En 2020, la empresa se fusionó con el negocio de anuncios clasificados de eBay. Ese acuerdo creó el negocio de publicidad clasificada en línea más grande del mundo y convirtió a eBay en el principal accionista de Adevinta.
Ebay dijo que vendería la mitad de sus acciones en Adevinta por unos 2.200 millones de dólares, mientras que cambiaría el resto por una participación accionaria de aproximadamente el 20 por ciento en la empresa privatizada.
Permira, que ya es accionista, aumentaría su participación y se convertiría en el mayor accionista de la empresa con aproximadamente un tercio de las acciones, en lo que hasta ahora ha sido una inversión que ha resultado deficitaria. La firma de adquisiciones con sede en Londres compró alrededor del 10 por ciento de Adevinta en julio de 2021 a 157 coronas noruegas por acción. Las acciones se redujeron a la mitad en los meses siguientes, antes de recuperarse cuando surgió el interés de adquirirla.
A Permira se unen Blackstone, General Atlantic y TCV para financiar el acuerdo. Schibsted también seguirá siendo accionista después de que la empresa deje de cotizar en bolsa, con el 14 por ciento de las acciones.
La oferta se lleva a cabo en un contexto de mercado desafiante. Desde que Adevinta confirmó que había recibido un interés del consorcio de compra en septiembre, ha estallado el conflicto en el Medio Oriente y las tasas de interés se han mantenido altas, encareciendo el costo de financiar un acuerdo.
Permira y Blackstone recurrieron al crédito privado para financiar la adquisición con un préstamo de 4.500 millones de euros, dijeron personas con conocimiento de los detalles.
Los grupos de adquisiciones apalancadas han recurrido cada vez más a prestamistas directos a medida que la volatilidad y la deslucida demanda en los mercados públicos han frenado la disposición de los bancos a suscribir deuda de adquisiciones.
El paquete de financiación Adevinta, financiado por prestamistas que incluyen el brazo de crédito de Blackstone, el fondo soberano de riqueza de Singapur GIC y Sixth Street Partners, se encuentra entre los préstamos más grandes jamás recortados por prestamistas directos.
Eclipsa un préstamo de 3.800 millones de dólares que Hellman & Friedman y Permira obtuvieron para financiar su compra de Zendesk en 2022. Finastra obtuvo un préstamo de 4.800 millones de dólares este año para refinanciar sus deudas existentes, según datos de PitchBook LCD.