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Las empresas aman a un líder fuerte, y a las grandes empresas les suele gustar Narendra Modi.
«Modi ha hecho un trabajo increíble en la India», declaró el director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, en una charla en Nueva York en abril. Sus elogios se hicieron eco de la adulación que los multimillonarios de la India prodigan habitualmente al primer ministro en eventos oficiales.
Pero Dimon habló antes de las elecciones de este mes en India, en las que los votantes, agraviados por algunas políticas de Modi, incluido el historial de su gobierno en la creación de empleos, reeligieron a su partido Bharatiya Janata para un tercer mandato pero lo despojaron de su mayoría por primera vez desde entonces. 2014.
Los empresarios ahora están tratando de evaluar qué podría significar para la inversión, el empleo y el crecimiento un Modi debilitado, más comprometido que antes con sus socios de coalición y con el Rashtriya Swayamsevak Sangh (RSS), la organización nacionalista hindú detrás del BJP.
«Con una oposición envalentonada y un Modi debilitado, es más probable que la política india se vuelva más ruidosa y polémica, y las empresas ahora tendrán que considerar los riesgos políticos y regulatorios de una manera que no han tenido que hacerlo en los últimos 10 años», dice Khalid Shah, analista de Control Risks. “Si bien los nombramientos de su gabinete indican una amplia continuidad política, muchas de las principales medidas del gobierno favorables a las empresas, como las reformas agraria y laboral, ahora pueden quedar en un segundo plano”.
Durante una década en el poder, los gobiernos de Modi han estabilizado la otrora tambaleante macroeconomía de la India, han movido a cientos de millones de personas a la economía digital y han hecho mella en las tan necesarias reformas fiscales y de otro tipo. Pero la India todavía enfrenta profundos desafíos estructurales en torno a la educación y la agricultura. En 2021, Modi se vio obligado por protestas masivas a abandonar las reformas agrícolas planificadas.
Antes del revuelo electoral, los funcionarios del gobierno habían dicho que con una mayoría más amplia podrían avanzar con las reformas necesarias para hacer de la India una economía manufacturera, incluido un código laboral más flexible y una legislación que facilitara la compra de tierras.
Posteriormente, Modi se apresuró a señalar que todo seguía como de costumbre cuando nombró un nuevo gabinete que prácticamente no había cambiado con respecto al anterior. Los analistas también esperan que el nuevo gobierno continúe donde lo dejó el anterior, probablemente elaborando una nueva ronda de incentivos vinculados a la producción (subsidios para industrias manufactureras centradas en la exportación) y aprovechando el objetivo de Modi de «India desarrollada» de hacer del país un economía desarrollada para 2047.
Sin embargo, los partidos de oposición tendrían ahora una mayor representación y se sentirían más capacitados para frustrar a Modi, dijeron los analistas, tanto en el parlamento como posiblemente en nuevas protestas callejeras.
Además de una oposición más contundente, Modi podría enfrentar más reacciones dentro de su propio campo político, incluido el RSS, que tiene opiniones económicas menos favorables al mercado que las del propio Modi. El RSS se muestra escéptico respecto de la apertura de su sector de defensa por parte de India, por ejemplo, y de acuerdos de libre comercio como el que Nueva Delhi lleva más de dos años negociando con el Reino Unido.
“Ahora se enfrentará a lo normal que enfrentará un político normal en una democracia: críticas”, dice Pramit Pal Chaudhuri, jefe de práctica del Grupo Eurasia en el sur de Asia. «La sensación es que ya no es tan políticamente invencible como antes».
Los ministros recién juramentados están mayoritariamente tranquilos por ahora. Pero una indicación de la dirección del programa empresarial de Modi 3.0 llegará cuando se dé a conocer un nuevo presupuesto el próximo mes. Otro vendrá con el discurso del primer ministro el 15 de agosto, día de la independencia, cuando normalmente hace grandes promesas económicas, como su Viksit Bharat (India desarrollada) el año pasado.
Por ahora, el ambiente empresarial sigue siendo públicamente optimista. Sanjiv Puri, presidente de la Confederación de la Industria India, elogió a Modi por su “astuto liderazgo” en un comunicado felicitándolo por su reelección, expresando su confianza en que el nuevo gobierno “puede marcar el comienzo de la siguiente fase de reformas” para aprovechar al máximo de las oportunidades globales de la India.
Algunos escépticos dicen que eso podría ser más difícil, dada la vuelta a la norma india de gobierno de coalición después de una década de un Modi políticamente dominante. «Si India no experimentó grandes reformas estructurales en los últimos 10 años, ¿por qué las veremos ahora que el BJP no tiene la mayoría y necesita mantener contentos a sus socios de coalición?» dijo un comentarista empresarial de alto nivel en privado.