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Pocas empresas han disfrutado de un aumento de fortuna tan extraordinario como el de Moderna. La empresa de biotecnología estadounidense, fundada en 2010, nunca obtuvo beneficios en su primera década de existencia. Luego vino la pandemia. El pionero de la tecnología de ARNm fue uno de los primeros en desarrollar una vacuna contra el Covid-19. Las ventas se han disparado de sólo 60 millones de dólares en 2019 a 19.200 millones de dólares el año pasado. Obtuvo más de 20.500 millones de dólares en beneficios entre 2021 y 2022.
Pero la demanda de inyecciones de Covid ha caído drásticamente. Se espera que las ventas de vacunas se reduzcan a más de la mitad este año. La acción, que valía casi 500 dólares en su punto máximo en agosto de 2021, actualmente cotiza a sólo 111 dólares. Moderna está bajo presión para encontrar un segundo acto.
Los avances logrados en el desarrollo de una vacuna contra la gripe basada en ARNm son un comienzo. Moderna dijo el miércoles que su vacuna contra la gripe provocó una mejor respuesta inmune que las inyecciones existentes en un ensayo de última etapa. Esto podría potencialmente allanar el camino para entrar en el mercado de 6.000 millones de dólares al año.
Las vacunas contra la gripe existentes tienen tasas de eficacia de alrededor del 50 por ciento. Una vacuna contra la gripe que pueda mejorar eso tendría una ventaja, especialmente entre los ancianos. El problema es que Moderna no dio muchos datos al respecto. Es demasiado pronto para entusiasmarse todavía.
Es necesario aplicar una precaución similar a los demás pronósticos de Moderna. Espera agregar entre 10 mil y 15 mil millones de dólares en ventas anuales después del lanzamiento de nuevos productos en oncología y enfermedades raras y latentes para 2028. Esto se suma a los 8 mil millones a 15 mil millones de dólares previamente anunciados en ventas esperadas de vacunas respiratorias en 2027. Muchas suposiciones y mucho tiempo de espera para los inversores.
Hasta entonces, la caída de los ingresos y las fuertes inversiones en investigación y desarrollo (por una suma de 25 mil millones de dólares entre 2024 y 2028) significan que Moderna seguirá generando pérdidas durante al menos los próximos tres años. A pesar de la reciente caída del precio de sus acciones, las acciones no son una ganga. Sus ingresos cotizan alrededor de 4 veces, más que la francesa Sanofi y GSK en el Reino Unido. Ambos son rentables. Moderna necesita mostrar más pruebas de que no es un pony de un solo truco.