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por Jrg Billina, Euro el domingo
Las celebraciones por el 70 aniversario de la reina Isabel II han terminado y el Reino Unido ha vuelto a la vida cotidiana. A pesar de la petición del monarca de mirar al futuro con optimismo, no todos los ciudadanos y empresas quieren triunfar. Incluso el primer ministro Boris Johnson, que acaba de sobrevivir a una moción de censura de su Partido Conservador, no puede estar satisfecho con las perspectivas de su país.
Con un nueve por ciento, Gran Bretaña tiene la tasa de inflación más alta entre los países del G-7. El aumento de los precios de los alimentos, la gasolina y la calefacción no va a desaparecer pronto. El Fondo Monetario Internacional (FMI) pronostica un aumento interino de más del 13 por ciento en el transcurso de este año. También se esperan tasas de inflación muy por encima del promedio de otros países para el próximo año.
Además, Gran Bretaña logrará el crecimiento más débil dentro del grupo de las siete naciones industriales más importantes. En el primer trimestre, el producto interno bruto creció solo un 0,8 por ciento. Se espera un menos del 0,25 por ciento para todo el año, para 2023 es posible un aumento de solo el 1,2 por ciento. Las autoridades monetarias de Washington advierten que el peligro de estanflación es real.
La tasa de inflación persistentemente elevada no se debe únicamente al aumento de los precios de la energía y los alimentos. El ajustado mercado laboral -actualmente hay más vacantes que desempleados- ha puesto en marcha una espiral de salarios y precios. A esto se suma una política corporativa más enfocada a la eficiencia y al justo a tiempo que en otros países. Según el FMI, Gran Bretaña sufre de cadenas de suministro interrumpidas mucho más que otros países.
La importación supera a la exportación
Las consecuencias del Brexit también están afectando cada vez más a la economía. En el primer trimestre, el país importó mucho más de lo que exportó. Las exportaciones a los países de la UE se han vuelto significativamente más caras como resultado de los aranceles más altos. La debilidad de la libra esterlina exacerba el problema de la inflación. Las empresas y los ciudadanos tienen que pagar más por las importaciones.
El banco central británico se enfrenta ahora a un dilema de difícil solución: las subidas de tipos de interés pueden ralentizar la dinámica inflacionaria y también fortalecer de nuevo a la libra. Pero cuanto más restrictivo sea el la política monetaria falla, más corre el riesgo de que el gobernador de la Fed, Andrew Bailey, hunda la economía en una recesión. Hasta ahora, el Banco de Inglaterra ha aumentado las tasas de interés cuatro veces seguidas en 25 puntos básicos cada vez hasta el uno por ciento actual. El mercado está valorando cinco aumentos más para la primavera del próximo año.
Potencial alcista continuo
A pesar de las condiciones marco desfavorables, el mercado de valores de Londres es sorprendentemente resistente. Mientras que el índice líder de EE. UU. S & P 500 y el DAX han perdido significativamente, el FTSE 100 todavía muestra una ventaja del uno por ciento. Los analistas de UBS continúan viendo potencial alcista: para fin de año, creen que el índice líder británico aumentará un seis por ciento. Hay una razón para la resiliencia: las empresas de energía están bien representadas en el índice. También hay bancos que se benefician de las subidas de tipos de interés. Las empresas de atención médica y productos básicos de consumo, que los inversores ven como defensivas, también están posicionadas en la bolsa de valores de Londres.
Los inversores que deseen participar en el rendimiento de las acciones británicas pueden hacerlo con el ETF iShares MSCI UK. El Exchange Traded Fund comprende un total de 81 acciones, que tienen una relación precio-beneficio promedio de solo 13,6 para el año en curso.
Los bienes de consumo no cíclicos como Unilever o British American Tobacco tienen una ponderación del 19 por ciento. Las acciones de la compañía tabacalera han subido un 25 por ciento desde principios de año. Las acciones financieras como HSBC representan alrededor del 16 por ciento, y la participación ha ganado un nueve por ciento desde enero de este año. Los valores de salud también fueron bien. Las acciones de Astrazeneca han subido un 17 por ciento.
Los principales ganadores son BP y Shell. Las acciones de los gigantes energéticos han subido un 20 y un 26 por ciento, respectivamente, en lo que va del año a medida que los precios del petróleo y el gas se disparan debido a la guerra de Rusia con Ucrania. Las dos compañías deberían continuar haciendo una contribución positiva al rendimiento del ETF iShares MSCI UK, a pesar del reciente impuesto especial sobre las altas ganancias impuesto por el secretario del Tesoro británico, Rishi Sunak. Sin embargo, los analistas consideran que los efectos del «impuesto a las ganancias inesperadas» son manejables y continúan calificando las acciones como «superiores».
Buena mezcla de ramas: 81 acciones cotizan en el ETF iShares MSCI UK. Los bancos, los bienes de consumo básico, las acciones de atención médica y las compañías de petróleo y gas tienen una gran ponderación. En tres años, el Exchange Traded Fund ha ganado un 23 por ciento.
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Fuentes de imagen: Samot / Shutterstock.com, Peter Nadolski / Shutterstock.com
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