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Los operadores han aumentado sus apuestas a que el Banco de Inglaterra recortará las tasas de interés el jueves, mientras los mercados se preparan para movimientos agresivos de la Reserva Federal de Estados Unidos para reducir los costos de los préstamos.
Los inversores ahora calculan en un 40% la probabilidad de que el banco central del Reino Unido recorte los tipos en 0,25 puntos porcentuales, frente a la probabilidad de aproximadamente el 20% que el mercado atribuía a un recorte a finales de la semana pasada.
Aunque mantener las tasas en el 5 por ciento todavía se considera el resultado más probable para el BoE, las apuestas a un recorte han aumentado a medida que los operadores esperan cada vez más un enorme recorte de la Fed de 0,5 puntos porcentuales el miércoles.
La reciente fortaleza de la libra esterlina, que se cotiza cerca de su nivel más alto frente al dólar desde 2022, puede dificultar que el BoE evite recortar las tasas el jueves si la Fed opta por un recorte de medio punto, ya que una libra más fuerte podría actuar como un freno adicional al crecimiento.
“Si bien no es parte del mandato del banco, si el BoE no lo cumpliera [other central banks] “Con recortes de tasas, podría causar una apreciación no deseada de la libra”, dijo Ross Yarrow, director gerente del banco de inversiones Baird.
Añadió que esto “dañaría la competitividad internacional del Reino Unido como exportador”.
Los economistas de Citi dijeron que pensaban que los responsables políticos del Reino Unido deberían recortar las tasas esta semana debido a los «pobres datos de actividad del verano, junto con la continua moderación en las cantidades de mano de obra, el crecimiento salarial y la inflación de los servicios».
El Banco de Inglaterra recortó las tasas por primera vez en más de cuatro años el mes pasado desde un máximo de 16 años del 5,25 por ciento. El Banco Central Europeo ya ha aplicado dos recortes de un cuarto de punto este año, pero la Reserva Federal aún no ha reducido las tasas en este ciclo.
Los inversores afirman que los datos de inflación del Reino Unido correspondientes a agosto, que se publicarán el miércoles, también desempeñarán un papel importante a la hora de determinar si el Banco de Inglaterra recortará los tipos esta semana. Los economistas encuestados por LSEG esperan que la inflación anual general se mantenga en el 2,2 por ciento.
«Si el IPC del Reino Unido sorprende a la baja mañana y la Fed recorta los tipos en 50 puntos básicos, aumentan los riesgos de que el BoE recorte los tipos en 25 puntos básicos esta semana», dijo Ranjiv Mann, gestor sénior de cartera de renta fija de AllianzGI.
Las presiones salariales también se han aliviado en los últimos meses. Los datos de la semana pasada mostraron que la economía del Reino Unido se estancó por segundo mes consecutivo en julio, mientras que los economistas esperaban un crecimiento del 0,2 por ciento.
“El Reino Unido tiene un problema de productividad bastante grave… Estamos en una situación en la que el Reino Unido necesita tasas de interés estructuralmente más bajas”, dijo Steve Ellis, director global de inversiones de renta fija en Fidelity.
Pero la mayoría de los operadores esperan que la persistente inflación del sector servicios en el Reino Unido, que es seguida de cerca por los responsables de la política monetaria, limite el ritmo de los recortes de tipos del Banco de Inglaterra. Los economistas prevén que la inflación del sector servicios haya aumentado del 5,2% en julio al 5,5% en agosto.
Los mercados están descontando poco más de 1 punto porcentual de recortes en el Reino Unido para marzo del próximo año, en comparación con cerca de 2 puntos porcentuales de recortes para la Fed.
El Banco de Inglaterra votó por un estrecho margen a favor de la reducción de tasas el mes pasado, en una decisión de cinco a cuatro, y los principales responsables de las políticas no han estado preparando el terreno para otra medida este mes.
En la última reunión, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, compartió la opinión mayoritaria de que las disminuciones sostenibles de la inflación estaban “casi garantizadas” a medida que se disipan los shocks de precios globales.
Sin embargo, cuatro miembros del Comité de Política Monetaria siguieron considerando que la inflación de los servicios y el crecimiento de los salarios seguían siendo demasiado fuertes para sentirse cómodos. Como resultado, se necesitaría un gran cambio para que una mayoría votara a favor de un recorte.
“No hubo prácticamente ninguna orientación que indicara que están dispuestos a recortar”, dijo Peter Schaffrik, estratega macroeconómico europeo jefe de RBC Capital Markets.