El momento no podría haber sido mejor para el grupo de teatro De Verleiders. Su nueva obra salió el jueves. En términos generales, diez años después estrenada en el Nieuwe de La Mar. Precisamente en un momento en que el temor a una nueva crisis crediticia se apodera de los mercados.
Las cosas pueden haber cambiado desde la última crisis crediticia. Pero no se ha hecho nada con la acusación de De Verleiders, incluidos Pierre Bokma, Victor Löw y George van Houts. Los bancos todavía pueden crear una gran cantidad de dinero y prestar muchas veces el dinero que les han confiado los ahorradores, los titulares de cuentas y los tenedores de bonos. Si todos quieren recuperar su dinero, el banco está irremediablemente perdido.
Lo vulnerable que sigue siendo el sector bancario se ha hecho evidente en los últimos diez días. En Estados Unidos, el Silicon Valley Bank, el decimoquinto banco más grande del país, quebró. Parecía un hecho local, porque fuera de California, nadie sabía de este banco. Pero todo cambió cuando el banco suizo Credit Suisse también tuvo problemas. El ‘banco del escándalo’ no pudo producir un informe anual. Y el mayor accionista saudí no cedió, obligando al Estado suizo a intervenir con un plan de rescate de 50.000 millones.
lejos de mi cama
Todavía no hay pánico real entre los ahorradores. Pero incluso durante la crisis crediticia, tomó algún tiempo para que todos se dieran cuenta de la gravedad de la situación. En la primavera de 2007, partes de los principales bancos de inversión estadounidenses ya colapsaron, pero eso todavía parecía un evento lejano. En septiembre de ese mismo año, un año antes del momento Lehman que agudizó la crisis, se produjo la primera gran corrida bancaria. No en un banco estadounidense, sino en Northern Rock en el Reino Unido, donde se formaron largas colas de ansiosos depositantes frente a la oficina.
En abril de 2008 se rescató el banco de inversión Bear Stearns. Cada vez había señales de que lo peor del sufrimiento había pasado, pero cada vez había una nueva calamidad como resultado de la cual la confianza se hundió aún más y otros bancos se metieron en problemas. Entonces, esta vez también, puede pasar un año y medio antes de que las personas con ahorros vuelvan a tener noches de insomnio.
Las crisis nunca son iguales. La causa de la ‘crisis’ actual difiere de la de hace quince años. Luego comenzó con una serie de recortes de tipos de interés por parte del entonces presidente de la Fed, Alan Greenspan, que provocaron un recalentamiento del mercado inmobiliario. Las personas que no tenían ingresos suficientes se vieron tentadas a comprar casas con la idea de que los precios solo podían subir. Y cuando las cosas salieron mal, resultó que estas hipotecas tóxicas reempaquetadas como bonos ya se habían extendido por todo el mundo.
Ahora la crisis parece ser el resultado de una serie de subidas de tipos de interés. Como resultado, los precios de los bonos que tienen en sus balances se han derrumbado, afectando la solvencia de los bancos. Si luego desaparece la confianza, se cuecen los nabos.
tampones
Harald Benink, profesor de Banca y Finanzas en Tilburg, dice que se ha hecho muy poco desde la crisis anterior. ‘Los colchones de capital se han visto reforzados por el acuerdo de Basilea III. El patrimonio de los accionistas ahora representa el 5,5 por ciento del total del balance. En 2007 y 2008 fue del 2 al 3 por ciento. Pero sigue siendo históricamente bajo. Antes de la Segunda Guerra Mundial era del 15 por ciento. Argumentamos a favor de aumentar gradualmente los colchones al 7, 8 y 9 por ciento, pero los bancos no querían eso. Cuanto más altos sean los colchones, menos regulación se necesita y más estables son los bancos.’
Jerome Schneider, gerente de cartera del inversor de bonos más grande del mundo, Pimco, dice que los nuevos problemas que enfrentan los bancos estadounidenses resaltan el riesgo de la banca de reserva fraccionaria, el hecho de que los bancos tienen solo una fracción de los depósitos como reservas.
Los acontecimientos recientes le recuerdan a Schneider 2008. Sin duda, el sistema financiero global se ha vuelto más resistente, gracias a las nuevas facilidades y regulaciones del banco central, como los requisitos obligatorios de capital. ‘Pero cuando los depositantes exigen que les devuelvan su dinero en masa, surgen problemas. Ese es el riesgo inherente de nuestro sistema bancario”.
Durante la crisis de 2008, el ministro de Hacienda, Wouter Bos, también ajustó el sistema de garantía de depósitos. El Estado garantizó 100.000 euros de ahorro en lugar de 20.000. Pero incluso eso no es suficiente. “Muchos de los clientes corporativos de Silicon Valley Bank tenían saldos en cuenta corriente de $25 a $40 millones. Lo eliminarán si la solvencia del banco se ve amenazada”, dice Benink.
Bonos extraños
Además, en los años posteriores a la crisis, se limitaron los llamados bonos bancarios bizarros de decenas de millones anuales. Pero los bancos parecen haberlo olvidado hace mucho tiempo. El fondo de bonificación del Standard Chartered Bank, con sede en Londres, aumentó un 26 por ciento este mes a 1.600 millones de dólares, la cantidad más alta desde la crisis anterior. La semana pasada se anunció que el ex director ejecutivo de ING, Ralph Hamers, recibió el año pasado 13 millones de dólares de su actual empleador, UBS, uno de los mayores competidores de Credit Suisse.
La buena noticia, según Jerome Schneider, es que a pesar de la volatilidad, los mercados parecen estar funcionando bien. Aún así, estos eventos pueden hacer que los bancos estén menos inclinados a prestar dinero en un momento en que el crecimiento del crédito ya se estaba desacelerando. “Eso podría adelantar una posible recesión en términos de tiempo”.
Los Seductores tienen suficiente munición para otra serie de jugadas.