El debut en el mercado de valores de Coinbase hace un año fue un éxito rotundo. El rendimiento de los precios de la plataforma de comercio de criptomonedas más grande de EE. UU. superó todas las expectativas. Después de un día de negociación en la bolsa de tecnología Nasdaq, Coinbase valía 85 mil millones de dólares, en ese momento 71 mil millones de euros, más del 30 por ciento más de lo que se pensaba el día anterior.
La empresa tenía el viento detrás. Durante la crisis del coronavirus, tanto el comercio de criptomonedas como el valor de la criptomoneda más negociada, bitcoin, se dispararon. Coinbase, que gana un pequeño porcentaje de cada transacción en su plataforma, duplicó sus ingresos a $1,14 mil millones en 2020. Obtuvo más de $ 320 millones en ganancias. El bitcoin alcanzó su punto máximo alrededor de la OPI en más de $ 63,000.
El intercambio de criptomonedas superó todas las expectativas el año pasado, con ingresos casi siete veces superiores a 7350 millones de dólares y ganancias diez veces superiores a 3600 millones de dólares. Coinbase, que ahora tiene 89 millones de usuarios en más de cien países, se benefició del comercio masivo de todo tipo de criptos, además de bitcoin, incluidos ethereum y tether. Ese comercio siguió creciendo debido a las grandes fluctuaciones en el valor de todas esas monedas digitales.
Pero el entusiasmo por las criptomonedas puede continuar enérgicamente, el precio de Coinbase es tan volátil como el de las criptomonedas que comercializa. Desde la oferta pública inicial, la acción ha caído en valor en más del 40 por ciento. ¿La recaída es temporal o hay algo más?
Owen Lau, analista del banco de inversión estadounidense Oppenheimer, está en el primer campo. “Coinbase es una empresa de tecnología emergente y sus acciones son una ganga para los inversores a largo plazo. La caída del precio se debe en gran parte al bitcoin más bajo. No es un reflejo del flujo de efectivo esperado de la empresa y los rendimientos a largo plazo”.
La relación entre el precio de Coinbase y el precio de bitcoin es un punto de atención, dice Lau. “Creo que deberían tener alguna correlación, pero no tan grande. Esto muestra principalmente la etapa inicial en la que todavía se encuentra esta clase de activos emergentes”. Él espera que la cohesión disminuya a medida que Coinbase logra monetizar otros servicios más allá del comercio de criptomonedas.
Lo que no contribuye a ese desacoplamiento es que Coinbase ha estado comprando últimamente grandes sumas de bitcoin y otras criptomonedas. En agosto eran $500 millones y recientemente otros 350 millones. La empresa lo hace porque, según publicó en su blog Coinbase en agosto, cree en «la criptoeconomía, en la que las transacciones económicas del futuro se basarán en criptoactivos». El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, tuiteó ese mismo día que quiere invertir el 10 por ciento de todas las ganancias en criptos. Él espera que este porcentaje crezca «a medida que madure la criptoeconomía».
Todavía existen algunos riesgos en esa dirección, dice Teunis Brosens, especialista en criptomonedas de ING. Según él, los «creadores de reglas» están ejerciendo una presión cada vez mayor sobre las empresas de criptomonedas para que cumplan mejor con las leyes y regulaciones, para proteger a los inversores y prevenir el lavado de dinero. “Eso implicará muchos costos y conducirá a menores márgenes de beneficio. Crecer cuesta dinero”.
Eso no quiere decir que Coinbase siga siendo uno de los lugares de intercambio de criptomonedas más populares, según Brosens. “La criptografía es una industria turbulenta. Compáralo con los años 90, cuando los buscadores como Altavista, Lycos e Ilse eran grandes, pero solo quedaba Google. Los mejores jugadores de hoy pueden ser los perdedores de mañana».
Una versión de este artículo también apareció en NRC en la mañana del 7 de marzo de 2022.