Las empresas occidentales que han seguido operando en Rusia desde la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Moscú han generado miles de millones de dólares en ganancias, pero el Kremlin les ha impedido acceder al efectivo en un esfuerzo por apretar la tuerca a las naciones “hostiles”.
Los grupos de esos países representaron 18 mil millones de dólares de los 20 mil millones de dólares de ganancias rusas que las empresas extranjeras reportaron solo en 2022, según cifras compiladas por la Escuela de Economía de Kiev, y 199 mil millones de dólares de sus 217 mil millones de dólares de ingresos brutos rusos.
“Es posible que las cifras hayan aumentado considerablemente desde entonces, aunque no es posible evaluar exactamente cuánto, ya que la mayoría de las empresas internacionales que operan en Rusia sólo divulgan sus resultados locales anualmente”, dijo el subdirector de desarrollo de KSE, Andrii Onopriienko, quien recopiló los datos.
Las ganancias locales de compañías desde BP hasta Citigroup han estado bloqueadas en Rusia desde la imposición el año pasado de una prohibición de pago de dividendos a empresas de países “hostiles” como Estados Unidos, Reino Unido y todos los miembros de la UE. Si bien dichas transacciones pueden aprobarse en circunstancias excepcionales, se han emitido pocos permisos de retiro.
“Decenas de miles de millones en términos de dólares están atrapados en Rusia”, dijo el director ejecutivo de una gran empresa domiciliada en un país no designado como hostil. “Y no hay manera de sacarlos”.
El tamaño de los ingresos y ganancias refleja no sólo la importancia duradera de las empresas occidentales para la economía rusa sino también el dilema que enfrentan dichas empresas sobre qué hacer con sus operaciones en la nación condenada al ostracismo.
Muchas empresas extranjeras han estado intentando vender sus filiales rusas, pero cualquier acuerdo requiere la aprobación de Moscú y está sujeto a grandes descuentos en los precios. En los últimos días, British American Tobacco y el fabricante de camiones sueco Volvo han anunciado acuerdos para transferir sus activos en el país a propietarios locales.
Entre las empresas de origen “hospitalario” que siguen activas en Rusia, el banco austriaco Raiffeisen registró las mayores ganancias de 2022 en el país con 2.000 millones de dólares, según datos de la KSE.
Los grupos estadounidenses Philip Morris y PepsiCo ganaron 775 millones de dólares y 718 millones de dólares, respectivamente. Las ganancias de 621 millones de dólares del fabricante sueco de camiones Scania en Rusia en 2022 la convirtieron en la que más gana entre las empresas que desde entonces se han retirado del país.
Aunque Raiffeisen, el mayor prestamista occidental que opera en Rusia, ha dicho que “no tiene acceso” a sus ganancias en el país, no ha amortizado el valor del negocio.
Philip Morris declinó hacer comentarios. PepsiCo y Scania no respondieron a solicitudes de comentarios.
Las empresas con sede en Estados Unidos generaron el mayor beneficio total de 4.900 millones de dólares, según muestran las cifras de la KSE, seguidas por las empresas alemanas, austriacas y suizas con 2.400 millones de dólares, 1.900 millones de dólares y 1.000 millones de dólares, respectivamente.
La KSE recopila sus datos a partir de fuentes que incluyen el registro de empresas rusas, informes de noticias y declaraciones corporativas.
Los fondos inaccesibles se suman a los costos que enfrentan las empresas internacionales debido a las consecuencias del ataque de Rusia a Ucrania. El Financial Times informó el mes pasado que las empresas europeas habían informado de amortizaciones y pérdidas por valor de al menos 100.000 millones de euros en sus operaciones en Rusia desde la invasión a gran escala del año pasado.
El grupo energético alemán Wintershall, que este año registró un deterioro no monetario de 7.000 millones de euros después de que el Kremlin expropiara su negocio ruso, tiene “alrededor de 2.000 millones de euros en efectivo de intereses de trabajo… . . bloqueado debido a las restricciones de dividendos”, se les dijo a los inversores en una conferencia telefónica en febrero.
“La gran mayoría del efectivo que se generó dentro de nuestras empresas conjuntas rusas desde 2022 se ha disipado”, dijo Wintershall el mes pasado, y agregó que Rusia no había pagado dividendos para 2022.
