Los economistas advierten que el período más fuerte de creación de empleo en la historia reciente no puede sostenerse por mucho más tiempo, ya que el banco central de EE. UU. está cada vez más envalentonado para tomar medidas drásticas para enfriar la economía y erradicar la alta inflación.
La economía más grande del mundo agregó otros 372,000 empleos en junio, superando las expectativas de los economistas en más de 100,000 y subrayando la resistencia de la recuperación de EE. UU. desde las profundidades de la pandemia de coronavirus.
Pero con la Reserva Federal preparando la campaña más contundente para endurecer la política monetaria desde la década de 1980, e inclinada a ser aún más agresiva si los datos lo justifican, es probable que esas ganancias se desaceleren significativamente.
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“No se pueden agregar 372,000 empleos por mes para siempre, porque se reducirá la fuerza laboral al extremo”, dijo Eric Winograd, director de investigación económica de mercados desarrollados de AllianceBernstein. Considera que un ritmo más “sostenible” es un promedio de 100.000 posiciones al mes.
“Por debajo de eso, la fuerza laboral se está debilitando. Por encima de eso, se está apretando”, dijo.
Durante la mayor parte de la recuperación de la pandemia, la escasez de trabajadores ha sido la mayor “restricción vinculante” en el mercado laboral, según Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont, generando uno de los mercados laborales más ajustados de la historia. Si bien espera que esta dinámica siga pesando sobre el crecimiento del empleo, las acciones de la Fed para reducir la demanda laboral pronto también comenzarán a surtir efecto.
“Hay buenas y malas noticias en cada cifra de actividad fuerte ahora”, dijo Andrew Hollenhorst, economista jefe para EE.UU. de Citigroup.
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“La buena noticia es que estás más lejos de la recesión. . . pero la mala noticia es que hay más impulso en la economía y más presión inflacionaria en la economía, y puede ser mucho más difícil para la Reserva Federal frenar las cosas”.
Los funcionarios de la Fed ya han agudizado su retórica sobre los extremos a los que están dispuestos a llegar para garantizar que la inflación no se arraigue, algo que ahora ven como un “riesgo significativo” para la economía de EE. UU., según las minutas de su reunión de política monetaria de junio.
Se está creando consenso entre los principales formuladores de políticas para un segundo aumento consecutivo de la tasa de interés de 0,75 puntos porcentuales a fines de mes, luego del primero desde 1994 en junio. Eso elevaría el rango objetivo de la tasa de fondos federales del 2,25 al 2,50 por ciento.
Para fin de año, los funcionarios apuntan a elevar la tasa de política monetaria a un nivel que limite modestamente la economía, estimado en alrededor del 3,5 por ciento.
La medida en que el mercado laboral se verá perjudicado como resultado está sujeta a un debate considerable. Los formuladores de políticas ahora están reconociendo que algunos dolores económicos pueden ser necesarios y podrían ser menos dañinos que una situación en la que la inflación persiste en niveles elevados por mucho más tiempo.
A pesar de estas concesiones, muchos funcionarios todavía sostienen que las pérdidas de empleo no tienen por qué ser excesivas dada la estrechez histórica del mercado laboral y el número casi récord de ofertas de trabajo, lo que puede significar que los empleadores opten por reducir las vacantes en lugar de despedir a sus trabajadores. personal. La mayoría de los funcionarios esperan que la tasa de desempleo aumente al 4,1 por ciento en 2024, un pronóstico que muchos economistas todavía ven como “una ilusión”.
“La cuestión de ‘habrá una recesión’ es casi irrelevante ahora”, dijo Sonal Desai, director de inversiones de renta fija de Franklin Templeton.
“La realidad es que vamos a necesitar una desaceleración. Necesitamos que las presiones salariales disminuyan. Necesitamos que desaparezca parte de la espuma en el mercado laboral”.
Información adicional de Kate Duguid en Nueva York