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Nippon Paint, una empresa muy expuesta al vacilante mercado inmobiliario de China, apuesta a que todavía puede ganar “buen dinero” ampliando rápidamente su cuota de mercado, incluso cuando los promotores del país coquetean con el impago.
El copresidente de Nippon Paint, Yuichiro Wakatsuki, dijo que sigue siendo «cautelosamente optimista» sobre China a pesar de las preocupaciones de los inversores sobre el impacto de la desaceleración para el grupo japonés, que genera el 35 por ciento de sus ingresos en la segunda economía más grande del mundo.
Al vender pinturas de menor valor a un creciente mercado de bricolaje y centrarse en renovaciones de viviendas, Wakatsuki quiere aumentar rápidamente la participación de mercado de la empresa en China.
“Hay que ser muy ágil, hay que adaptarse al mercado, hay que saber lo que está pasando. Hay que saber qué intentan atacar nuestros competidores”, dijo.
El objetivo de Wakatsuki es ampliar la cuota de mercado de diversas líneas de negocio de entre el 8 y el 24 por ciento al 40 por ciento «relativamente rápido». Añadió que existe potencial de crecimiento a través de adquisiciones: «Si existe la oportunidad de comprar empresas, compraré China».
En 2020, Nippon Paint acordó un acuerdo de 12.000 millones de dólares con su mayor accionista, Wuthelam Group, una empresa privada fundada por uno de los multimillonarios más ricos de Singapur, Goh Cheng Liang, para combinar dos de los grupos de pinturas y revestimientos más grandes de Asia. El grupo tiene actualmente una capitalización de mercado de más de 2,7 billones de yenes (18.000 millones de dólares).
Cuando los promotores inmobiliarios chinos comenzaron a colapsar hace dos años, Nippon Paint comenzó a alejar su modelo de negocio de los proyectos a gran escala, amortizando sus exposiciones a los promotores y exigiendo pago contra entrega en lugar de otorgar crédito. Uno de sus mayores clientes, el desarrollador Country Garden, ha estado luchando en las últimas semanas para evitar el incumplimiento de los pagos de bonos en dólares.
El precio de las acciones de la empresa ha subido un 10 por ciento en lo que va de año. Pero los analistas de Mizuho dicen que se necesitará más certeza sobre los planes de estímulo de China para recomendar comprar la acción una vez más, después de haberla rebajado a neutral en una nota reciente a los clientes debido en parte a las preocupaciones sobre China.
Shigeki Okazaki, analista de Nomura, argumentó que una reevaluación de las acciones depende de si la compañía puede aumentar sus márgenes y participación de mercado en China o si el “potencial de crecimiento en mercados distintos de China” se recupera nuevamente.
En su acuerdo con Wuthelam en 2020, Nippon Paint compró una serie de empresas conjuntas en Asia que había establecido a lo largo de los años. Wakatsuki, ex director financiero de Nippon Paint y responsable de fusiones y adquisiciones de Merrill Lynch en Japón, asumió la dirección de la empresa en 2021. Comparte poder con Wee Siew Kim, que dirige Nipsea, una de las empresas de pintura recompradas. como parte del trato.
Nippon Paint también ha recomprado sus negocios indios a Wuthelam, donde había lanzado una campaña promocional dirigida a los estados sureños de Tamil Nadu y Karnataka. Nippon Paint planea expandirse aún más en la India.
“Creemos que Nippon Paint necesita desarrollar regiones fuera de China para aumentar su participación en el mercado de pinturas básicas a mediano y largo plazo. No sé si se trata de Indonesia, India u Oceanía”, dijo Atsushi Yoshida, analista de Mizuho.
Wakatsui dijo que el avance hacia la India “no se trata de diversificarse fuera de China”. Los analistas de Nomura señalaron que las empresas indias sólo representan el 1 por ciento de las ganancias de toda la empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.