Materias primas en este artículo.
por Tim Schfer, Nueva York, para uro am Sonntag
WArren Buffett es muy respetado en Wall Street por los rendimientos sostenidos de sus inversiones. Pero la leyenda de los inversores estadounidenses también tiene una reputación bastante buena en lo que respecta al momento de las inversiones. El favorito reciente de Buffett: las acciones de las compañías petroleras estadounidenses. El genio financiero aumentó enormemente su posición en Chevron en el primer trimestre. Además, Buffett compró recientemente más acciones de Occidental Petroleum por $582 millones. Durante meses, el inversor de valor ha estado acumulando acciones en el grupo de forma obsesiva. Desde entonces, la participación de Holding Berkshire Hathaway ha aumentado al 17,4 por ciento. Los analistas ya sospechan que podría estar pendiente una adquisición completa.
La codicia de Buffett por los lácteos tiene buenas razones. Incluso después del aumento más reciente, el director de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), Fatih Birol, prevé que los precios del petróleo y el gas se mantendrán en un nivel alto en los próximos años. Según Birol, esto se debe a la complicada transición hacia fuentes de energía limpia. Se está invirtiendo más en tecnologías verdes para combatir el cambio climático y reducir la dependencia del petróleo y el gas rusos. Pero todo esto no es suficiente para reemplazar los combustibles fósiles.
La tendencia se ha observado durante mucho tiempo en el amplio índice estadounidense S & P 500. Los mejores resultados de los últimos doce meses han sido casi exclusivamente las empresas de petróleo y gas natural. Devon Energy y Occidental Petroleum están en la cima, ambos se han duplicado.
El plus de los jugadores de EE.UU.
La ventaja de las empresas estadounidenses: no solo tienen recursos gigantescos en el país, sino que también tienen acceso a las tecnologías de búsqueda y producción más modernas, incluido el fracking. Además, el impuesto federal estadounidense del 21 por ciento es bastante moderado en una comparación internacional. Incluso incluyendo los impuestos estatales, la tasa impositiva máxima promedio es del 25,8 por ciento.
En particular, el aumento de los precios de los combustibles está generando beneficios inesperados para las empresas de petróleo y gas. El líder de la industria estadounidense, ExxonMobil, acaba de pronosticar ganancias de hasta 18 mil millones de dólares para el segundo trimestre en lugar de los 13 mil millones esperados anteriormente; sería la ganancia más alta en 25 años. Se espera que los ingresos de todo el sector alcancen los 4 billones de dólares en 2022, más del doble del promedio de cinco años, dijo Birol. El jefe de la AIE instó a los grandes productores de petróleo y gas a aprovechar la «oportunidad única» para canalizar las ganancias masivas hacia la transición de energía limpia.
Los consumidores estadounidenses, por otro lado, están sufriendo. El precio de un galón de gasolina tiende a $6, más del 50 por ciento desde enero. Los demócratas acusan a las compañías petroleras de avaricia por las ganancias. En una carta a siete compañías de energía, el presidente Joe Biden dijo que los márgenes excesivos «intensificarían el dolor» para los consumidores estadounidenses. Los instó a producir más combustible en las refinerías.
De hecho, Estados Unidos ha perdido el 6 por ciento de su capacidad de refinación desde 2019. Muchas plantas han sido reconstruidas para producir nuevos productos como diesel a partir de aceite vegetal. Otros cerraron definitivamente porque tenían déficit y no había salida. A fines de mayo, la Casa Blanca liberó un nivel récord de un millón de barriles por día para los próximos seis meses de la reserva estratégica nacional de petróleo. Al hacerlo, quiere frenar la inflación desenfrenada, que fue alimentada aún más por la guerra en Ucrania. Además, Biden está negociando con otros países en desarrollo para al menos fortalecer un poco la oferta.
El alto precio del petróleo también es una consecuencia tardía de la pandemia. El año 2020 en particular fue amargo para la industria. Los aviones descansaban en el desierto, los barcos estaban en el puerto, los automóviles acumulaban polvo en los garajes; en consecuencia, se usaba poco combustible. El precio del barril de petróleo del grado estadounidense WTI incluso fue negativo por un corto tiempo porque los almacenes estaban llenos y casi nadie quería la materia prima en abril de 2020. Muchas corporaciones lucharon por sobrevivir. Covid-19 redujo a la mitad el valor de las empresas de fracking. Los jefes de Exxon y Chevron ya estaban discutiendo confidencialmente una fusión. Pero ambas empresas cayeron en una grave crisis y el plan fracasó.
