Los grandes inversores han recortado sus asignaciones a acciones al nivel más bajo desde el colapso de Lehman Brothers en el punto álgido de la crisis financiera mundial, ya que los crecientes temores de recesión despiertan preocupaciones sobre las ganancias corporativas.
Los administradores de fondos redujeron este mes su posición sobreponderada neta en acciones al nivel más bajo desde octubre de 2008, al tiempo que aumentaron las tenencias de efectivo a un máximo de 21 años del 6,1 por ciento de los activos bajo administración, según una encuesta realizada por Bank of America a 259 administradores de inversiones con activos combinados de 722.000 millones de dólares publicados el martes mostraron.
El estudio destaca cómo, incluso después de que los mercados globales registraron su peor primer semestre en cinco décadas, con el barómetro FTSE All-World perdiendo un 21 por ciento, muchos administradores de activos siguen profundamente inquietos.
Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de BofA, dijo que los inversores habían alcanzado un «nivel terrible» de pesimismo, ya que les preocupa que un endurecimiento global de la política monetaria pueda provocar una desaceleración generalizada del crecimiento. Agregó que una mayor proporción de administradores de fondos, un 79 por ciento neto, esperaba que las ganancias corporativas se deterioraran más que en cualquier momento durante la pandemia de coronavirus o cuando Lehman Brothers colapsó en septiembre de 2008.
Larry Fink, director ejecutivo del administrador de activos más grande del mundo, BlackRock, ofreció una opinión similar la semana pasada, cuando dijo que las preocupaciones sobre el impacto de los altos precios de la energía y los rápidos aumentos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales en el crecimiento económico y las ganancias de las empresas estaban afectando a ambas acciones. y bonos.
Un 58 por ciento neto de los encuestados por BofA dijeron que estaban asumiendo niveles de riesgo más bajos de lo normal en sus carteras con asignaciones a sectores defensivos de EE. nivel más alto desde mayo de 2020.
Durante las últimas cuatro semanas, los gestores de fondos también han estado rotando desde la renta variable de la zona euro, así como los bancos, las acciones de energía, los materiales y las materias primas, hacia sectores defensivos y bonos.
Un tercio de los inversionistas dijo que la inflación que se mantenía alta era su mayor preocupación, mientras que poco menos de una cuarta parte citó una recesión como el mayor riesgo.
El aumento de la inflación significa que los inversores en promedio esperan que la Reserva Federal, el banco central más influyente del mundo, aumente su principal tasa de interés otros 1,5 puntos porcentuales este año, lo que se suma a un aumento de 1,5 puntos porcentuales ya en 2022.
Se considera poco probable que el banco central de EE. UU. se aleje del endurecimiento de la política monetaria hasta que su medida preferida de inflación «básica», medida por el índice de precios de gastos de consumo personal, que se ubicó a una tasa anual de 4.7 por ciento en mayo, disminuya. a menos del 4 por ciento, según los encuestados.
Hartnett dijo que el sentimiento de los inversores ahora era tan bajista que era posible un rebote a corto plazo para las acciones y el crédito.
“Es probable que cualquier repunte sea temporal. El catalizador para una recuperación sostenida será un cambio en la política monetaria de la Fed cuando vea que Main Street está sufriendo junto con Wall Street. Todavía estamos a cierta distancia de los tipos de niveles en el [US S&P 500 stock index] eso haría que los formuladores de políticas entraran en pánico y cambiaran de rumbo”, dijo.