Cuando Javier Milei, el presidente electo libertario radical de Argentina, seleccionó esta semana a Luis Caputo como su ministro de Economía, algunos inversores recibieron la noticia con alivio.
A diferencia de Milei, un outsider político que no ha tenido experiencia ejecutiva y escaso contacto con empresas argentinas, Caputo es una persona conocida.
El ex operador de Wall Street dirigió el Ministerio de Finanzas y brevemente el banco central durante el gobierno del ex presidente conservador Mauricio Macri. Conocido por abrir el acceso del país al crédito, Caputo vendió con éxito un bono soberano a 100 años en 2018.
“Para el mercado, esto es como si tu mejor amigo se convirtiera en ministro de Economía”, dijo Salvador Vitelli, jefe de investigación del Grupo Romano, con sede en Buenos Aires.
Sin embargo, Caputo tomará las riendas de la economía argentina el 10 de diciembre en su punto más frágil en dos décadas. La inflación está por encima del 140 por ciento, las reservas de divisas han sido aniquiladas y la actividad económica está siendo obstaculizada por un laberíntico conjunto de controles monetarios, de importaciones y de precios impuestos por el gobierno peronista de izquierda.
La victoria electoral de Milei en noviembre –con la promesa de reformar rápidamente la disfuncional economía argentina– ha desencadenado una explosión de exuberancia en el mercado. El índice bursátil local Merval ha subido un 28 por ciento, mientras que los precios de los bonos soberanos de Argentina con vencimiento en 2030, que se siguen de cerca y que vencen en 2030 -algunos de los más líquidos- han subido un 22 por ciento a 37,2 centavos por dólar.
El repunte se ha visto favorecido, según los analistas, por un giro pragmático de Milei, encarnado por su elección de funcionarios de la era Macri, incluido Caputo, quien no es un defensor de la controvertida promesa de campaña de Milei de dolarizar la economía argentina.
«Creo que [the extreme ideas] «Las medidas que hemos escuchado en la campaña política probablemente nunca lleguen a implementarse», dijo el martes al Financial Times el presidente de JPMorgan Chase, Daniel Pinto, quien es de Argentina.
“Creo que será un acontecimiento positivo para el país. Probablemente será más bien un gobierno de centroderecha”.
Después de aceptar el cargo el jueves, Caputo dijo en X: «¡Vamos a dar todo lo que tenemos para darle alegría a los buenos argentinos, que así lo merecen!».
Bajo Macri, Caputo ayudó a liderar un enorme impulso de endeudamiento. Como secretario de Finanzas en 2016, acordó pagar más de 9.000 millones de dólares a acreedores que no aceptaron fondos para restablecer el acceso de Argentina a los mercados internacionales de capital. Posteriormente vendió bonos centenarios denominados en dólares por valor de 2.750 millones de dólares, desafiando a los observadores del mercado que advirtieron sobre la historia de impagos de Argentina.
La confianza del mercado se evaporó en 2018, lo que llevó a Macri a solicitar un préstamo del FMI por valor de 57.000 millones de dólares, un récord mundial. Argentina incumplió los pagos de los bonos del siglo y otras deudas en 2020.
Las tensiones entre Caputo y los funcionarios del fondo lo llevaron a dejar el liderazgo del banco central después de solo tres meses en 2018, en medio de la negativa del FMI a permitir la liberación de fondos adicionales para intervenir en los mercados de divisas.
Un comerciante de Buenos Aires dijo: “Creo que muchos acreedores tienen mala memoria de Caputo. Es cierto que es un tipo súper razonable y mejor que las otras opciones, pero muchos [investors] Perdí mucho dinero la última vez. No sé cómo se sentirán cuando se sienten con él”.
Sin embargo, pocos en Buenos Aires cuestionan la habilidad de Caputo como financiero. Sus estancias en JPMorgan, Deutsche Bank y, más tarde, en su propio fondo de inversión con sede en Argentina llevaron a Macri a darle el apodo de “el Messi de las finanzas”. Un amigo lo describe como “un cerebro total” que es “en esencia un introvertido” pero tiene el encanto de un vendedor.
