Meredith Whitney, alguna vez apodada “El oráculo de Wall Street” por predecir la Gran Crisis Financiera, está relanzando su firma en un momento en que predice que, una vez más, una gran cantidad de bancos pueden desaparecer.
Whitney dijo que una combinación de vientos en contra, incluido el mercado inmobiliario de EE. UU. y la nueva regulación bancaria, hará que sea cada vez más difícil para muchos bancos regionales sobrevivir por sí mismos. Esto influirá en los precios de sus acciones y los convertirá en objetivos de adquisición atractivos.
“Hay buenas razones por las que los inversores no quieren estar en acciones bancarias en este momento”, dijo Whitney al Financial Times. “Habrá muchos menos bancos”.
La boutique de investigación del mismo nombre de Whitney se especializa en cubrir acciones bancarias, pero también escribe artículos temáticos sobre la economía. Comenzó a ofrecer acceso a inversionistas individuales por $257 al mes a principios de este mes. Whitney dijo que ofrecerá una investigación más personalizada a un número limitado de clientes por tarifas más altas.
Whitney predice una ola de fusiones que eliminará las filas de los prestamistas medianos, especialmente en áreas del país como Texas que continúan mostrando un crecimiento económico.
“Hay muchos vientos en contra que enfrentan los bancos regionales en este momento”, dijo Whitney. “Simplemente no sé el tipo de presión crediticia a la que se van a enfrentar y tampoco los requisitos de capital que pueden enfrentar”.
Whitney saltó a la fama a raíz de la crisis financiera por su llamado profético sobre la burbuja inmobiliaria y cómo causaría problemas significativos para los bancos más grandes del país.
Es mejor conocida por advertir en el otoño de 2007, casi un año antes de la crisis financiera, que Citigroup, entonces el banco más grande de los EE. UU., se dirigía a la bancarrota. En cuestión de meses, el entonces presidente ejecutivo de Citi, Chuck Prince, se fue y la compañía fue rescatada en 2008. Sus acciones se desplomaron más del 95 por ciento durante los siguientes dos años. Una década y media después, las acciones de Citi aún no se han recuperado por completo.
Pocas de las otras llamadas de inversión pública de Whitney desde entonces han parecido tan videntes. En 2011, predijo que las ciudades altamente endeudadas y otros gobiernos locales, y el aumento de las obligaciones de pensión, provocarían una caída en el mercado de bonos municipales que nunca se materializó. Whitney abrió un fondo de cobertura en 2013 que cerró unos dos años después después de un desempeño deficiente.
Whitney cree que los grandes bancos generalmente están en buena forma financiera y dijo que tienen los medios financieros para asumir el costo de las nuevas regulaciones.
“Los grandes bancos están sentados en una muy buena posición. Tienen depósitos más que suficientes para que no enfrenten la misma presión que los bancos regionales”.
Ella piensa que si hay una recesión, será leve. Su mayor llamada desde que relanzó su empresa ha sido en el mercado inmobiliario de EE. UU., que cree que entrará en una recesión prolongada, pero no en un colapso.
“La base de la banca de consumo es la vivienda, por lo que no me preocupa la economía porque los propietarios tienen mucha riqueza en sus casas en este momento”, dijo Whitney. “A corto y mediano plazo, las cosas van muy bien”.
Whitney dijo que el mercado inmobiliario de EE. UU. se benefició de tener menos apalancamiento que en 2007, ya que el propietario promedio de EE. UU. posee una hipoteca que es solo el 30 por ciento del valor de su casa. Eso significa que pocos compradores de vivienda se encontrarán en una situación en la que deben más de lo que vale su casa y se verán obligados a vender o sufrir una ejecución hipotecaria. Whitney predice que los precios de la vivienda en EE. UU. caerán entre un 2 y un 3 por ciento como máximo durante los próximos cinco años.
También es optimista sobre bienes raíces comerciales. Al cuestionar la productividad del trabajo remoto, cree que los empleadores requerirán cada vez más que su personal regrese a la oficina. Esto revertirá la reciente caída en el valor de los edificios de oficinas y otras propiedades en los centros de las ciudades.
Ella también cree que la crisis bancaria regional ha terminado, incluso si la economía todavía está en contra de muchas instituciones más pequeñas. “Silicon Valley Bank y los otros que han quebrado, los veo como errores no forzados”, dijo Whitney. “Los bancos reportaron ganancias decentes en el primer trimestre y el mercado no dice que otros bancos hayan cometido errores similares”.
Desde que detuvo su firma de investigación hace casi una década, Whitney ha asumido varios roles en nuevas empresas, ninguno de los cuales ha durado mucho. Más recientemente, Whitney se unió a Kindbody, una empresa emergente de cuidado de la fertilidad, como directora financiera en abril de 2021. Solo duró 11 meses en el puesto, pero siguió siendo asesora de la compañía, que a principios de este año obtuvo otros $ 100 millones en financiamiento. Whitney se negó a decir por qué dejó el papel después de menos de un año.
“Dejé de escribir sobre bancos hace una década porque los bancos se habían vuelto aburridos”, dijo Whitney. “Ahora tengo más que suficiente sobre lo que escribir. Los bancos vuelven a ser interesantes”.