Algunas empresas han encontrado formas de eludir las restricciones. La filial rusa del grupo alimentario estadounidense Mars pagó el año pasado 56.100 millones de rupias (unos 800 millones de dólares) a su empresa matriz “compensandolas con sus deudas”, según su informe financiero anual para 2022.
La división rusa de Japan Tobacco International, el único gran grupo tabacalero que no se ha comprometido a buscar una salida del país, pagó el año pasado 180 millones de dólares a su único accionista JTI Alemania, de los cuales el 20 por ciento se distribuyó después de la invasión de Ucrania. según el comunicado del grupo sobre Rusia para 2022.
La compañía dijo al Financial Times que había realizado los pagos con cargo a sus ganancias de 2021, mientras que la entidad comercial rusa no había pagado ningún dividendo en relación con los resultados de 2022.
Philip Morris anunció que no habrá pagos de dividendos de Rusia en 2022. En 2021, su negocio ruso pagó alrededor del 6 por ciento de sus ingresos netos como dividendos a su matriz.
Los funcionarios rusos aún deben delinear “una estrategia clara para lidiar con los activos congelados”, dijo Aleksandra Prokopenko, académica no residente del Centro Carnegie Rusia Eurasia. “Sin embargo, teniendo en cuenta el fuerte deseo de las entidades extranjeras de recuperar sus dividendos, es probable que exploren utilizarlos como palanca, por ejemplo para instar a las autoridades occidentales a descongelar los activos rusos”.
El mes pasado, el Ministerio de Finanzas ruso suavizó las normas sobre dividendos, pero también formalizó un marco de empresas “buenas” y “malas”, como llama el Kremlin a aquellas que quieren separarse del país.
“Permitir que se distribuyan dividendos se ha convertido desde hace tiempo en una especie de estímulo para el ‘buen comportamiento’, que incluye dejar claro que uno quiere permanecer en Rusia”, dijo una persona involucrada en los acuerdos de salida.
Para una empresa de origen “hospitalario”, la repatriación de dividendos ya es “tan complicada como vender un negocio” en Rusia, afirmó la persona. “Uno de mis clientes perdió la esperanza de obtener dividendos y simplemente lo canceló todo”.
Incluso algunas empresas de países “amigos” están luchando por repatriar sus dividendos.
Rusia está impidiendo que las compañías energéticas indias repatrien alrededor de 400 millones de dólares en dividendos, según el principal funcionario petrolero de la India, Ranjit Rath.
“Hemos estado recibiendo nuestros ingresos por dividendos con regularidad y están en cuentas bancarias en Rusia”, dijo en mayo el presidente y director general de Oil India.
Moscú ha ampliado el bloque de pago de dividendos a los grupos energéticos indios en respuesta al hecho de que una gran cantidad de dinero procedente de la exportación de petróleo ruso está estancado en la India, según el director ejecutivo de una gran empresa rusa que opera en la India.
“Las rupias utilizadas para el pago no se pueden convertir a ninguna otra moneda”, dijo el director general, refiriéndose a los estrictos controles de capital de la India. “Sólo se pueden utilizar para comprar bienes en la India, pero comprar algo que vale miles de millones de dólares para exportarlo a Rusia es un desafío”.
Moscú “tiene mucho miedo a la fuga de capitales; mire lo que está sucediendo con el rublo”, añadió el jefe del ejecutivo, refiriéndose a la fuerte caída de la moneda rusa frente al dólar en los últimos meses.
En marzo, antes de que el rublo comenzara su fuerte caída, el presidente ruso Vladimir Putin sugirió aliviar las restricciones a los dividendos permitiendo que “amigos y socios confiables” de origen “hospitalario” retiraran algunas de sus ganancias si también querían invertir dentro del país.
En cambio, cinco meses después extenderles la prohibición estaba entre las propuestas redactadas apresuradamente por el Ministerio de Finanzas de Rusia para detener la caída del rublo.
Aunque Rusia logró brindar cierto apoyo al rublo utilizando otros instrumentos, una nueva caída podría provocar una reevaluación de las restricciones de capital.
Información adicional de Peggy Hollinger, Euan Healy, Oliver Barnes y Madeleine Speed en Londres, Patricia Nilsson en Frankfurt, Sam Jones en Zurich, Chloe Cornish en Mumbai, Richard Milne en Oslo y Andrew Edgecliffe-Johnson en Nueva York