Nuestro análisis de las perspectivas energéticas de BP

Un cambio de juego geopolítico para comenzar:

Bienvenido de nuevo a otra fuente de energía.

Los precios del petróleo en Estados Unidos cayeron por debajo de los 100 dólares el barril el lunes, desde un máximo reciente de casi 140 dólares el barril la semana pasada después de que se anunciaran las sanciones estadounidenses al crudo ruso.

¿Qué hay detrás de la fuerte caída repentina de los precios del crudo? El aumento de casos de Covid en China asustó a los mercados el lunes. Las medidas de Beijing para contener rápidamente el brote, incluido un cierre en Shenzhen, un gran centro mundial de comercio y tecnología, amenazan con hacer mella en la demanda.

Los comerciantes también se han vuelto menos preocupados por un inminente bloqueo occidental del petróleo ruso, especialmente cuando los líderes de Ucrania muestran una mayor esperanza en torno a las conversaciones de alto el fuego con Moscú.

Pero los movimientos salvajes de los precios indican que el mercado del petróleo aún está en crisis.

En el boletín de hoy. Nuestro primer artículo analiza las perspectivas energéticas a largo plazo de BP, siempre observadas de cerca. Entre las conclusiones: la gran petrolera ha cambiado de rumbo y dice que la demanda no alcanzará su punto máximo durante aproximadamente una década. En nuestro segundo artículo, Myles anticipa la temporada de votación por poderes, que se ha convertido en un campo de batalla climático para las empresas de energía (piense en Engine No. 1 vs ExxonMobil). En Data Drill, Amanda muestra cómo el aumento de los precios del combustible está a punto de hacer que su próximo viaje en Uber sea más caro.

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Tres conclusiones del informe de BP

La perspectiva energética de BP, observada de cerca, ha caído en medio de una crisis energética generacional.

¿Qué tiene que decir acerca de cómo el estallido de la guerra en Europa rehará el futuro de la energía? Desafortunadamente, no mucho. El informe fue preparado antes de que el presidente ruso, Vladimir Putin, lanzara su invasión de Ucrania.

Spencer Dale, el economista jefe de la compañía, reconoció que las consecuencias podrían “tener impactos duraderos en los sistemas energéticos y económicos globales y la transición energética”, pero las actualizaciones tendrán que esperar hasta que se disipe la niebla de la guerra.

Aún así, el informe ofrece una perspectiva valiosa sobre el estado de la transición energética, desde una gran empresa petrolera mundial que atraviesa su propia transición interna.

Aquí hay tres de nuestras grandes conclusiones, con algunas preguntas nuevas planteadas por la crisis actual:

1. La demanda máxima de petróleo se retrasa

BP acaparó los titulares en lo más profundo de la pandemia cuando dijo que 2019 podría haber marcado el punto más alto para la demanda de petróleo. La rápida recuperación del consumo a medida que las economías se abrieron de las restricciones relacionadas con el Covid demostró que esta tesis era falsa en medio de un gran aumento de los precios del crudo.

Aún así, BP confía en que llegará el pico, eventualmente. En su escenario de «nuevo impulso», que se acerca más a la trayectoria actual del mercado energético, el consumo se mantiene justo por encima de los 100 millones de barriles por día hasta 2030, antes de finalmente comenzar a caer hacia 80 millones de barriles por día para 2050.

Ese escenario mantiene el petróleo por mucho más tiempo y en una cantidad mucho mayor que el camino de BP hacia el cero neto. Para llegar a cero emisiones netas, BP argumenta que el mundo debería comenzar a reducir de inmediato y drásticamente el consumo de crudo. La demanda tendría que caer por debajo de los 80 millones de b/d para mediados de la década de 2030 y el mercado mundial del petróleo se reduciría a unos 20 millones de b/d para 2050, una quinta parte del consumo actual. Eso está, por supuesto, lejos del camino actual.

La gran pregunta ahora es cómo los precios del combustible, saltando tras el ataque de Rusia a Ucrania, alterarán la trayectoria de la demanda. ¿Los precios récord de las gasolineras acelerarán el alejamiento de la gasolina?

