A pesar de las cifras récord, los grupos de artículos de lujo -desde LVMH a Hermès y L’Oréal a Kering- se han relajado en el mercado de valores en las últimas semanas. ¿Cuáles fueron los motivos del inesperado robo?
La resistencia de los grupos de artículos de lujo a las crisis parecía indestructible. Ninguna pandemia, inflación galopante o guerra en las fronteras exteriores de Europa podría frenar el crecimiento de la industria del lujo. Los números fueron excelentes. El gigante del lujo LVMH anunció en abril que las ventas del primer trimestre aumentaron un 17 por ciento interanual hasta los 21.000 millones de euros. El grupo superó así las previsiones de los analistas en un buen seis por ciento.
2022 ya fue un año récord absoluto para LVMH. Por primera vez en la historia de la marca, Louis Vuitton pudo superar la marca de los 20.000 millones de euros y la facturación de todo el grupo ascendió a casi 80.000 millones de euros. Eso correspondió a una ganancia de 14 mil millones de euros. Pero el gigante de los artículos de lujo no fue el único grupo que logró valores máximos absolutos. Año tras año, L’Oréal y Hermès también anunciaron que aumentaron un 30 por ciento y un 85 por ciento, respectivamente.
Hermès y LVMH pierden en Bolsa
La industria de artículos de lujo es extremadamente resistente. Esto probablemente se deba a que los precios se pueden subir a voluntad, independientemente de las incertidumbres económicas, geopolíticas y monetarias, sin pestañear ante la clientela rica e internacional. Pero estas tasas de crecimiento de dos dígitos con tasas de interés constantes en todas las áreas geográficas no impresionan particularmente a Deutsche Bank.
“Es hora de ser más selectivos”, fue el título de un comunicado de Deutsche Bank hace unas semanas. Obviamente, el anuncio no dejó de tener un efecto en los inversores. En la bolsa de valores de París, Hermès cayó inmediatamente un 5,4 por ciento, lo que significó la mayor caída en el índice bursátil francés CAC 40. Las acciones de LVMH y Kering cayeron un 4,2 por ciento y un 2,6 por ciento, respectivamente. En un día, las acciones del sector de artículos de lujo perdieron el equivalente a 30.000 millones de dólares estadounidenses.
¿Qué temores expresó el instituto? En primer lugar, está la desaceleración del crecimiento en EE.UU. “Dadas las señales de debilitamiento de la demanda de los consumidores más exigentes, el crecimiento en Estados Unidos se vuelve cada vez más preocupante”, dijo Deutsche Bank en un comunicado. Traducido, esto significa que los consumidores jóvenes ahora están recurriendo a marcas menos costosas y menos institucionales.
La respuesta negativa a las negociaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU. y los temores sobre el impulso económico futuro, si bien no se mencionan en el informe, deben contarse inevitablemente entre las fuentes de moderación. El banco también señala el hecho de que la industria cotiza con una prima particularmente elevada en comparación con otras acciones europeas. “Dada esta prima de valoración, somos más cautelosos y creemos que los inversores serán más selectivos en el segundo trimestre”, dijo el banco.
Se recomienda comprar acciones de Richemont y Swatch
Este juicio sucinto no se aplica a toda la industria de artículos de lujo. El grupo suizo Richemont -al que pertenecen las marcas estrella Cartier y Van Cleef & Arpels- se salva de los analistas. Richemont tiene menos exposición a los EE. UU., pero aún tiene una valoración atractiva. Sobre todo, el grupo tiene un descuento de precio de más del diez por ciento en comparación con sus competidores. A diferencia de la competencia, cuyos precios cayeron en la Bolsa de Valores de París, el Grupo Richemont se mantuvo firme en la Bolsa de Valores de Zúrich con un aumento del 0,7 por ciento. Deutsche Bank también recomienda comprar el grupo suizo Swatch. También se recomiendan las acciones de Moncler debido a la capacidad de la marca para satisfacer la demanda china.
Sin embargo, no hay razón para entrar en pánico. La advertencia a la moderación está lejos de destruir los excelentes datos básicos de la industria. Si bien Deutsche Bank actualmente no recomienda comprar acciones de LVMH o Hermès, sí señala que ambos grupos “ofrecen una posición defensiva en el sector del lujo gracias a su diversificación y su clientela rica, respectivamente”.
Este artículo fue publicado en FashionUnited.fr. Traducción y edición: Barbara Russ