Lo que está menos claro es cómo Caputo, que tiene relativamente poca experiencia política y no es un macroeconomista, trabajará con el presidente electo comodín (quien previamente prometió llevar una “motosierra” al Estado) para resolver los amplios problemas de Argentina. desafíos económicos.
Estos incluyen más de una década de estancamiento económico y un déficit fiscal crónico que los sucesivos gobiernos no han logrado reducir frente a poderosos líderes provinciales y movimientos sindicales.
«Caputo no es conocido por su experiencia con la economía real: crecimiento, producción, pequeñas empresas», dijo Vitelli. «Eso no quiere decir que será un mal ministro, pero ese es su perfil ahora».
Milei ha prometido un paquete “impactante” de recortes de gastos el 11 de diciembre después de su toma de posesión. El partido La Libertad Avanza de Milei, fundado hace dos años, tiene menos del 15 por ciento de los escaños en la Cámara Baja de Argentina y el 10 por ciento del Senado.
Eugenia Mitchelstein, profesora asociada de política en la Universidad de San Andrés de Buenos Aires, argumentó que la elección de Milei de un especialista en finanzas fue probablemente estratégica y podría permitir que la relación se desarrollara sin problemas.
“Caputo es un técnico, no un político. No es alguien que desafíe a Milei sobre su dirección general para la economía o que intente lanzar [his own political project]”, dijo Mitchelstein.
Conocido por su apodo “Toto”, Caputo es primo de Nicolás Caputo, un magnate de la construcción con estrechos vínculos con Macri. El sobrino de Caputo, Santiago Caputo, es un consultor político de 38 años a quien Milei llamó “el verdadero arquitecto” de su victoria en su discurso la noche electoral.
En la parte superior de la bandeja de entrada de Caputo hay una enorme cantidad de pasivos a corto plazo emitidos a acreedores locales para contener un exceso de pesos en la economía. Conocidas como Leliqs y Pases, y que ya valen aproximadamente el 10 por ciento del PIB, actualmente se benefician de la impresión de dinero. También debe abordar la renegociación del problemático acuerdo de 43.000 millones de dólares de Argentina con el FMI, en el que no ha cumplido casi todos sus objetivos.
Sobre el primero, Caputo ha señalado que está a favor de un canje voluntario por deuda del Tesoro. Esta es una medida que, según los críticos, cargaría aún más las ya de por sí sombrías finanzas públicas de Argentina, pero sus defensores dicen que enviaría una fuerte señal a los mercados de que la administración de Milei ya no dependerá de la impresión de dinero que alimenta la inflación.
Sobre este último tema, Caputo ya viajó a Washington para reunirse con funcionarios del fondo y personal del Tesoro estadounidense.
La dolarización parece estar estancada por ahora. Un informe de mayo de la consultora Anker de Caputo sostenía que la dolarización sería «difícil» aunque «no imposible», y que la «columna vertebral» del plan del próximo gobierno «debe ser el equilibrio fiscal».
La filtración de los Paradise Papers de 2017 expuso los vínculos de Caputo con fondos extraterritoriales que habían invertido en bonos de mercados emergentes de alto riesgo, lo que desencadenó una investigación federal hasta ahora no resuelta sobre si no reveló esos intereses cuando se unió al gobierno de Macri en 2015. Caputo ha dicho anteriormente cortó los lazos con los fondos antes de ingresar al gobierno.
El alcance del nuevo rol de Caputo no está claro. Milei ya asignó varias de las secretarías que anteriormente dependían del ministro de Economía, incluidas las de Minería y Energía, a su ministro de Infraestructura.
Un destacado líder empresarial que pasó el período de campaña preocupado por los planes radicales de Milei dijo que se sentía «calmado» por la noticia de Caputo, aunque no del todo optimista sobre los próximos meses.
«Tal vez queríamos un macroeconomista más integral, pero Caputo es una persona muy creíble», dijo. «Eso es lo mejor que podemos esperar en esta etapa».
Información adicional de Joshua Franklin y Mary McDougall en Londres