2. El presupuesto de carbono se está agotando rápidamente

Al igual que la demanda de petróleo, las emisiones de carbono se han recuperado de los mínimos pandémicos mucho más rápido de lo esperado. Más bien, se dirigen a una trayectoria mucho más alta de lo que se necesita para proteger el sistema energético contra el cambio climático.

El escenario del «nuevo impulso» prevé que las emisiones anuales se estabilicen en torno a los máximos históricos actuales de unas 40 gigatoneladas de CO2 equivalente durante la próxima década más o menos antes de disminuir suavemente hacia unas 30 gigatoneladas para 2050, unas tres veces más que el escenario de cero neto.

BP argumenta que la naturaleza del «presupuesto de carbono», la cantidad máxima de emisiones de gases de efecto invernadero que se pueden emitir mientras se permite que el mundo alcance sus objetivos climáticos, hace que este sea un camino peligroso.

Dice que un escenario en el que el mundo vacila en nuestro camino actual hasta 2030 antes de intentar repentinamente reducir rápidamente las emisiones hacia niveles netos cero sería mucho más doloroso para la economía global y requeriría recortes mucho más profundos en el consumo total de energía para compensar las emisiones más altas de esta década. .

“El presupuesto de carbono es finito y se está agotando: más retrasos en la reducción de las emisiones de CO2 podrían aumentar en gran medida los costos económicos y sociales asociados con tratar de permanecer dentro del presupuesto de carbono”, dice Dale en el informe.

Ya sea que la crisis energética actual acelere en última instancia un cambio hacia una energía más ecológica o afiance aún más los combustibles fósiles, contribuirá en gran medida a responder esa pregunta.

3. La transición energética necesita una transición de capital mucho mayor

Entre 2015 y 2019 hubo más del doble de gasto en petróleo y gas a nivel mundial que en energía eólica y solar. Eso debe revertirse para reducir drásticamente las emisiones, dice BP. En los dos escenarios de bajas emisiones de carbono de BP, el gasto en energía solar y eólica aumenta entre 500.000 y 800.000 millones de dólares al año, dos o tres veces más que la inversión actual y probablemente más que los 650.000 millones de dólares en gasto anual en petróleo y gas entre 2015 y 2019.

Pero, señala BP, incluso en los escenarios con las emisiones de carbono más bajas, el sector del petróleo y el gas sigue necesitando una financiación importante. “Aunque la demanda de petróleo y gas cae en los tres escenarios, la disminución natural en la producción existente implica que se requiere una inversión continua en nuevo petróleo y gas upstream en los tres escenarios, incluido el cero neto”, dice el informe.

Dependiendo del ritmo de las reducciones de emisiones, BP cree que el mundo aún necesita entre $250 mil millones y $550 mil millones de gasto anual para seguir bombeando petróleo y gas.

Señala uno de los problemas más espinosos que enfrentan las compañías petroleras: se les pide que aceleren la inversión y la producción para evitar un salto dañino en el precio del petróleo, pero enfrentan grandes preguntas sobre la demanda futura y el gasto de su producto. (Justin Jacobs)

Los inversores tienen el petróleo en la mira a medida que se acerca la temporada de proxy

Los inversionistas activistas están tramando un aluvión de nuevas resoluciones climáticas en las próximas reuniones anuales de accionistas, con los grupos de petróleo y gas firmemente en la línea de fuego.

Las mociones dirigidas a la refinería Valero e Imperial Oil, la subsidiaria canadiense de arenas bituminosas de ExxonMobil, se encontraban entre las señaladas por Climate Action 100+, la iniciativa climática de inversores más grande del mundo, a sus miembros el martes por la mañana.

Más de 615 inversores institucionales que gestionan 60 billones de dólares en activos combinados están inscritos en la campaña, cuyo objetivo es presionar a las empresas para que reduzcan las emisiones y fortalezcan las divulgaciones financieras relacionadas con el clima.

