New Volmageddon: estas apuestas de opciones arriesgadas podrían conducir a un desastre en el mercado de valores

• El comercio de opciones ultracortas aumentó enormemente
• Los mercados podrían enfrentar un shock de volatilidad
• Posibilidad de caos en el mercado

Los contratos “Zero Days to Expiry” (“0DTE” – plazo restante de cero días) se conocen internacionalmente desde hace años y son populares entre muchos pequeños inversores. Sin embargo, recientemente ha habido un aumento explosivo. Según “wallstreet-online”, el equipo del estratega jefe de JPMorgan, Marko Kolanovic, estima ahora el volumen nominal diario de estas opciones a corto plazo en alrededor de un billón de dólares estadounidenses.

Mientras tanto, las opciones 0DTE no solo son populares entre los inversores privados, sino también cada vez más entre los grandes administradores de activos. Citando datos de Goldman Sachs, Cash informa que estos derivados de alto riesgo representaron más del 40 por ciento del volumen total de negociación del S&P 500 en la segunda mitad de 2022, casi el doble de la cifra seis meses antes.

¿Qué son las opciones 0DTE?

Con las opciones 0DTE, los inversores compran o venden una opción de compra (si compra, una apuesta a que los precios subirán) o un contrato de venta (si compra, una apuesta a que los precios bajarán) con vencimiento el mismo día o al día siguiente, incluso aunque fue hace días, semanas o incluso meses se notaron. Estos derivados de alto riesgo pueden vincularse al precio de acciones, índices o ETF individuales. Grandes ganancias hacen señas.

Volmagedón temido

Marko Kolanovic ahora teme que el aumento en el interés en 0DTE pueda conducir a un shock de volatilidad del mercado de valores similar al que se vio a principios de 2018 cuando se eliminaron casi $ 2 mil millones en activos, un episodio de mercado conocido como ‘Volmageddon’. La caída de ‘Volmageddon’ es uno de los casos más famosos en los que el impulso de los mercados de derivados se extendió a sus activos subyacentes, en este caso, las acciones. “Si bien la historia no se repite, muchas veces rima. La venta actual de opciones diarias y semanales 0DTE está teniendo un impacto similar en los mercados”, advirtió el experto en una nota a los clientes.

Es decir, como explicó Kolanovic, un gran movimiento del mercado dentro de un día podría hacer que los vendedores de opciones 0DTE se apresuraran a recomprar los contratos al mismo tiempo debido al alto riesgo de pérdida. El aumento resultante en el comercio en una dirección podría amplificar los movimientos del mercado intradiario.

Flash Crash Adelante?

El servicio de análisis SpotGamma comparte la preocupación de Kolanovic: “Creemos que 0DTE tiene el potencial de desencadenar una caída repentina a nivel de índice”, cita “wallstreet-online” Brent Kochuba. “Podría desencadenar una gran y repentina necesidad de cobertura para los comerciantes de opciones. Esto podría ser particularmente peligroso si una noticia inesperada golpea a las personas y las deja boquiabiertas”, continuó el fundador de SpotGamma.

¿Peligro para el mercado?

Pero es discutible si la creciente propensión a realizar apuestas de alto riesgo en acciones y opciones volátiles se está convirtiendo en una amenaza para mercados más amplios. Según “marketscreener.com”, también hay varios analistas que asumen que tal aumento de la volatilidad sería de corta duración y probablemente no supondría un riesgo sistémico para los mercados.

Redacción finanzen.net

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