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Los bonos europeos subieron el viernes, empujando los rendimientos a mínimos de nueve meses mientras los inversores se centraban en las últimas señales de una economía en desaceleración y hacían caso omiso de la insistencia del Banco Central Europeo de que no estaba considerando recortes de las tasas de interés.
Los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años -el punto de referencia para la eurozona- cayeron 0,11 puntos porcentuales el viernes a 2,02 por ciento, el nivel más bajo desde marzo.
Las medidas se produjeron a pesar de la insistencia de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, el jueves de que era demasiado pronto para hablar sobre el momento de los recortes de tipos y que el banco tenía «más trabajo por hacer» en su batalla para controlar la inflación. Las medidas también ampliaron un repunte provocado por un mensaje más moderado de la Reserva Federal de Estados Unidos a principios de semana.
Las ganancias del viernes, que se reflejaron en otros mercados europeos, se produjeron cuando la economía de la eurozona sufrió otro revés después de que una encuesta seguida de cerca mostrara que la actividad empresarial había disminuido en diciembre al ritmo más rápido desde que golpeó la pandemia en 2020.
«Los mercados sienten que la puerta está abierta en términos de reaccionar con fuerza a los débiles datos del PMI», dijo Richard McGuire, jefe de estrategia de tipos de Rabobank. “Después de que la Reserva Federal sorprendiera al mercado con un giro realmente sorprendente, los esfuerzos del BCE por revertir la reciente flexibilización de las condiciones financieras claramente han fracasado”.
El índice compuesto preliminar de gerentes de compras de la eurozona HCOB cayó a un mínimo de dos meses de 47, por debajo del 47,6 del mes anterior. El resultado fue inferior a la lectura de 48 prevista por los economistas en una encuesta anterior de Reuters.
Los rendimientos de la deuda italiana a 10 años cayeron 0,08 puntos porcentuales a 3,73 por ciento, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno francés cayeron 0,1 puntos porcentuales a 2,56 por ciento.
Los intentos de Lagarde de advertir a los inversores contra las apuestas agresivas sobre menores costos de endeudamiento contrastaron marcadamente con los del presidente de la Fed, Jay Powell, el día anterior. Dijo que la tasa de referencia de la Fed de EE.UU. estaba ahora «probablemente en o cerca de su pico para este ciclo de ajuste», junto con nuevos pronósticos de funcionarios del banco central que apuntan a recortes de 0,75 puntos porcentuales el próximo año.
“La discusión de la Reserva Federal para comenzar a recortar las tasas en 2024 avivó un furioso repunte de los bonos que fue provocado por datos económicos más débiles”, dijo Craig Inch, jefe de tasas de Royal London Asset Management. Añadió que la caída resultante en los rendimientos de los bonos hizo que la tarea del Banco Central Europeo de contener la inflación fuera «aún más difícil».
Las medidas resaltan la dificultad que enfrenta el BCE mientras los mercados globales reaccionan enérgicamente a las señales de la Reserva Federal, a pesar de las preocupaciones de los funcionarios sobre las persistentes presiones sobre los precios.
«Los bancos centrales de todo el mundo todavía están luchando con la credibilidad», dijo Mike Riddell, administrador de cartera de fondos de bonos de Allianz Global Investors. “El BCE [is] «Nos dicen que las tasas se mantendrán altas e incluso podrían subir, pero los mercados simplemente ya no les creen».