Los activistas esperan poder aprovechar su éxito en las reuniones anuales de 2021, en las que se duplicaron las resoluciones climáticas exitosas a medida que algunos de los administradores de activos más grandes del mundo apoyaron las votaciones.

“Los inversionistas han avanzado mucho, incluso en solo un año, y esperaría ver que los votos marcados obtengan un gran apoyo”, dijo Morgan LaManna, directora de participación de inversionistas en Ceres, uno de los grupos coordinadores detrás de Climate Action 100+. .

Al resaltar, o «marcar», las resoluciones de sus signatarios, que incluyen a BlackRock, Fidelity y State Street, Climate Action 100+ tiene como objetivo reunir apoyo para obligar a las empresas a subir la apuesta por el clima. Las mociones del martes son las primeras de una larga lista que planea marcar, con nombres de compañías adicionales que se darán a conocer semanalmente.

A resolución presentado ante Valero, la refinería de petróleo independiente más grande del mundo, critica a la compañía por solo publicar objetivos de reducción de gases de efecto invernadero a corto plazo, que no cubren las emisiones de alcance 3 de la quema de sus productos. La moción pide a Valero que publique un plan a largo plazo para reducir las emisiones durante el próximo año.

Una separacion resolución presentado ante Imperial Oil pide a la segunda compañía petrolera integrada más grande de Canadá que detenga todos los nuevos proyectos de exploración.

En una señal de la creciente presión de los inversionistas sobre el clima, la cantidad de mociones respaldadas por la mayoría de los votos de los accionistas aumentó de siete a 15 el año pasado. BlackRock votó a favor del 41 por ciento de las resoluciones climáticas, frente al 10 por ciento del año anterior. En Vanguard, esa cifra saltó del 14 al 37 por ciento.

La mayor victoria de los activistas contra los productores de combustibles fósiles el año pasado fue la instalación de tres nuevos directores en el directorio de ExxonMobil. Una votación que pedía a Chevron que «reduzca sustancialmente» sus emisiones de alcance 3 también fue aprobada por un sólido margen.

Con los precios del petróleo y el gas disparados este año, los observadores del mercado estarán atentos a si las ganancias extraordinarias disminuyen la presión de los inversores y les dan a los ejecutivos de energía un margen de maniobra en el frente climático. Los activistas esperan que el interés propio de los inversores los motive a mantener la presión.

“Las empresas de petróleo y gas son las más expuestas al riesgo climático y al potencial de una transición energética que les haga perder mucho valor”, dijo LaManna. “Desde el año pasado, hemos visto a muchas empresas establecer objetivos adicionales. . . Pero definitivamente hay mucho más por hacer”.

Un vocero de Imperial dijo que la compañía respondería pronto a la moción, señalando que “el petróleo y el gas se consideran una parte clave de la combinación en las próximas décadas” y que “Canadá puede desempeñar un papel clave para satisfacer esa futura demanda de energía mientras apoyando los esfuerzos para reducir las emisiones”.

Valero no respondió a una solicitud de comentarios.

(Myles McCormick)

Exploración de datos

Los clientes de EE. UU. y Canadá pronto pagarán un recargo por combustible cuando viajen con Uber y Lyft.

A partir de mañana, los clientes de Uber pagarán un recargo de 45 centavos o 55 centavos por cada viaje. Los recargos en los pedidos de Uber Eats serían de 35 centavos o 45 centavos, dijo la compañía en un presione soltar. Lyft dijo que anunciarían detalles sobre su recargo «en breve».

Los recargos por combustible se producen cuando el precio de la gasolina se ha disparado a niveles récord. Los costos en la bomba tienen un promedio de $ 4.33 por galón, frente a $ 3.49 hace un mes, según la Asociación Estadounidense de Automóviles. Ambas compañías han dicho que el 100 por ciento del recargo iría directamente a los conductores.

A encuesta realizado la semana pasada por The Rideshare Guy, un blog de la industria, encontró que el 38 por ciento de los conductores de compañías como Uber y Lyft manejaban menos debido a los altos precios de la gasolina, y el 15 por ciento dejó de conducir por completo. (Amanda Chu)

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