Target y Walmart están demostrando que las acciones de la “vieja economía” pueden colapsar con malas noticias, al igual que las acciones tecnológicas. El miércoles, Target anunció malos resultados del primer trimestre. Estos incluyeron un margen de beneficio operativo de solo el 5 por ciento, aproximadamente la mitad de la cifra del mismo trimestre hace un año. Naturalmente, Target mencionó los crecientes costos de mano de obra y fletes. Más sorprendente aún, el minorista de valor demostró que no sabe qué bienes quieren comprar los consumidores.
Hace un año, los inventarios de Target estaban volando de los estantes tan rápido que la empresa no gastó efectivo neto para llenar los almacenes. Sin embargo, en el trimestre más reciente, los saldos de inventario se dispararon en la friolera de $ 1.2 mil millones. Al mismo tiempo, los deterioros de inventario afectaron la rentabilidad.
Target culpó del desajuste a las “categorías voluminosas”, como electrodomésticos de cocina, televisores y muebles de exterior. La compañía ha pasado dos años tratando de ponerse al día con los cambios de sabor causados por la pandemia. Pero ahora la inflación está obligando a los estadounidenses a ahorrar dinero en efectivo para comestibles y artículos esenciales.
Los comerciantes que venden productos físicos, ya sean bicicletas estáticas u hornos de microondas, tienen que adivinar qué comprarán los clientes con meses de anticipación. El costo de quedarse corto es la pérdida inmediata de ingresos y participación de mercado. El costo de liquidación larga se registra en descuentos en líneas impopulares. Las acciones de Target, que se dispararon durante 2020 y 2021, cayeron un 25 por ciento el miércoles, una pérdida de valor de mercado de $ 25 mil millones. La vida no será más fácil para Target y otros minoristas estadounidenses si una recesión económica es inminente.
Target anunció los resultados un día después que Walmart. Los números del gigante de Bentonville reflejaron los desafíos inflacionarios similares con menos fallos de inventario. Sus acciones han bajado un 18 por ciento esta semana.
El comercio minorista no es solo un negocio de bajo margen. Requiere una gestión cuidadosa del capital de trabajo y las cadenas de suministro. Los errores más pequeños se reflejan en la rentabilidad y el flujo de caja. Las empresas disciplinadas pueden superar los desafíos externos. Target es un minorista diversificado. Un mal año afectará a los accionistas, pero no es exactamente la crisis existencial que afecta a empresas como Peloton.
Lex recomienda el boletín Due Diligence de FT, un informe curado sobre el mundo de las fusiones y adquisiciones. Hacer clic aquí inscribirse.