Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El hambre de fármacos supresores del apetito sigue insaciada.
Se prevé que los tratamientos para bajar de peso generen 80.000 millones de dólares al año de aquí a 2030. El pionero danés Novo Nordisk y su rival Eli Lilly se han hecho con la delantera. Pero otros están tratando de encontrar espacio en el campo. Alrededor de una docena de empresas anunciarán los resultados de los ensayos de más de 20 medicamentos este año. La mayoría tendrá dificultades, a menos que puedan diferenciarse claramente.
Los rivales están siguiendo en gran medida a Novo Nordisk y Eli Lilly en la imitación de hormonas clave, a menudo la hormona supresora del apetito GLP-1. Las variaciones ofrecen la oportunidad de demostrar menos efectos secundarios, métodos de parto más fáciles u otros beneficios para la salud además de la pérdida de peso.
Tomemos como ejemplo a la biotecnológica danesa Zealand Pharma. Tiene un valor de mercado de sólo 3.000 millones de dólares, menos del 1 por ciento del de Novo Nordisk. Al igual que su compatriota, el precio de sus acciones se ha duplicado en los últimos 14 meses. Está probando Survodutide, desarrollada con Boehringer Ingelheim, junto con un fármaco en etapa anterior, petrelintida. Esto imita la hormona amilina y puede tener menos efectos secundarios. Si tiene éxito (una posibilidad entre cinco), podría alcanzar un pico de ventas de 10.000 millones de dólares, pronostica Jefferies.
Carmot Therapeutics de California está trabajando en GLP-1 y otros análogos que prometen ser relativamente bien tolerados. Roche acordó recientemente comprar la empresa por hasta 3.000 millones de dólares. El plan es combinar sus medicamentos con otros de la empresa suiza, con el objetivo de preservar la masa muscular.
Los mecanismos de entrega mejorados son otro diferenciador. La terapia contra la obesidad de Amgen, AMG 133, podría requerir inyecciones mensuales, no semanales. Una formulación en forma de pastilla es atractiva: en noviembre AstraZeneca llegó a un acuerdo de licencia con la china Eccogene para un medicamento oral que se toma una vez al día.
Muchos aspirantes abandonarán. En diciembre, las acciones de Pfizer cayeron después de que los efectos secundarios la obligaran a cancelar su píldora para bajar de peso de dos veces al día, aunque todavía está buscando una versión de una vez al día.
Pero la pregunta más importante es cuánto terreno es probable que cedan los líderes. Los pioneros de la industria farmacéutica a menudo pueden resultar resistentes, a pesar de que sus rivales intentan imponerse. El éxito de taquilla de Merck, Keytruda, logró esto en la terapia contra el cáncer con su inhibidor de puntos de control.
Los pioneros pueden utilizar el efectivo generado por las ventas de gran éxito para ampliar su liderazgo y mantenerse al tanto de nuevos enfoques. Este mes, Novo Nordisk firmó acuerdos por valor de hasta mil millones de dólares con empresas biotecnológicas estadounidenses, tras varias adquisiciones el año pasado. Uno de ellos involucró a Omega Therapeutics, con sede en Massachusetts, cuyo objetivo es aumentar la actividad metabólica mediante la modulación de la expresión genética.
Su experiencia se refleja en una cartera envidiable. CagriSema, el fármaco de próxima generación de Novo, es el proyecto de I+D más valioso de la biofarmacia, con un valor actual neto de 30.000 millones de dólares, según Evaluate. Citi así lo cree y Eli Lilly disfrutarán de un duopolio estructural hasta bien entrada la próxima década.
El simple tamaño del mercado es un acicate para la competencia. Pero la mayoría de los que intentan ponerse al día no lograrán ganar mucho peso.
Lex es la concisa columna de inversión diaria del Financial Times. Redactores expertos de cuatro centros financieros globales brindan opiniones informadas y oportunas sobre las tendencias del capital y las grandes empresas. Haga clic para explorar