Los datos de gasto inesperadamente sólidos de esta semana reforzaron las esperanzas de que los estadounidenses sigan comprando frente a las presiones económicas, pero las ganancias de algunos de los minoristas más grandes del país sugieren que están comenzando a aparecer grietas en el panorama de la resiliencia del consumidor.
La Oficina del Censo dijo el miércoles que las ventas minoristas cayeron un 0,1 por ciento el mes pasado, menos que la caída del 0,3 por ciento que esperaban los economistas.
Eso extendió una tendencia este año en la que los estadounidenses han pasado por alto la altísima inflación, las altísimas tasas de interés y las quiebras de los bancos regionales, y han seguido abriendo sus billeteras no sólo para las compras cotidianas sino también para viajes, entretenimiento y artículos caros.
Sin embargo, ahora que el mercado laboral se está enfriando de manera más notable, el crecimiento de los salarios se está moderando y los ahorros acumulados desde la pandemia comienzan a agotarse, la pregunta que persigue a los funcionarios es ¿por cuánto tiempo podrá el consumidor estadounidense conservar esta resiliencia?
Al anunciar sus últimas ganancias trimestrales luego de una gran temporada de gastos de verano, los minoristas señalaron esta semana que el gasto en artículos discrecionales como muebles, ropa y electrodomésticos seguía siendo débil, ya que los compradores priorizan los comestibles y los productos de salud y bienestar.
“En general, el tema es que el consumidor ha sido resiliente, pero estamos empezando a ver un poco de tensión”, dijo Corey Tarlowe, analista de Jefferies. “Las tendencias están empezando a volverse un poco más preocupantes”.
Home Depot señaló que los clientes retrasan grandes proyectos de mejoras para el hogar y se centran en los más pequeños. William Bastek, vicepresidente ejecutivo de comercialización del minorista, dijo a los analistas que las transacciones superiores a 1.000 dólares disminuyeron un 5,2 por ciento interanual a medida que menos consumidores invirtieron en pisos, encimeras y gabinetes nuevos.
Walmart, el minorista más grande de EE. UU., advirtió que el crecimiento de los ingresos se moderaría en su trimestre navideño, después de que las ventas se debilitaran en la segunda quincena de octubre, incluido un crecimiento más lento de lo esperado en las ventas de artículos con temática de Halloween.
Las ventas de mercancías generales del grupo con sede en Arkansas disminuyeron modestamente en el tercer trimestre, incluso cuando la demanda se fortaleció en las categorías de comestibles y salud y bienestar.
John David Rainey, director financiero de Walmart, señaló el papel que están desempeñando los descuentos y le dijo al Financial Times que las ventas durante los períodos entre promociones habían sido más lentas. “El consumidor está siendo exigente; se están asegurando de esperar hasta estos eventos promocionales para salir y comprar estos artículos caros”, dijo.
La economista de Morgan Stanley, Sarah Wolfe, dijo que la discrepancia entre los datos oficiales de gasto y el mensaje de los minoristas surgió del efecto desproporcionado que tiene el 20 por ciento más rico de la población sobre el gasto general.
Esas personas con altos ingresos habían aumentado su participación en el gasto de los consumidores del 39 por ciento al 45 por ciento en los últimos dos años, cuando acumularon “una enorme cantidad de ahorro excedente”, señaló Wolfe.
Los minoristas que dependen de una gama más amplia de grupos de ingresos señalaron un debilitamiento del gasto discrecional, y Target, Macy’s y Home Depot informaron caídas comparables en las ventas en su último trimestre.
“Los consumidores siguen gastando, pero presiones como tasas de interés más altas, la reanudación de los pagos de préstamos estudiantiles, el aumento de la deuda de las tarjetas de crédito y la reducción de las tasas de ahorro los han dejado con menos ingresos discrecionales, obligándolos a hacer concesiones en sus presupuestos familiares”, dijo Brian Cornell, director ejecutivo de Target.
Mientras tanto, los minoristas conocidos por ofrecer precios económicos u otras gangas se han beneficiado de la presión que la inflación ha ejercido sobre los consumidores con presupuestos más ajustados. Walmart y los minoristas de descuento TJX y Ross Stores informaron un aumento en el tráfico de clientes y un crecimiento de ventas comparable.
Los consumidores estadounidenses han comenzado a centrar su gasto en eventos con descuento, como los días de ofertas de Walmart y los días de Amazon Prime, dijo Tarlowe de Jefferies, y es menos probable que visiten una tienda para comprar artículos a precio completo.
“El mercado de descuentos percibidos sigue siendo fuerte”, afirmó Greg Portell, socio principal de la consultora Kearney. “Si hay consumidores de clase media que se mudan a [the discount channel]eso es dinero fresco que cambia la dinámica competitiva”.
Los analistas del Bank of America identificaron algunas diferencias generacionales detrás de las cifras de gasto principales, y descubrieron que los ricos “boomers” y “tradicionalistas” han aumentado su consumo, mientras que el gasto ha caído y la morosidad en las tarjetas de crédito ha aumentado entre las generaciones más jóvenes, que han visto obstáculos mayores desde el punto de vista económico. tasas más altas.
“Los datos de las tarjetas del Bank of America mostraron que los boomers están acelerando su gasto mientras que todos los demás grupos están gastando menos en términos de dólares”, dijo Ohsung Kwon, estratega de acciones de BofA, añadiendo que el auge en los sectores de servicios, como los viajes y la hostelería, empezaba a normalizarse.
“Se está viendo una bifurcación de consumidores”, añadió Portell de Kearney. “Los consumidores en el extremo superior del espectro de ingresos siguen siendo muy fuertes. En el otro extremo . . . [you have] consumidores que son mucho más sensibles al precio y buscan la combinación correcta de precio-valor”.
Mientras tanto, los minoristas de lujo han informado de una desaceleración a medida que los clientes aspiracionales recortan sus gastos. Aunque las casas de lujo estadounidenses Tapestry y Ralph Lauren informaron un crecimiento de ingresos en el trimestre más reciente, ambas citaron una demanda más débil en América del Norte.
“Los hogares de mayores ingresos no caerán por un precipicio, pero empezarán a ser más cautelosos”, afirmó Wolfe, de Morgan Stanley.
El gasto hasta este año ha sido impulsado en gran medida por la demanda reprimida, pero ahora que se ha satisfecho la demanda, incluso las personas con mayores ingresos reducirán su gasto, predijo: “No veo ningún beneficio para los consumidores el próximo año”.