Como resultado, las capacidades de financiación también se redujeron considerablemente. Desde 2020, la cantidad de plataformas de perforación en los EE. UU. se ha reducido a más de la mitad. Pero también fue un buen momento para comprar empresas en crisis: la número 2 de EE. UU., Chevron, ganó $ 5 mil millones para Noble Energy en julio de 2020. La pequeña Devon Energy de la ciudad de Oklahoma también fue valiente y compró al competidor WPX Energy en septiembre de 2020 por 2.600 millones de dólares. La compañía combinada se comprometió a ahorrar $575 millones al año. Gracias a la adquisición, la empresa ahora produce 575.000 barriles de petróleo por día, casi el 70 por ciento de los cuales proviene de la cuenca de Delaware, que se encuentra entre el oeste de Texas y el sur de Nuevo México.
Al mismo tiempo, el jefe de Devon, Rick Muncrief, redujo los costos administrativos en un 13 por ciento y continúa reduciendo la deuda. El duro cambio está dando sus frutos: el productor de petróleo y gas ganó 1300 millones de dólares en flujo de caja libre en el primer trimestre, un nuevo récord de la empresa. Las ganancias trimestrales fueron de poco menos de mil millones de dólares. Y el valor bursátil se duplicó en un año a 40 mil millones de dólares.
La ola de fusión está rodando
Cada vez se hacen más tratos. Pioneer Natural Resources, con sede en Texas, adquirió al vecino DoublePoint Energy en abril de 2021 por $ 6.2 mil millones. Unos meses antes, el director ejecutivo de Pioneer, Scott Sheffield, compró Parsley Energy, con sede en Texas, que su hijo Bryan había cofundado, por 4.500 millones de dólares. En noviembre, Pioneer vendió todos sus activos en la cuenca de Delaware a Continental Resources, que también cotiza en bolsa, por 3250 millones de dólares en efectivo.
En el pico de la pandemia, el gran patrocinador estadounidense ConocoPhillips también tomó medidas. Los estadounidenses compraron la compañía de petróleo de esquisto Concho Resources por 9.700 millones de dólares en medio del colapso del precio del petróleo. Las dos empresas prometieron ahorros por medio billón de dólares. A diferencia de Exxon y Chevron, que cubren toda la cadena de valor y operan estaciones de servicio con tiendas, ConocoPhillips es puramente un buscador y promotor de oro negro. Conoco es una de las compañías petroleras más grandes del mundo, aunque la junta directiva se deshizo del negocio de refinería hace diez años. La escisión de Phillips 66 que cotiza en bolsa también incluye la red europea de estaciones de servicio de Jet. Las acciones de ConocoPhillips son baratas a pesar de una dirección clara. Este documento también puede ser pronto uno de los favoritos de Buffett.
INFORMACIÓN DEL INVERSOR
DevonEnergía
El grupo produce petróleo, gas natural y gas licuado, es decir, GNL. Boss Richard Muncrief compra, quiere aumentar aún más las emisiones. El dinero es abundante gracias al abundante flujo de efectivo burbujeante, con $1.3 mil millones ingresando solo en el primer trimestre. La junta directiva amplió el programa de recompra de acciones en un 25 por ciento a dos mil millones de dólares. La acción solo se valora en siete veces las ganancias. Más recientemente, el dividendo se elevó en casi una cuarta parte, podría haber distribuciones especiales.
Occidental Petroleum
Warren Buffett aumentó recientemente su participación. Su participación está aumentando, los rumores de adquisición están circulando. En 2019, Buffett ayudó a financiar la adquisición de Anadarko Petroleum por parte de Occidental. Desde entonces, Buffett ha recibido acciones preferentes, que pagan dividendos particularmente grandes. También recibió derechos de suscripción. La gerencia usa los altos flujos de efectivo para pagar deudas. barato.
ConocoPhillips
El gigante tiene uno de los costos de producción más bajos de la industria. También en 2020, ConocoPhillips fue uno de los pocos patrocinadores que recibió un flujo de caja libre positivo. El grupo no cubre su producción de petróleo y gas, lo que le permite aprovechar al máximo el aumento de los precios de la energía este año. En el año en curso, la junta directiva tiene la intención de devolver diez mil millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompra de acciones. Atractivo.
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Fuentes de imagen: William Potter / Shutterstock.com
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