Los grandes inversores han pasado gran parte de 2023 intentando aprovechar tardíamente un repunte del mercado de valores que pocos veían venir, o sufriendo pérdidas a medida que el “año del bono” fracasaba. Pero el año también ha ofrecido grandes ganancias para los traders dispuestos a sumergirse en mercados más esotéricos. Aquí están nuestras principales operaciones de nicho.
Los bonos en dólares turcos se disparan
Los bonos turcos en dólares estadounidenses subieron con fuerza en 2023, registrando las mayores ganancias de todos los componentes principales del índice de renta fija de los principales mercados emergentes, mientras los inversores aplaudían las señales de que el país seguiría un curso de política más convencional.
La deuda turca incluida en el índice de bonos JPMorgan EMBI Global Diversified, un indicador ampliamente utilizado como punto de referencia por los administradores de fondos de mercados emergentes, registró rendimientos de alrededor del 16 por ciento en 2023. Las ganancias superaron el rendimiento del 11 por ciento registrado por el índice más amplio y marcó el mejor desempeño de cualquiera de los 10 componentes principales en el punto de referencia por peso.
Los fuertes rendimientos de la deuda turca en dólares se produjeron durante un año turbulento para los activos del país. El presidente Recep Tayyip Erdoğan fue reelegido en mayo y sorprendió a muchos economistas e inversores cuando se alejó de las políticas poco ortodoxas que habían hecho caer la lira y habían dejado peligrosamente agotadas las reservas de divisas del banco central.
Nombró a Mehmet Şimşek, un ex estratega de bonos de Merrill Lynch de gran prestigio, como ministro de Finanzas y al ex banquero de Goldman Sachs, Hafize Gaye Erkan, como jefe del banco central. Şimşek y Erkan han tomado medidas para reconstruir las reservas de divisas del país y aumentaron drásticamente las tasas de interés en un intento por frenar la inflación, que ronda el 60 por ciento.
Aún así, persisten las preocupaciones sobre si Erdoğan, un viejo opositor de las altas tasas de interés, mantendrá la nueva estrategia antes de las elecciones locales clave del próximo año. Adán Samson
El uranio alcanza su nivel más alto en 15 años
La carrera alcista del uranio de 2023 fue producto de dos tendencias económicas de largo plazo: la necesidad de seguridad energética y el impulso hacia el cero neto. Algunos toros muy ruidosos ayudaron.
La invasión rusa a gran escala de Ucrania en 2022 obligó a los gobiernos de todo el mundo a reconsiderar su dependencia de las importaciones de energía, mientras que la creciente presión para reducir las emisiones de carbono de acuerdo con los acuerdos internacionales ha renovado la atención sobre la energía nuclear como fuente de energía abundante, en su mayoría limpia.
El precio del elemento apodado “pastel amarillo” alcanzó en diciembre un máximo de 15 años de 90 dólares por libra, según datos de futuros de CME Group, frente a los 50 dólares de principios de año.
Los inversores en uranio dicen que aún queda mucho por hacer. El golpe en Níger, que posee alrededor del 5 por ciento de las reservas mundiales, provocó una pequeña crisis de suministro en julio cuando la amenaza de una menor disponibilidad del material repercutió en Occidente.
Ahora Yellow Cake, una empresa de inversión que cotiza en el Reino Unido y que compra y posee uranio, advierte que China está tratando de asegurar el mercado para satisfacer su creciente demanda. Y la dependencia de Rusia, el mayor exportador de uranio enriquecido que necesitan las centrales nucleares, está haciendo sonar las alarmas en Washington DC y otros lugares. Arjun Neil Alim
Solana vuelve al ritmo
Solana, una criptomoneda alguna vez promocionada como el futuro de las finanzas digitales, volvió a cobrar vida este año después de que el colapso de FTX borrara más del 90 por ciento de su valor.
