El riesgo de una montaña de deuda, comentario de mercado de Kai Johannsen
Frankfurt (ots) – Aparece una y otra vez, pero un tema con
Todavía no se ha convertido en implicaciones de mercado para los mercados financieros: la
deuda soberana mundial. Ella ha claramente en los últimos años
ganado Y los mercados de capital, impulsados por el dinero barato del banco central
Los estados han sido inundados con la flexibilización cuantitativa
estas montañas cada vez mayores de deuda sin el menor escepticismo
o para mostrar moderación, permite cómodamente, como siempre saliendo de las costuras
Libros de pedidos repletos confirmados en masa.
Según el índice de deuda soberana de Janus Henderson, publicado a principios de abril
La deuda pública mundial aumentó a 65,4 billones de dólares en 2021. dólares, hay
todos los países se endeudaron más. Ajustado por efectos cambiarios, el incremento fue
7,8 por ciento. El Sovereign Debt Index es un estudio a largo plazo de la
Evolución de la deuda nacional mundial resultante de la misma
Oportunidades de inversión y los riesgos asociados. El índice determina la
La medida en que los países de todo el mundo se financian con bonos, como
estos son asequibles y sostenibles, y compara tendencias.
Las piedras angulares de este análisis ciertamente lo hacen sentarse y tomar nota. en el tiempo de
La pandemia, que ya lleva unos buenos dos años y medio, es la mundial
Solo la deuda nacional ya ha subido una cuarta parte. pero con el
los gastos necesarios para los sistemas de salud y el mantenimiento de la
Hay buenas razones económicas para esto. Sin embargo, eso solo no es suficiente
llevó a este alto nivel de deuda. La tendencia ha estado ocurriendo durante mucho tiempo. la
Según el análisis, la deuda nacional se ha triplicado en dos décadas.
Y es solo gracias a los auges económicos que el índice de endeudamiento
medido en términos de producto interno bruto en muchos lugares no subió a niveles que
debería haber levantado las cejas al menos una vez. “UN
La fuerte recuperación económica condujo a un aumento en el índice de deuda global.
mejoró del 87,5 por ciento en 2020 al 80,7 por ciento en 2021″, dijo
Janus Henderson. Sin embargo, las previsiones son todo menos tranquilizadoras: la
Se proyecta que la deuda pública aumente un 9,5 por ciento en 2022, con la mayor parte de la
aumento en los EE.UU., Japón y China. Los costos de interés de los estados
aumentará un 14,5 por ciento en moneda constante en todo el mundo este año.
No hay duda de que la tendencia a la baja de las tasas de interés o de los rendimientos de los bonos del gobierno los tiene
desarrollo favorecido. Bonos del gobierno de emisores con las mejores calificaciones crediticias, como el
Los bonos han estado en los mercados durante más de una década con rendimientos negativos
negociados, de los cuales se mudaron recientemente. tipos de interés negativos afectados
muchos emisores. Así que endeudarse era atractivo: los ministerios de finanzas se
no sólo lanzó el monto del préstamo en los mercados, sino también
ni los intereses pagados en concepto de canon de estacionamiento por los inversores. Sin crédito
Debe haber parecido una tontería para algunos, especialmente cuando se trata de tasas de interés negativas.
también se hizo realidad para las calificaciones crediticias más bajas.
¿Puede continuar esto mientras los bancos centrales se vuelven más restrictivos? sobre
a corto plazo, probablemente no se esperan problemas en los mercados
una huelga de compradores en el mercado primario de bonos. Los inversores se sienten atraídos por mayores rendimientos
francamente, porque finalmente se puede embolsar de nuevo un rendimiento positivo
en lugar de cobrar una tarifa de estacionamiento. Esto también mantiene el aumento de los rendimientos
al menos algo bajo control.
Pero, ¿qué sucede a más largo plazo? Surge un dilema. la
Los banqueros centrales tienen que controlar la inflación debido a la pandemia y
Sin embargo, la guerra de Ucrania enfrenta el riesgo de recesión. Demasiado fuerte permitido
las tasas de interés no aumentarán a menos que la economía se desplome
debería ir. Al contrario: puede que incluso vuelva a haber apoyo
necesario. Y los estados tendrán que intervenir de nuevo – con
paquetes de estímulo económico, por ejemplo. Tasas de interés más altas en forma de rendimientos de bonos del gobierno
reflejan las expectativas sobre la evolución de las tasas de interés clave/política del banco central
no justo ahí.
Solo queda tener en cuenta el sentimiento de los inversores. Y aquí
el inversor se pregunta: ¿Compensa la rentabilidad el riesgo asumido?
Y ese riesgo es la sostenibilidad de la deuda, donde el – creciente –
La montaña de deuda es el determinante clave junto con el aumento de las tasas de interés
es. No es una perspectiva optimista.
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