No seas demasiado optimista sobre Biden-Xi

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Estarán juntos en la cumbre de Apec en San Francisco el miércoles, en una reunión altamente ceremonial presentada como una oportunidad para discutir temas polémicos (comercio, seguridad, Taiwán, etc.) y también para estabilizar las relaciones entre los dos países. Parece que muchos directores ejecutivos importantes Estará allí también.

Ciertamente, Joe Biden y Xi Jinping tienen mucho que discutir, incluida la crisis del fentanilo en Estados Unidos y el papel de China en el comercio de este narcótico altamente adictivo, un tema que el Financial Times cubrió en esta maravillosa característica gráfica, y que abordo en mi columna de hoy. Quizás lo más importante es que los dos países buscan restablecer las comunicaciones militares para evitar conflictos accidentales.

Pero si bien se verán muchos aspectos alegres en torno a la reunión, los temas centrales entre los dos países no se están volviendo más fáciles. Recientemente le pregunté a un funcionario de la Casa Blanca si podía imaginarse a los dos países colaborando en algún aspecto de la transición a la energía limpia, por ejemplo, algo en lo que todos tienen interés. Esta persona, que no es un halcón de China, comenzó a hablar sobre cómo Era imposible imaginar algún tipo de cooperación allí, dadas las décadas de robo de propiedad intelectual por parte de Beijing. ¿Había algún tema global en el que los dos países pudieran trabajar juntos? Respuesta: tal vez alivio de la deuda de los mercados emergentes. Pero lo creeré cuando lo vea, ya que China tiene que lidiar con sus propios problemas masivos de deuda interna, así como con las amortizaciones de la Iniciativa de la Franja y la Ruta.

Ciertamente, las cosas no serán más fáciles si Donald Trump es elegido presidente, lo que muchos analistas políticos ahora ven como una posibilidad probable (ya es un candidato seguro para la nominación republicana). Pero incluso si se supone que no habrá un arancel estadounidense del 10 por ciento sobre los productos chinos, ni ningún conflicto en torno a Taiwán, las agendas económicas centrales de las dos naciones simplemente no funcionan bien juntas matemáticamente en este momento.

China y Estados Unidos se están desacoplando, pero eso no significa que la economía china se esté reequilibrando desde la manufactura hacia un mayor gasto de consumo. De hecho, la participación del país en el PIB manufacturero está aumentando, no disminuyendo, a medida que traslada a las fábricas el estímulo fiscal que solía distribuirse al sector inmobiliario. Eso significa que la economía china estará más impulsada por el Estado y más orientada a la inversión, en un momento en que Estados Unidos y Europa también están invirtiendo más estímulo fiscal en sus propias regiones. Esto constituye una verdad incómoda: no todos los países pueden hacer crecer su sector manufacturero al mismo tiempo (ver al economista Michael Pettis sobre este tema en el Financial Times).

La administración Biden ha dejado claro que si China intenta introducir más productos baratos en el mercado estadounidense, utilizará aranceles para evitarlo. Se puede decir lo mismo y más si conseguimos Trump 2. Incluso los europeos están asumiendo el problema del dumping chino, con una nueva investigación sobre los vehículos eléctricos chinos baratos. Las conversaciones sobre acero limpio entre Estados Unidos y la UE comenzarán nuevamente hacia fin de año, lo que podría brindar una oportunidad para que las dos regiones se unan en cadenas de suministro compartidas que crearían más sinergias y reducirían la replicación y la inflación en el mercado transatlántico de tecnologías limpias. Pero eso no resolverá el problema central, que es que China no ha podido estimular su propio gasto de consumo y todavía depende de ser una fábrica para el mundo, aunque sea de bienes de mayor margen. Todo esto me parece una receta para más guerras comerciales en el próximo año.

Ed, me he vuelto un poco más optimista en cuanto a que los dos países podrían evitar una guerra caliente, pero menos optimista en cuanto a que cualquier mejora en los desequilibrios económicos de Estados Unidos o China esté próxima. ¿Estarías de acuerdo? ¿Y cuáles son sus esperanzas, si las hay, para la reunión de Apec de esta semana?

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• La profesora de la Universidad de Columbia, Anya Schiffrin, y otros académicos han presentado una papel nuevo bastante sorprendente sobre cuánto tendrían que pagar plataformas como Google y Meta a los editores de noticias si se aprueba la Ley de Preservación y Competencia del Periodismo: entre 11.900 y 13.900 millones de dólares al año. Piense en cuánto más trabajo periodístico se podría hacer si los editores pudieran recuperar ese dinero, que proviene de la monetización injusta de su contenido original.

Hay tantas cosas geniales en el FT esta semana:

• Y estaba interesado en esto artículo en The Economist sobre cómo los gigantes tecnológicos de Silicon Valley están permitiendo el ascenso de grandes grupos chinos de moda rápida como Shein y Temu en Estados Unidos. Los Estados Unidos La industria textil se ha quejado recientemente que dichas empresas están evitando restricciones a productos elaborados con trabajo forzoso (una buena parte del algodón chino proviene de Xinjiang, donde tales condiciones son endémicas) explotando reglas de minimis. Estas reglas permiten que envíos pequeños en paquetes individuales ingresen a los EE. UU. sin ser rastreados ni contabilizados como lo hacen los envíos grandes.

Edward Luce responde

Rana, creo que Biden ha hecho un trabajo eficaz desde el verano al estabilizar las relaciones entre Estados Unidos y China, como escribí en una columna hace un par de semanas. Incluso si es poco probable que resulte en avances dramáticos, no debemos subestimar el valor de un período más tranquilo en esta relación tan importante. Además de reanudar su conversación con Xi, el objetivo más realista de Biden en San Francisco será restablecer las comunicaciones entre militares, lo que brindará cierta seguridad de que el error y la confusión no llevarán a los dos gigantes a un error de cálculo catastrófico al estilo de la Primera Guerra Mundial. . Biden también querrá ayuda de Xi para frenar a Irán y sus representantes en el Líbano y Yemen. China podría perder tanto como Estados Unidos en una guerra más amplia en Oriente Medio en términos de mayores precios del petróleo y perturbaciones económicas.

La desaceleración económica de China (específicamente, su incapacidad para recuperarse de la pandemia) es la otra razón por la que las relaciones bilaterales están mejorando. Xi no puede permitirse el lujo de añadir una crisis de política exterior al malestar interno de China. Dudo que Biden quiera ayudarle en esto último. Por primera vez en la historia, la inversión extranjera directa en China ha alcanzó un resultado neto negativo a medida que las empresas repatrían cada vez más sus ganancias, en lugar de reinvertirlas en sus operaciones chinas. Ya sea que lo llamemos desacoplamiento o reducción de riesgos, creo que el patrón ya está establecido. Obviamente, eso sería aún más cierto en una administración altamente proteccionista de Trump, como lo es bajo la de Biden. Se suponía que la Apec trataba de la integración económica multilateral. Es una extraña ironía que su único uso real hoy en día sea proporcionar cobertura para una cumbre bilateral entre Estados Unidos y China.