Uno de los mayores patrocinadores de Solana había sido Sam Bankman-Fried, el director ejecutivo del fallido intercambio de criptomonedas, quien promocionó su promesa como un libro de contabilidad digital que podría manejar miles de transacciones por segundo, un obstáculo tecnológico que ha superado a muchas criptomonedas, incluido el bitcoin. Cuando FTX colapsó, contenía una gran pila de tokens Solana. Junto con los problemas de confiabilidad que plagaron el token, eso hizo que un precio que alguna vez fue tan alto como $ 250 bajara a solo $ 13 a principios de 2023.
Pero Solana poco a poco empezó a solucionar sus fallos habituales (el último gran problema fue en febrero) y poco a poco se fue desvinculando de Bankman-Fried a los ojos de los inversores. En lo que va del año, ha aumentado un 560 por ciento a 87 dólares.
Sin embargo, la ambición de que Solana pueda convertirse algún día en la “Visa del sistema de activos digitales”, en palabras de un banco de Wall Street, sigue estando lejos. Sólo el 2 por ciento de los 52.000 millones de dólares que los inversores se han comprometido en proyectos para redes financieras descentralizadas se han destinado a proyectos construidos sobre el token. Scott Chipolina
Hidroelectrica brilla a través del pesimismo de las OPI en Europa
Pocos inversores habrían apoyado a una empresa hidroeléctrica rumana para encabezar la lista de las mayores ofertas públicas iniciales de Europa en 2023.
La oferta pública inicial de 2.000 millones de dólares de la empresa estatal Hidroelectrica en Bucarest en julio (la mayor de Europa desde Porsche en septiembre de 2022) superó a la farmacéutica alemana Schott Pharma y al grupo de apuestas italiano Lottomatica, que recaudaron 1.000 millones y 660 millones de dólares en su debut en bolsa este año.
Desde entonces, las acciones de Hidroelectrica, uno de los mayores grupos de energía renovable de Europa, han subido más de una quinta parte, entregando grandes ganancias a patrocinadores institucionales como M&G Investment Management, Vanguard y Fiera Capital.
La oferta pública inicial en sí fue “sobresucrita varias veces” al precio de oferta, según Hidroelectrica, cuyas ganancias netas e ingresos en el tercer trimestre aumentaron un 42 por ciento y un 32 por ciento interanual. La producción de electricidad aumentó un 38 por ciento a 14.101 Gigavatios hora.
Sin embargo, el mercado europeo de OPI sigue estancado, con el apetito de los inversores limitado por la creciente preocupación por una desaceleración del crecimiento económico. Mientras tanto, la promesa de mayores reservas de capital en EE.UU. resultó demasiado atractiva para empresas como el fabricante de chips Arm y el grupo de materiales de construcción CRH, ambos con sede en el Reino Unido.
Europa representó solo el 5 por ciento de los ingresos mundiales de las OPI en 2023, detrás de China y Estados Unidos con el 54 por ciento y el 25 por ciento, respectivamente, según datos compilados por EY. George Steer
Los precios del cacao suben
Los futuros del cacao han alcanzado un máximo histórico a medida que el clima extremo ha devastado los cultivos en África occidental, afectando los suministros y elevando los precios del chocolate para los consumidores globales.
El contrato de futuros de cacao de Londres de la Intercontinental Exchange (un punto de referencia mundial que permite a los operadores comprar y vender pedidos individuales de hasta 1.000 toneladas) se cotiza ahora a £3.570 la tonelada métrica, un aumento del 91 por ciento desde principios de año. En el ámbito de las materias primas blandas, sólo el zumo de naranja ha subido más en 2023.
Los analistas dicen que las lluvias más intensas de lo habitual en partes de Ghana, Nigeria y Costa de Marfil, el principal proveedor de cacao del mundo, han exacerbado la propagación de la enfermedad de la vaina negra y han retrasado las cosechas. A los comerciantes ahora les preocupa que el clima cálido y seco potenciado por El Niño pueda afectar aún más la producción a principios del próximo año.
Aun así, es “difícil justificar la magnitud del aumento” de los precios del cacao, dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING. “Si la oferta de África Occidental no resulta tan mala como se temía, el mercado se espera una agresiva corrección a la baja”. George Steer
