FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – El gestor de fondos Christoph Frank analiza los posibles efectos de una victoria de un título alemán en los mercados emergentes en el mercado de valores local. En primer lugar: uno o dos mercados bursátiles se han disparado en el pasado.
25 de junio de 2024. Tarde, pero en mi opinión con razón, la selección alemana de fútbol consiguió el pasado domingo por la noche un empate en el último partido de la fase de grupos contra Suiza y así ganó el grupo. Inglaterra, Dinamarca, Eslovenia y Serbia decidirán el martes a quién se enfrentarán en octavos de final el próximo sábado. Si superara este obstáculo, en el mejor de los casos aún le quedarían tres partidos más hasta conseguir el título que anhela. Por el momento, las casas de apuestas sólo tienen a la máxima favorita, Francia, por delante de la selección alemana. Si el equipo mantiene su forma en la ronda preliminar y controla sus problemas defensivos, el título es definitivamente posible con la ventaja de jugar en casa.
¿Tendría un impacto el título alemán en el mercado de valores local? Por supuesto, esta pregunta pretende ser lúdica, acorde con el tema. Por un lado, la base de datos es demasiado escasa para un análisis serio: hay muy pocos puntos de datos en algunos casos, los países ganadores (a veces ya no existentes) se llamaban Unión Soviética o Checoslovaquia, en los que no había existencias; mercados en el momento de ganar el título. Por otro lado, sería difícil establecer una relación causal entre una victoria en el Campeonato de Europa y un posterior mercado alcista en el mercado de valores. Sin embargo, he recopilado algunos datos para esta columna (sólo por diversión).
En concreto, analicé si la bolsa nacional de un país ganador obtuvo mejores resultados desde el día de la final de la Eurocopa (siempre en junio o julio) hasta finales de año o en los doce meses posteriores a la conquista del título. El punto de referencia que utilicé para comparar fue el MSCI World para el mercado bursátil mundial y el Stoxx Europe 50 para el mercado bursátil europeo. Este último también contiene acciones de países fuera del Reino Unido. Zona euro como B. Gran Bretaña o Suiza. Esto encaja con el campo de participantes del Campeonato de Europa, que también incluye países no pertenecientes a la Eurocopa (o asociaciones de fútbol no pertenecientes a la Eurocopa), como nuestros oponentes de la ronda preliminar, Escocia y Suiza.
Los resultados fueron ampliamente difundidos: después de la última ganancia de títulos emergentes alemanes por el momento, el índice líder alemán DAX subió más del 40 por ciento desde finales de junio de 1996 hasta finales de junio de 1997, lo que, sin embargo, no representó un rendimiento superior. en el entorno bursátil de aquel momento. Lo mismo se aplica a las pérdidas de cotización del CAC 40 francés tras el triunfo francés en 2000 y a las pérdidas de la Bolsa española en 2008. En aquel momento, el estallido de la nueva burbuja económica y la crisis financiera dominaban los acontecimientos en las Bolsas. . A la (renovada) conquista del título español en 2012 y al éxito portugués en 2016 también se produjeron retornos relativamente discretos. La vida propia del mercado ganador en el anterior Campeonato de Europa, que no se celebró hasta 2021 debido a la pandemia del coronavirus, fue más pronunciada: El mercado de valores de Italia, campeón de Europa, se desplomó, especialmente en la primera mitad del año 2022, lo que también provocó que la rentabilidad total se volviera significativamente negativa desde mediados de julio de 2021 hasta mediados de julio de 2022, en completo contraste con el MSCI World o el Stoxx. Europa 50, que en gran medida pudieron mantenerse firmes.
El mercado bursátil griego, por el contrario, despegó después de su triunfo en 2004: el índice bursátil griego Athex Composite subió alrededor de un 36 por ciento, frente a alrededor de un 15 por ciento en el índice bursátil mundial y el índice europeo. Si quiere sacarse una explicación del pecho, podría argumentar que es más probable que surja una conexión causal en mercados bursátiles ajustados y/o ganadores sorpresa. A mí personalmente, sin embargo, tal cosa me parecería más una especulación lúdica que un análisis basado en hechos.
Ya sea que exista una conexión causal o no, no me importaría repetir lo de 1996. Alemania gana el título del Campeonato de Europa y en los doce meses siguientes las acciones alemanas ganan más del 40 por ciento. Ni los aficionados al fútbol alemanes ni los amantes de las acciones tendrían nada en contra de este doble cuento de hadas (verano).
Por Christoph Frank, 25 de junio de 2024, © pfp Advisory
Christoph Frank es socio director de pfp Advisory GmbH. El experto, que opera en el mercado bursátil alemán desde hace más de 25 años, gestiona junto con su socio Roger Peeters el galardonado fondo de selección de valores DWS Concept Platow (LU1865032954), lanzado en 2006, y el pfp Advisory. Aktien Mittelstand Premium (LU1865032954), que se lanzó en agosto de 2021 (WKN A3CM1J). Más información en www.pfp-advisory.de. Frank escribe regularmente para la Bolsa de Frankfurt.
(Deutsche Börse AG es el único responsable del contenido de la columna. Las contribuciones no son una solicitud para comprar o vender valores u otros activos).