Luego de once alzas de tasas de interés en 16 meses, existe incertidumbre en el mercado sobre cómo podría ser el rumbo de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE.UU. Según el director de inversiones de BlueBay, Mark Dowding, las tasas de interés más bajas aún pueden estar muy lejos.
• La Fed está luchando contra la inflación excesiva
• Los banqueros centrales no están de acuerdo sobre más tasas de interés
• ¿Necesita un mayor endurecimiento de la política monetaria?
La Reserva Federal de los EE. UU. ha declarado la guerra a la alta inflación y, por lo tanto, la Fed continuó con su política de línea dura. la política monetaria hasta el final, elevando las tasas de interés por undécima vez en 16 meses. La tasa de interés clave subió 0,25 puntos porcentuales en julio y ahora se encuentra en un rango entre 5,25 y 5,50 por ciento.
Mientras tanto, las presiones inflacionarias generales en EE. UU. continuaron aumentando en julio, aunque no tanto como se esperaba. Según el Departamento de Trabajo de EE. UU., los precios al consumidor aumentaron un 0,2 por ciento desde junio y fueron un 3,2 por ciento más altos que en julio de 2022 (frente al 3,0 por ciento del mes anterior). Mientras tanto, los precios al consumidor subyacentes aumentaron 0,2 por ciento en el mes y 4,7 por ciento en el año (4,8 por ciento en el mes anterior).
Además, el índice PCE básico, que la Fed sigue de cerca, cayó sorprendentemente en junio a una tasa de inflación anual del 4,1 por ciento, el nivel más bajo desde septiembre de 2021.
Los banqueros centrales de EE. UU. no están de acuerdo sobre más tasas de interés
En la Reserva Federal de EE. UU., las opiniones sobre la tasa de interés futura difieren. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que no se habían tomado decisiones sobre futuras alzas de tasas, pero dejó abierta la opción de nuevas alzas de tasas. En rueda de prensa tras la última decisión de la Fed, señaló que la inflación se mantendrá por encima de la meta del dos por ciento, pero que el banco central está decidido a llevarla a ese nivel.
Para John Williams, jefe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, tampoco está claro si se necesitan más aumentos de tasas. En su opinión, sin embargo, los últimos datos de inflación resultaron como se esperaba y se esperaba, informa Reuters, citando una entrevista de Williams con el “New York Times”. Con respecto a nuevas alzas de tasas, dijo: “Creo que esa es una pregunta abierta, sinceramente”. En su opinión, sin embargo, la Reserva Federal de EE. UU. ya está bastante cerca del pico de las tasas de interés, y no descarta recortes de tasas de interés en la primera mitad de 2024.
Por otro lado, Michelle Bowman cree que las tasas de interés deberán ajustarse aún más para cumplir con la meta de inflación, ya que la inflación sigue siendo demasiado alta y el crecimiento del empleo y otros indicadores de la actividad económica muestran que la economía de EE. UU. todavía está creciendo a un ritmo moderado, dijo. dijo el gobernador de la Fed, informa Reuters, según declaraciones preparadas para un evento de la Fed en Atlanta. “A la luz de estos acontecimientos, apoyé el aumento de las tasas de interés en nuestra reunión de julio y espero que sean necesarios más aumentos para llevar la inflación al objetivo”, dijo Bowman.
¿Inflación más persistente de lo esperado?
El director de inversiones de BlueBay, Mark Dowding, también cree que la inflación puede ser más persistente de lo que se esperaba anteriormente, lo que obligaría a la Reserva Federal a aumentar aún más las tasas de interés, informó Institutional Money a principios de este mes. Sin embargo, a principios de agosto, Dowding todavía temía un aumento del 0,4 por ciento en los precios al consumidor subyacentes en julio, que indicadores como el CPI Nowcast de la Fed de Cleveland habrían señalado en ese momento. Esto no se confirmó: como ya se mencionó, los precios al consumidor básicos aumentaron un 0,2 por ciento mensualmente. Según Dowding, si se hubieran confirmado estos datos, podría haber sido preocupante, ya que podría haber sido necesario un mayor ajuste monetario.
Sin embargo, aunque los precios al consumidor de EE. UU. recientemente aumentaron menos de lo esperado, Dowding Institutional Money se mantiene cauteloso: “Los datos de inflación de EE. UU. de esta semana confirmaron la tendencia a la baja de la inflación y fueron recibidos positivamente por los participantes del mercado. Sin embargo, la inflación sigue estando muy por encima del objetivo de la Fed. Con el el mercado laboral todavía está ajustado y el crecimiento general parece robusto, todavía creemos que estamos muy lejos de las tasas de interés más bajas, a pesar de que el ciclo de aumento de tasas ahora parece haber terminado en gran medida”, dijo la semana pasada el director de inversiones de BlueBay.
Además, muchos participantes del mercado han aumentado su exposición a activos de riesgo y han reducido las coberturas a la baja durante el último mes, informa Institutional Money. Los inversores esperaban que el ciclo de aumento de tasas terminara pronto y que la economía no se desacelerara demasiado. Sin embargo, a medida que aumentaron los rendimientos de los bonos del gobierno, las posiciones se vieron presionadas. Ha habido debilidad en los activos de riesgo, los precios de las acciones han caído y los diferenciales se han ampliado. “Tendemos a pensar que si los bonos del gobierno continúan, estas tendencias podrían continuar”, dijo Dowding.
Redacción finanzen.net