Hay muchas posibilidades de que el Estado holandés finalmente sufra una pérdida por el rescate de ABN Amro (y Fortis Holanda) durante la crisis crediticia. eso muestra una carta que el ministro de Finanzas, Eelco Heinen (VVD), envió a la Cámara de Representantes el miércoles por la noche. En él informa que la participación del Estado en el banco se ha reducido al 40,5 por ciento.
Si el Estado quiere recuperar todo el dinero gastado en el rescate de ABN Amro, el precio de las acciones del banco tendría que subir a 31,49 euros, escribe el ministro. La acción cerró el martes a 15,21 euros. Heinen considera “poco realista” que una duplicación tan grande “se logre en el corto plazo”. El precio más alto alcanzado por ABN Amro desde su regreso a la Bolsa en 2016 fue de poco menos de 28 euros en 2018.
El Estado holandés ha gastado en total 27.800 millones de euros para rescatar a ABN Amro, calcula Heinen para la Cámara. El propio rescate en 2009 costó (menos la aseguradora ASR, que fue vendida con beneficios) 21,7 mil millones de euros. Para financiar la adquisición, el Estado también incurrió en costes de intereses por valor de 6.200 millones de euros adicionales.
Esto se compensa con los ingresos. Desde la última venta, que se realizó por partes y recaudó 1.200 millones de euros a un precio de aproximadamente 15 euros por acción, el Estado ha ganado 10.900 millones de euros por la venta de acciones. El banco también pagó 6.300 millones de euros en dividendos al Estado. Esto eleva los ingresos totales a 17,2 mil millones de euros. La diferencia entre ingresos y costes asciende a 10.600 millones de euros. El valor de mercado de los intereses minoritarios que todavía posee el Estado era de aproximadamente 5.100 millones de euros cuando se escribió la carta al Parlamento.
En cualquier caso, la participación en ABN Amro se reducirá aún más. El ministro ha pedido a NLFI, la fundación que gestiona los intereses gubernamentales en las instituciones financieras, que emita nuevos consejos. Heinen: “El Estado no es un inversor y, por tanto, no realiza inversiones arriesgadas si no sirve al interés público. Por tanto, considero indeseable esperar a un precio más alto. ABN Amro pasó a manos del Estado para salvaguardar la estabilidad del sistema financiero y no como una inversión para obtener beneficios”.
Del estado a los italianos
El NLFI y Finanzas observarán con recelo lo ocurrido el miércoles en torno al Commerzbank alemán, que también recibió apoyo con dinero estatal durante la crisis financiera. Gracias a la venta privada de un paquete de acciones por parte del Estado, el Commerzbank tiene de repente un nuevo accionista importante: UniCredit.
Este banco italiano posee ahora el 9 por ciento de las acciones del Commerzbank, incluido el 4,49 por ciento que acaba de vender Alemania. El banco ha preguntado a los reguladores alemanes si puede aumentar su participación por encima del 10 por ciento.
El Estado alemán todavía posee el 12 por ciento del Commerzbank. La entrada de UniCredit puede haberle hecho reacio a reducir esto aún más, porque esto podría fortalecer a un competidor extranjero para su propio sector bancario. UniCredit está siguiendo una agresiva estrategia de adquisición bajo la dirección del director general Andrea Orcel. Ese banco puede ver una oportunidad para una competencia más fuerte con el Deutsche Bank, el mayor banco de inversión alemán, a través de una mayor participación en Commerzbank. UniCredit ya posee un banco alemán más pequeño, HypoVereinsbank. Al propio Commerzbank le gustaría seguir siendo independiente, según informan fuentes a varios medios, aunque las conversaciones con UniCredit se entablarían “con la mente abierta”.
Sorprendido
Frente al periódico económico alemán Handelsblatt El gobierno alemán se mostró sorprendido por la medida de UniCredit. La venta privada de acciones estaba dirigida a inversores institucionales. El Estado alemán probablemente habría preferido vender acciones a fondos de pensiones y gestores de activos, pero UniCredit fue el que ofreció más.
Esta venta privada de acciones en un bloque marca la diferencia con lo que el Estado holandés ha hecho hasta ahora: ventas en el mercado público en pequeños bloques. También podría haber un gran grupo de compradores, pero no parece haber sido el caso hasta ahora. Después del Estado, el mayor accionista de ABN Amro es ahora Blackrock. Según el registro del regulador bursátil AFM, esta gestora de activos internacional tiene una participación inferior al 4 por ciento. A principios de este año se rumoreaba que el Deutsche Bank tenía el ojo puesto en el ABN Amro, además del Commerzbank.
El Estado holandés se beneficia de los rumores de adquisiciones que rodean al Commerzbank. Como muchas otras acciones bancarias, las acciones de ABN Amro se beneficiaron de la noticia de que se avecinaba una fusión bancaria internacional. La acción cerró un 1,8 por ciento más el miércoles. Eso marca la diferencia en la pérdida para el tesoro.