El inversor soberano de Abu Dhabi, Mubadala, está llevando a cabo reestructuraciones, cambios de gestión y fusiones en un esfuerzo por rescatar miles de millones de dólares invertidos en nuevas empresas europeas, según personas con conocimiento de la estrategia.
Las medidas se toman en un momento en que las valoraciones de las empresas emergentes europeas han sufrido pronunciadas caídas cuatro años después de que el fondo de 300.000 millones de dólares aumentara sus inversiones en la región. Los métodos de Mubadala han inquietado a la unida comunidad de empresas emergentes europeas, dijeron las fuentes.
Ibrahim Ajami, creador de negocios de Mubadala, presionó al jefe de la startup alemana de seguros Wefox, Julian Teicke, para que renunciara, lo que este último hizo en marzo, dos años después de que el fondo liderara una ronda de financiación basada en una valoración de 4.500 millones de dólares.
“Contrate un abogado”, le dijo Ajami a Teicke, según dos personas familiarizadas con el asunto. Ajami añadió que después de utilizar el dinero de Mubadala, el fundador de la start-up alemana “sentiría el poder de un fondo soberano”, dijeron.
Un ejecutivo de Mubadala Capital dijo que a pesar de los desafíos que enfrenta el sector de capital de riesgo en general, el fondo “sigue comprometido a trabajar en colaboración con la gerencia y otros accionistas para garantizar que las empresas de nuestra cartera estén posicionadas de manera sostenible para el futuro”.
Teicke se negó a hacer comentarios.
En las últimas semanas, Mubadala ha explorado la posibilidad de vender Wefox y ha liderado una reestructuración de la plataforma turca de entrega de alimentos Getir, según las fuentes. El fondo ha invertido alrededor de 80 millones de dólares y casi 1.000 millones de dólares en las empresas respectivamente, añadieron.
“Realmente han intentado ser inversores respetados” en Europa, dijo una persona que trabajó con Mubadala. “Actúan de manera muy despiadada”.
Ajami, que supervisó gran parte de la iniciativa europea de Mubadala, se mostró bajo presión y renunció a al menos uno de sus puestos en la junta directiva, según personas familiarizadas con el asunto.
Mubadala Investment Company se creó en 2017 a través de la fusión de dos grupos estatales de los Emiratos. Su filial Mubadala Capital, que incluye la unidad de capital de riesgo, tiene aproximadamente 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión.
Según el proveedor de datos PitchBook, Europa ha sido la región más activa de Mubadala Capital después de Norteamérica en cuanto a operaciones de capital de riesgo. El inversor participó en 28 operaciones europeas en los últimos cinco años, lo que representa más de una quinta parte de sus transacciones a nivel mundial.
Estados Unidos ha representado una parte mucho mayor de las inversiones extranjeras del fondo.
Aumentó las inversiones de riesgo en los años previos a la pandemia, alcanzando un pico de 32 acuerdos en 2021, según PitchBook, pero a medida que el aumento de las tasas de interés aviva una caída en las valoraciones de las empresas emergentes, está retrocediendo, cerrando solo nueve acuerdos el año pasado en medio de un retroceso más amplio en el mercado.
Mubadala no es la única empresa que debe hacer frente a factores como el aumento de las tasas de interés y la inestabilidad de los mercados que han provocado una desaceleración generalizada de las inversiones de capital de riesgo. Sin embargo, la escala de sus problemas es mayor que la de la mayoría.
Una persona que trabajó con Mubadala dijo que la empresa había pasado por “una etapa difícil”.
La tarea más importante de Mubadala será rescatar su inversión en Getir.
Fundada en 2015, la empresa pionera en entregas exprés de comestibles alcanzó una valoración de casi 12 mil millones de dólares hace dos años, operando en países desde Estados Unidos hasta el Reino Unido y Alemania.
La valoración de Getir cayó casi un 80 por ciento el año pasado a 2.500 millones de dólares después de que los inversores se pusieran nerviosos por la posibilidad de financiar sus pérdidas y la empresa se viera obligada a recortar sus operaciones.
La retirada de Getir culminó con una reestructuración acordada en junio, que incluyó una inyección de efectivo de 250 millones de dólares liderada por Mubadala. Como parte del acuerdo, el fondo de Abu Dhabi tomó el control de la unidad de comestibles de Getir en Turquía, el único mercado de entrega a domicilio que le quedaba a la start-up.
El director ejecutivo y fundador de Getir, Nazim Salur, renunció a su puesto directivo, que Mubadala había solicitado, según personas familiarizadas con el asunto.
Salur sigue en el consejo de administración de la empresa turca tras el acuerdo, pero Ajami se marchará en medio de tensiones con los fundadores de la empresa, según las fuentes. Salur se negó a hacer comentarios.
Los fundadores de Salur y Getir conservarán el control de otros negocios de reparto de productos no alimentarios y comestibles que formaban parte de la empresa, como el servicio de taxis. Entre los nuevos ejecutivos de Mubadala que se incorporan a la junta directiva de Getir se encuentra Faris Al Mazrui, que dirige la unidad de crecimiento de Mubadala Investment Company.
El ejecutivo de Mubadala Capital dijo: “Hemos sido el único inversor que ha apoyado constantemente a Getir en las últimas tres rondas, aportando más del 80 por ciento del capital que ha entrado en la empresa desde 2021”.
“Sin la colaboración y el apoyo de Mubadala, Getir no existiría hoy. En diferentes momentos durante ese período, hemos tenido desacuerdos con los fundadores sobre la estrategia y la dirección de la empresa, pero hemos trabajado en estos asuntos de manera constructiva y estamos totalmente alineados en cuanto a la estrategia y el camino a seguir”.
Mubadala también ha intentado rescatar su inversión en Wefox, en la que invirtió por primera vez en 2019. El fondo posee alrededor del 5 por ciento de la empresa emergente después de liderar una ronda de financiación de 450 millones de dólares en 2022, basada en una valoración de 4.500 millones de dólares, según personas familiarizadas con el asunto.
Sin embargo, a principios de este año hizo circular una serie de propuestas a otros inversores que incluían la venta del negocio principal de la compañía por sólo 550 millones de euros a un rival respaldado por la Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi.
Desde entonces, los fundadores de Wefox y otros inversores han conseguido financiación de rescate, evitando la venta del negocio principal de la empresa y permitiéndole seguir una estrategia independiente.
El ejecutivo de Mubadala Capital dijo: “Wefox implica una situación compleja con varios accionistas trabajando en una revisión de estrategia en paralelo con una nueva transición de liderazgo.
“Hay una serie de electores y partes interesadas con perspectivas diversas que no siempre están de acuerdo. Somos una voz entre muchas que trabajan de buena fe”.
Un representante de Wefox no respondió a una solicitud de comentarios.
Mubadala invirtió en otras empresas emergentes en dificultades, incluida la empresa europea de alquiler de bicicletas y scooters Tier, que se fusionó con un rival a principios de este año.
Ha tenido algunos éxitos en su cartera. Mubadala participó en una inversión en 2022 en Klarna, pionera en el sistema sueco de compra inmediata y pago posterior, por una valoración de 6.700 millones de dólares. Esta cifra es inferior al nivel al que cotizan las acciones de la empresa en los mercados secundarios mientras la empresa evalúa una oferta pública inicial.
El jefe de riesgo de Mubadala, Ajami, quien también lideró la inversión de 15 mil millones de dólares del fondo en el Vision Fund 2017 original de SoftBank, tiene sus propios cambios en marcha, según una persona familiarizada con el asunto.
Está planeando mudarse próximamente a California, donde continuará trabajando para el fondo.